核心观点 - 公司致力于打造具备全球影响力的平台型IP企业 通过大店战略和IP生态双轮驱动实现高质量增长 第二季度总营收达49.7亿元同比增长23.1% 海外市场营收19.4亿元同比增长28.6% 美国市场营收同比增长超80% [1][2][4] 大店战略 - 国内推行开好店开大店战略 MINISO LAND全球壹号店开业9个月单店累计销售额突破1亿元 截至六月末全国布局11家MINISO LAND门店平均月店效达数百万 坪效显著高于常规门店 [2] - 海外市场坚持大店战略 2025年美国新开门店店效为老店1.5倍 坪效高出近30% 租售比较老店更优 [4] - 直营门店收入增速高达78.7% 显著高于相关费用增速56.3% 经营杠杆持续改善 [4] 渠道优化 - 全渠道协同效应增强 上半年即时零售渠道销售额同比增长53% 12个细类销售额破千万 [5] - 更注重渠道结构升级而非拓店数量 通过优化渠道矩阵和店铺形态挖掘增量机会 [5] IP生态建设 - 采用顶级授权IP+签约艺术家IP双轨驱动模式 与迪士尼漫威等国际顶级IP达成差异化品类合作 [6] - 战略性签约9位潮玩艺术家 自有IP右右酱上市后销售额与销售量均突破预期峰值 7月签售会吸引海量粉丝 [8][12] - 自有IP右右酱预计今年销售额达4000万元 明年有望突破1亿元 [12] 行业背景 - 中国潮玩市场2019至2024年复合年增长率达29.8% 预计2026年整体规模突破1101亿元 [13] - 市场形成北有泡泡玛特南有名创优品格局 泡泡玛特培养情感价值付费习惯 名创优品通过广泛渠道网络降低消费门槛 [9][10] 战略定位 - 公司具备全品类覆盖全渠道渗透全球化布局全链路运营优势 目标在中国IP市场头部阵营占据席位 [12] - IP运营采用四步方法论 签约或孵化IP 开发产品 门店销售跑数据 推广数据好的IP [12]

财务表现 - 第二季度总营收49.7亿元 同比增长23.1% [1] - 第二季度毛利率44.3% 较去年同期上升40个基点 [1] - 经调整净利润6.9亿元 同比增长10.6% 经调整净利率13.9% [1] - 经调整每股ADS收益同比上升12.0% [1] 业务战略 - 创新打造顶级授权IP与签约艺术家IP双轨驱动模式 [1] - 与迪士尼 三丽鸥等国际顶级IP合作 借势热门IP影响力吸引消费群体 [1] - 玩具总动员30周年系列在全球市场大受欢迎 [1] - 航海王主题快闪活动登陆纽约 多伦多等10个国际都市 触达泛二次元群体 [1] - 战略性签约9位潮玩艺术家 预计今年签约数量显著突破 [1] 子品牌发展 - 潮玩品牌TOP TOY第二季度营收4亿元 同比增长87.0% [2] - TOP TOY门店总数达293家 [2] - 淡马锡领投TOP TOY 投后估值约100亿港元 [2]

财务表现 - 第二季度总营收49.7亿元 同比增长23.1% [1] - 毛利率44.3% 较去年同期上升40个基点 [1] - 经调整净利润6.9亿元 同比增长10.6% [1] - 经调整每股ADS收益同比上升12.0% [1] 业务战略 - 采用顶级授权IP与签约艺术家IP双轨驱动模式 [1] - 与迪士尼、三丽鸥等国际顶级IP达成合作 [1] - 玩具总动员30周年系列在全球市场大受欢迎 [1] - 航海王主题快闪活动登陆纽约、多伦多等10个国际都市 [1] - 战略性签约9位潮玩艺术家 预计今年签约数量显著突破 [1] 子品牌发展 - 潮玩品牌TOP TOY第二季度营收4亿元 同比增长87.0% [2] - TOP TOY门店总数达293家 [2] - 淡马锡领投TOP TOY 投后估值达100亿港元 [2]

财务表现 - 第二季度总营收49.7亿元 同比增长23.1% [1] - 第二季度毛利率44.3% 较去年同期上升40个基点 [1] - 经调整净利润6.9亿元 同比增长10.6% 经调整净利率13.9% [1] - 每股ADS收益同比上升12.0% [1] - 中期股息每股ADS 0.29美元 上半年股份回购及派息合计10.7亿元 占经调整净利润84% [1] 全球渠道发展 - 名创优品品牌第二季度总营收45.6亿元 同比增长19.5% [2] - 中国内地营收26.2亿元 同比增长13.6% 海外营收19.4亿元 同比增长28.6% [2] - 国内门店数4305家 本季度净增30家 海外门店数3307家 本季度净增94家 [2] - 国内同店销售实现正增长 加盟商数量达历史新高 [2] - 美国市场营收同比增长超80% [3] - 即时零售渠道销售额同比飙升53% 12个品类销售额破千万 近百个细类销售额同比增长超100% [4] 门店模式创新 - 本季度国内新增7家MINISO LAND 全国累计11家 覆盖核心城市 平均月店效达数百万 [2] - MINISO LAND实现连带率与客单价双重突破 坪效高于常规门店 [3] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店开业9个月累计销售额超1亿元 [3] - 全球首家MINISO SPACE在南京德基广场亮相 [3] - 海外开设首尔江南大道MINISO FRIENDS店等标杆大店 [3] - 美国新开门店店效为老店1.5倍 坪效高出近30% 租售比更优 [3] IP生态战略 - 采用顶级授权IP+签约艺术家IP双轨驱动模式 [5] - 与迪士尼、三丽鸥等国际顶级IP合作 [5] - 玩具总动员30周年系列全球市场大受欢迎 航海王主题快闪登陆10个国际都市 [5] - 战略性签约9位潮玩艺术家 预计今年签约数量显著突破 [5] - TOP TOY第二季度营收4亿元 同比增长87.0% 门店总数293家 [5] - 淡马锡领投TOP TOY 投后估值约100亿港元 [5][6] - TOP TOY上半年全球首发超170款新品 [6] - 高人气潮玩IP Nommi糯米儿加入TOP TOY自有IP矩阵 [6] - 通过自有IP构建差异化、高爆发、可复制的持续增长驱动力 [6]