公司战略转向 - 公司近期营销策略明显转向中老年群体，包括官宣63岁影帝梁朝伟担任亚太区品牌代言人，并推出以“舒适”和“一脚蹬”穿脱便利为核心卖点的宣传片[3][20] - 在电商平台产品页面使用“孝敬妈妈，送斯凯奇”等醒目标语，主动拥抱银发消费群体[5] - 2025年4月在上海举办“舒适峰会”，瞄准家庭式消费场景，产品线覆盖儿童、青年通勤与中老年健步等全年龄段需求[20] 财务表现与市场压力 - 2025年上半年公司在全球销售额达48.5亿美元，同比增长10%，亚太市场同比增长15.8%[3] - 但中国市场表现疲软，继2024年四季度销售额下滑11.5%后，2025年上半年销售额同比再次下滑12.1%，成为拖累全球增长的区域[3] - 2025年上半年公司宣布私有化退市，接受巴西3G资本的收购[15] 品牌历史与定位演变 - 品牌1992年在美国创立，以“舒适平替”的务实定位切入市场，瞄准不需要顶配运动装备的普通人和追求舒适穿搭的硅谷极客[7] - 通过签约布兰妮等顶流明星以及韩剧植入，其Energy系列“熊猫鞋”走红，2015年在美国市场份额一度超越阿迪达斯成为第二大运动品牌[9] - 2007年进入中国市场，优先渗透二、三线城市，采用合资模式兼顾轻资产与本土化生产，中国销售额从2008年0.74亿元猛增至2017年104.3亿元，十年平均年增长达73%[9][12] 当前挑战与竞争格局 - 面临安踏、李宁等本土品牌强势崛起，以及国际大牌在设计、功能上的竞争，其“颜值短板”在社交媒体上被频繁吐槽[12][15] - 在100元至300元价格带，国产品牌提供更贴近本土审美、更具性价比的选择，直接争夺其经典产品的核心市场[27] - 头部运动品牌如耐克、阿迪达斯、安踏的研发费用占年营收比例在3%到4%之间，营销费用高达几百亿元人民币，公司面临多维比拼的压力[31] 核心客群与品牌认知 - 公司中国产品及品牌营销高级副总裁指出，45岁左右的中年人群是当前核心客群[15] - 消费者调研显示，36岁至45岁受访者中60.17%希望运动鞋具备“一脚蹬”的穿脱便利特点[18] - 品牌被戏称为“美国足力健”或“老人鞋”，在年轻人中逐渐失宠，成为“谁都能穿，但谁都不把它当首选”的中间选项[5][24] 产品特性与市场反馈 - 产品以宽鞋型、软底为特点，部分融入打工人“上班恶心穿搭”场景，成为“劳保鞋”[25] - 消费者抱怨品控问题，直营店、经销店、旗舰店分类令消费者眼花缭乱，靠谱程度难以分辨[29] - 有消费者认为其基础舒适缺乏技术壁垒，在同行卷向高科技的背景下容易沦为背景板[27]

公司战略转向 - 公司近期营销策略明显转向中老年群体，例如官宣63岁的梁朝伟担任亚太区品牌代言人，并推出强调穿脱便利的“一脚蹬”产品[4][26] - 在电商平台产品页面使用“孝敬妈妈，送斯凯奇”等宣传语，主动拥抱银发赛道[8] - 2025年4月在上海举办“舒适峰会”，瞄准家庭式消费场景，产品线覆盖儿童、青年通勤与中老年健步等全年龄段需求[26] 财务与市场表现 - 2025年上半年全球销售额达48.5亿美元，同比增长10%，亚太市场同比增长15.8%[6] - 中国市场表现疲软，2024年四季度销售额下滑11.5%，2025年上半年同比再次下滑12.1%[6] - 公司于2025年上半年宣布私有化退市，接受巴西3G资本收购[22] 品牌历史与定位 - 品牌1992年在美国创立，以“舒适平替”的务实定位切入市场，避开与耐克、阿迪达斯在专业运动领域的直接竞争[12] - 目标客群为不需要顶配运动装备的普通人群以及注重舒适休闲的硅谷极客[12] - 2007年进入中国市场，优先渗透二、三线城市，通过合资方式实现轻资产投入与本土化生产[14] - 中国市场销售额从2008年的0.74亿元猛增至2017年的104.3亿元，十年间平均年增长达73%[17] 当前挑战与竞争环境 - 面临安踏、李宁等本土品牌强势崛起，以及国际大牌在设计、功能上的竞争，其颜值短板暴露[18] - 社交媒体上存在大量关于产品设计丑、配色土的吐槽[20] - 核心客群为45岁左右的中年人群，但该群体品牌忠诚度不高，品牌被视为“谁都能穿，但谁都不把它当首选”的中间选项[22][30] - 在100元至300元价格带，国产品牌提供了更贴近本土审美、更具性价比的选择，直接争夺其经典产品的核心市场[32] 产品与运营特点 - 产品优势在于舒适性与穿脱便利，36岁至45岁受访者中60.17%希望运动鞋具备“一脚蹬”特点[24] - 品控问题受到部分消费者抱怨，且直营店、经销店、旗舰店分类令消费者难以分辨靠谱程度[35] - 与头部运动品牌相比，公司在研发投入上相对不足，耐克、阿迪达斯、安踏的研发费用占年营收比例在3%到4%之间[36]

并购交易进展 - 斯凯奇与3G资本总值90亿美元的合并交易已获得所有必要监管批准 预计2025年9月12日完成交割[2] - 交易完成后斯凯奇将退市并成为私人公司 现有股份将被注销[2] - 3G资本以每股63美元 溢价28% 总计94.2亿美元收购斯凯奇[4] 财务表现 - 2025财年第二季度销售额同比增长13.1%至24.4亿美元 净利润同比增长21.5%至1.705亿美元[6] - 上半年销售额同比增长10%至48.52亿美元 净利润同比增长7.5%至3.73亿美元[6] - 分区域表现：美洲市场销售额增长4.6%至22.17亿美元 EMEA市场增长29.4%至14.5亿美元 亚太市场增长1.4%至11.85亿美元[6] 中国市场动态 - 中国市场营收同比下滑8.2% 自2024财年第三季度起连续下滑 当季降5.7% 第四季度降11.5% 2025财年第一季度降幅扩大至16%[6] - 斯凯奇中国合伙人表示中国市场经营模式保持合资形式不变[4] - 公司近期聘请梁朝伟担任亚太区品牌代言人 系进入中国市场以来最大手笔代言合作[2][7] 品牌战略调整 - 代言人从新生代演员成毅调整为63岁的梁朝伟 品牌传播从年轻化转向聚焦高净值商务人群[7][9] - 主题片《探索舒适人生》突出品牌"舒适"核心DNA 瞄准银发经济市场[7][9] - 天猫旗舰店销量前五产品价格均低于500元 但受关税影响可能失去性价比优势[9] 运营风险提示 - 美国市场销售额占比约38% 其中约40%产品产自中国 新关税政策对业务构成重大风险[9] - 若失去性价比优势 公司可能被迫向高端化方向发展[9]