收购交易概述 - 云南白药全资子公司中药资源公司以现金6.6亿元收购聚药堂100%股权 [1] - 股权转让对价分配：马新宏（35%股权）2.31亿元、马占江（20%股权）1.32亿元、张双（17%股权）1.12亿元、石跃欣（14%股权）9240万元、石光（14%股权）9240万元 [1] 标的公司业务特征 - 聚药堂专注中药饮片、毒性饮片、直接口服饮片及配方颗粒生产销售，拥有1567个饮片品种（4000余品规）和240个国标备案配方颗粒品种 [2] - 通过自研App开展B2B线上销售，注册用户10万家，累计交易客户5.3万家，采用"先款后货"模式，销售区域以北方为主 [2] - 2024年营业收入6.32亿元，净利润6933万元；2024年一季度营业收入1.4亿元，净利润1149万元 [4] 战略协同价值 - 收购助力云南白药中药资源业务拓展省外市场，实现全国布局战略 [2] - 聚药堂产品线补充公司管线，提升行业竞争力，其线上销售渠道和B端客户资源可提升产业链协同效率 [2] - 销售区域与云南白药现有覆盖区形成互补 [2] 业绩承诺安排 - 2025-2027年承诺营业收入：2025年6.24亿元、2026年6.16亿元、2027年6.66亿元 [6] - 2025-2027年承诺净利润：2025年6600万元、2026年5970万元、2027年6390万元，均低于2024年6933万元水平 [3][6] - 原核心团队需留任至2027年业绩承诺期满，云南白药派驻执行董事及财务、质量负责人 [7] 财务风险提示 - 聚药堂资产负债率57.02%（总资产7.47亿元，总负债4.26亿元，截至2024年3月31日） [6] - 云南白药2024年营业收入400.33亿元（同比增长2.36%），归母净利润47.49亿元（同比增长16.02%），营收增速已连续三年维持个位数 [7]

收购交易 - 云南白药全资子公司拟以6.6亿元现金收购聚药堂100%股权，交易完成后聚药堂将成为云南白药全资孙公司 [1] - 首付款为股权对价总额的80%（5.28亿元），剩余20%（1.32亿元）将在业绩承诺期届满后按业绩完成情况支付 [5] - 聚药堂需在2025-2027年累计完成净利润1.896亿元，主营业务收入19.06亿元，具体年度承诺为：2025年净利润6600万元/收入6.24亿元，2026年净利润5970万元/收入6.16亿元，2027年净利润6390万元/收入6.66亿元 [5][6] 战略意义 - 收购将助力云南白药中药资源业务拓展省外市场、布局全国战略，补充产品管线并提升中药材产业链协同效率 [3] - 聚药堂销售区域以北方为主，与云南白药现有覆盖区域形成互补 [5] - 聚药堂通过自研App开展B2B线上销售，注册用户10万家，累计交易客户5.3万家，采用"先款后货"模式运营 [4] 公司经营 - 云南白药2024年营收首次突破400亿元达400.33亿元（+2.36%），归母净利润47.49亿元（+16.02%），扣非净利润45.23亿元（+20.18%） [7] - 2025年一季度营收108.41亿元，归母净利润19.35亿元（+13.67%），加权平均净资产收益率4.86%创11年同期最佳 [7] - 公司计划2025年构建研发创新体系，统筹发展"中药"和"创新药"业务 [7] - 截至8月15日收盘，云南白药股价55.96元/股，总市值998亿元 [7]

公司战略与收购 - 云南白药全资子公司云南白药集团中药资源有限公司将以现金方式收购安国市聚药堂药业有限公司100%股权，股权转让对价总额为6 6亿元 [1] - 收购目的是响应云南省人民政府高质量发展中药材产业的要求，结合公司自身战略发展目标，带动云南省内中药材销售，推动业务布局全国，实现规模扩张，提升产业链协同效率 [1] 被收购方业务概况 - 聚药堂专注于中药饮片、毒性中药饮片、直接口服中药饮片及配方颗粒的生产销售 [1] - 聚药堂具有持续稳定的盈利能力 [1]