腾讯第三季度业绩 - 公司第三季度整体业绩表现稳固 [1] - 管理层下调2025财年资本支出指引，预期将低于此前指引的占全年收入低双位数百分比，但预料仍高于去年770亿元人民币的水平 [1] AI芯片供应与云业务影响 - 公司目前正面临AI芯片供应限制 [1] - 芯片短缺将持续对腾讯云业务造成较大影响，阻碍其业务发展，因计算能力是目前企业用户部署大型语言模型最高需求的服务之一 [1] - 管理层预期旗下两大最具价值的AI资产元宝及混元大型模型均未受供应短缺影响 [1] 同业比较与投资评级 - 相对于同业字节跳动及阿里，腾讯过去几年对AI基础设施和大语言模型的投资可能不足 [1] - 研究机构维持对公司"买入"评级，目标价从757港元上调至775港元 [1]