销量表现 - 7月总销量34.4万辆 同比增1% 环比降10% [1] - 1-7月累计批发销量249万辆 同比增27% [1] - 分品牌销量：王朝与海洋家族31.5万辆 方程豹1.4万辆 腾势1.1万辆 仰望339辆 [1] 海外业务 - 7月海外销售8.1万辆 同比大幅增长169% 环比降10% [1] - 1-7月海外累计销量达55万辆 [1] - 海外市场维持同比高增长态势 [1] 行业环境与竞争 - 高温淡季导致终端需求减弱 排产降低 [1] - 短期面临国内平价车竞争格局恶化 [1] - 公司作为行业龙头具备后手优势 [1] 发展前景与战略 - 产品周期确定性高 中期全球份额扩张可期 [1] - 凭借智能化技术与海外市场实现成长突围 [1] - 规模优势与高度垂直整合支撑盈利能力稳定/提升 [1] 估值与目标价 - 基于2026年20倍PE估值 目标市值调整至1.2万亿元 [1] - A股目标价133.3元（考虑转增股本调整） [1] - 港股目标价145.9港元（A/H溢价1.0倍） [1]