报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |凝丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |乙二醇|★★★| |瓶片|★★★| |甲醇|★★★| |尿素|★★★| |烧碱|★★★| |纯碱|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★★| |PTA|★★★| |短纤|★★★| |PVC|★★★| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 报告对化工行业各品种进行分析 甲醇短期预计区间震荡 尿素关注政策指引 聚烯烃供需基本面偏弱 纯苯建议月差波段操作 苯乙烯价格难有效提振 聚酯各品种走势有别 氯碱产品期价受不同因素影响 玻璃纯碱短期随宏观情绪波动 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 主力合约日内窄幅波动 进口到港量阶段性回升 沿海MTO装置开工微降 港口和生产企业库存增加 内地至沿海套利窗口关闭 进口表需预计回升 下游刚需采购 低位库存有支撑 短期行情预计延续区间震荡 关注宏观及下游装置变动 [2] 尿素 - 盘面下跌 供应充足 农需进入旺季尾声 复合肥企业开工下滑 上游库存向下游及港口转移 港口累库快 市场传言有出口配额预期 关注政策指引 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内下行收跌 走势震荡偏弱 聚乙烯装置检修减少 下游需求低迷 聚丙烯装置检修力度减弱 供应预计增加 下游新单不足 成品库存累积 开工下滑 供需基本面偏弱 价格缺乏支撑 [4] 纯苯 - 原油价格回落 统苯成本支撑转弱 价格回落 华东现货微跌 山东下游压价 成交低迷 港口累库 三季度中后期有供需好转预期 四季度承压 建议月差波段操作 中短期正套 四季度月差偏空 基于油价中长线偏空 考虑逢高沽空 [5] 苯乙烯 - 期货主力合约日内下行收跌 成本端原油市场多空博弈 短期宽幅震荡 对苯乙烯指引有限 开工负荷高位 港口库存累库 货源供应充足 三S产量有增加预期但需求偏弱 难以有效提振价格 [6] 聚酯 - PX和PTA价格下跌受油价下行带动 PX供需改善但下游需求走弱有拖累 PTA累库预期兑现 现货加工差有修复驱动 关注加工差修复 - 乙二醇价格震荡下行 国内供应平稳 下游聚酯负荷下降 供需矛盾不明显 港口去库及海外装置问题有提振 短期偏多配 油价下行是风险 - 短纤开工回升 下游负荷下行 周度小幅去库 需求有韧性 开工预期维持 偏多对待 - 瓶片企业减产 开工下滑 库存回升 订单走弱 限制加工差修复区间 [7] 氯碱 - PVC现货成交重心走弱 新装置投产试车 产量新高 下游接单不足 库存累加 国内需求疲软 出口交付量减少 短期关注宏观情绪和成本驱动 长期期价难有高涨幅 - 液碱价格上行 期价震荡偏强 利润压缩 成本支撑走强 企业开工下调 库存回落 氧化铝产能回升 非铝下游需求一般 液氯补贴价格维持 利润收窄 现货表现偏强 [8] 玻璃纯碱 - 城市工作会议低于预期 6月地产数据低迷 玻璃日内大幅下行 沙河情绪降温 华中提价 成本抬升 现货上涨 利润回升 产能微涨 加工订单弱势 原片备货意愿低 短期随宏观情绪波动 长期需供给收缩 期价才有较大涨幅 - 宏观情绪下行 纯碱日内走弱 行业累库 现货成交一般 装置产量高位 光伏减产 自身亏损大 政策推动继续减产 短期随成本与宏观波动 长期供给高压 期价高位承压 [9]

报告行业投资评级 - 丙烯、短纤、PVC、玻璃评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、瓶片、甲醇、尿素评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 烧碱、纯碱评级为一颗星，代表偏多/空，有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 本周化工品市场各品种表现不一，部分品种受供应、需求、政策等因素影响，价格呈现震荡、下跌等不同走势 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 日内甲醇盘面高开低走，本周进口到港量偏高，沿海烯烃装置开工率降，港口累库幅度大，国内供应足，醋酸及烃装置负荷升，企业库存增多 [2] - 政策利好影响到港节奏，后期进口量或不及预期，港口大幅累库预期延后，短期行情区间震荡 [2] 尿素 - 尿素盘面跌势不止，农业需求部分启动但采购分散，复合肥夏季高氮肥生产尾声，需求支撑不足，企业累库幅度大 [3] - 出口有序放开但法检流程慢，部分货源锁定，港口库存环比持平，供应充足，工农业下游跟进乏力，价格延续弱势 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯基本面引领作用不强，市场交投受需求不及预期影响难提振，贸易商报盘，下游拿货刚需 [4] - 聚丙烯多套新装置投产，产能释放，部分检修装置重启，供应压力增加压制价格，高温使部分下游开工下滑，需求弱难支撑现货 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约日窄幅波动，成本端纯苯价格整理，对苯乙烯单边驱动不足，原油中美会谈释放乐观预期 [5] - 基本面上多套装置重启供应有增加预期，下游三S开工也有提升预期 [5] 聚酯 - PX和PTA早盘受油价提振上涨后回落，周度负荷提升，终端织造印染开工降，聚酯环节开工维持，产业链上游增产需求减弱，PTA累库预期下远月反套持有，绝对价格短期受油价支撑 [6] - 乙二醇周度开工提升，港口累库，供需转弱，期价增仓下跌，周度到港量平稳，下游聚酯负荷平稳，关注计划检修一体化装置动态，终端需求转弱利空上游原料，价格低位震荡 [6] - 短纤跟随原料先涨后跌，近月月差止涨回落，远月弱势，行业开工较上半年高点回落，库存中性，加工差偏低，关注企业淡季累库减产可能 [6] - 瓶片订单旺季尾声，后市有累库压力，低加工差状态下行业减产或逐渐兑现 [6] 氯碱 - PVC日内窄幅震荡，6月检修减少叠加新投产，供给压力大，东南亚雨季出口转入淡季，国内需求疲软，行业累库，电石价格上涨但氯碱一体化有利润，成本支撑不强，期价低位震荡 [7] - 烧碱日内下跌，氯碱综合利润好，6月检修少叠加新增产能释放，供应高位运行，氧化铝需求尚可，非铝需求一般，液碱库存高，期价高位承压 [7] 玻璃纯碱 - 玻璃库存高位，期价弱势，沙河补库情绪降温，其他地区产销弱，近期冷修与点火并存，产能窄幅波动，关注沙河产线燃料切换情况，加工订单弱势，梅雨季叠加高库存驱动弱，低估值下供给有扰动，谨慎操作 [8] - 纯碱继续累库，高供应高库存，成本端下移，期价下行，江苏昆山计划检修但华昌与海化老线将开车，供给将回升，行业尚有利润，重碱刚需支撑仍在，下游原料库存中性，补库意愿不强，关注下游冷修情况，供给压力大，高位偏空策略为主 [8]