来源：CINNO综合整理 9月29日，昆山市人民法院日前披露（2025）苏0583破申376号破产审查案件，东旭（昆山）显示材料有限 公司（下称"昆山东旭显示"）因申请人山东高速环球融资租赁有限公司申请，正式进入破产审查程序。这 家曾承载国内TFT-LCD产业配套升级使命的企业陷入绝境，背后是东旭集团从"显示材料巨头"跌落至债务 泥潭的沉重轨迹。 作为东旭集团布局显示产业链的重要棋子，昆山东旭显示的出身自带行业光环。其由集团旗下上市公司东 旭光电与昆山开发区国投控股有限公司联合组建，专注于第5代TFT-LCD彩色滤光片（CF）的研发制造。 总投资31亿元的生产线项目落子昆山光电产业园，占地200亩、建筑面积15万平米，建成后形成月产165K 片G5彩色滤光片的产能规模，一度成为国内同类型项目中的标杆，被寄予"提升TFT-LCD本地配套率、降 低产业成本"的厚望。 从借政策东风崛起为"中国版康宁"，到因财务造假、债务爆雷而陷入困局，李兆廷一手打造的千亿帝国， 最终在监管重锤下走向终局。 2025年6月，河北证监局对"东旭系"开出总计16.6亿元的天价罚单，创始人李兆廷被处以5.89亿元罚款，并 被终身禁止进入证 ...

公司概况 - 东旭集团由李兆廷于1997年创立，最初从事CRT玻璃制造，后转型进入液晶玻璃基板领域 [3] - 2011年借壳宝石A（后更名东旭光电）上市，成为国内液晶玻璃基板行业龙头企业，市值曾突破千亿 [3] - 2015年收购宝安地产（更名东旭蓝天）注入光伏资产，2016年控制嘉麟杰，形成"东旭系"资本版图 [3][4] - 巅峰时期创始人李兆廷以235亿元身家位列2019年胡润百富榜第140位 [5] 财务造假与处罚 - 2015-2019年系统性财务造假涉及虚增收入645.85亿元、虚增利润207.83亿元，虚增货币资金447.9亿元 [1][12] - 2025年6月河北证监局开出16.6亿元罚单，李兆廷个人被罚5.89亿元并终身禁入证券市场 [1][13] - 非经营性占用子公司资金未归还金额合计169.59亿元，其中东旭蓝天被占用77.96亿元（占净资产70.23%） [11][12] 经营与债务危机 - 2019-2023年东旭光电累计亏损109.76亿元，东旭蓝天累计亏损30.53亿元，母公司东旭集团五年亏损520.27亿元 [8] - 截至2024年6月资产负债率达84.86%，流动负债1320.43亿元，债权人同意10年内分期偿还1260亿元债务 [10] - 东旭光电2024年10月因股价低于1元退市，东旭蓝天2025年4月摘牌，仅剩市值22亿元的嘉麟杰存续 [1][11] 玻璃基板产业现状 - 东旭光电曾自称"中国本土最大、世界第四大液晶玻璃基板生产商"，玻璃基板占LCD面板BOM成本10% [16] - 全球玻璃基板市场被康宁（29%）、旭硝子（24%）、日本电气硝子（21%）垄断，国内企业主要布局低世代线 [16][17] - 青岛光电产业园一期4个项目总投资160亿元已投产，涉及显示材料国产化，二期疑似停工 [17][18][19][21] - 甘肃天水OLED项目等部分工程烂尾，但地方国资正评估资产重整可能性 [2][21][22] 行业背景 - 玻璃基板是面板上游核心材料，国内高世代线国产化率低，存在供应链安全风险 [17] - 国内主要玩家包括东旭光电、彩虹股份、凯盛科技等，东旭曾是唯一涉足基板和盖板研发的企业 [17] - 东旭曾计划3-5年将核心显示材料国产化率提升至30%-40%，青岛项目目标服务北方显示产业需求 [17][18]