事件概述 - 祥源控股集团有限责任公司及其实际控制人俞发祥提供担保、底层资产投向其地产项目的金融产品出现兑付逾期 引发市场对“祥源系”的担忧 并导致相关上市公司股价大跌 [2] - 浙江金融资产交易中心股份有限公司平台上由祥源控股提供担保的产品自11月底起出现到期未兑付情况 涉及本金及4%-5%的预期收益 [2] - 祥源控股执行总裁沈保山于12月5日承认存在到期未兑付产品约2-3款 并表示公司已无资金用于兑付 [3] 兑付规模与进展 - 根据投资者提供的“浙金产品登记表” 目前已登记的待兑付资金总计超过百亿元 [3] - 大部分产品的兑付时间集中在2025年底至2026年第一季度 [3] - 有投资者案例显示 其持有的产品在11月24日到期时仅收到50万元本金 仍有550万元本金未到期 [4] - 浙江省信访办、金融办、浙金中心及“祥源系”方面人士已于12月8日与投资者代表会面 信访办表示将把共性诉求形成报告上报 [2] 上市公司声明与市场反应 - 祥源文旅、交建股份及海昌海洋公园三家上市公司于12月7日晚间同步发布声明 确认存在部分金融产品兑付逾期 但强调相关产品与上市公司及其参控股子公司无关 上市公司不承担任何兑付及担保义务 [4] - 兑付义务及连带保证责任由祥源控股及其实控人俞发祥承担 [4] - 12月8日 三家上市公司股价集体下跌 交建股份“一”字跌停收于10.87元/股 祥源文旅跌3.62%至6.39元/股 海昌海洋公园跌3.85%至0.5港元/股 [4] - 12月9日 三家公司股价继续下跌 交建股份再度“一”字跌停 祥源文旅跌7.51% 海昌海洋公园大跌12% [2][4] 相关背景信息 - 祥源控股实控人俞发祥为知名浙商企业家 在《2025年胡润百富榜》中以145亿元人民币财富位列第465位 [4]

事件概述 - 自2025年11月28日起，通过浙江金融资产交易中心（现名：浙江浙金资产运营股份有限公司，简称“浙金中心”）购买金融产品的数百位投资者，陆续面临产品到期无法兑付的情况 [2] - 涉及违约的产品大多由浙江“祥源系”企业发行并提供担保 [2] 投资者行为与误区分析 - 浙金中心多款产品的收益率集中在4.6%至5%之间，这一水平并不具备特别高的吸引力 [2] - 许多投资者选择将资金托付于该平台，主要不是源于高收益，而是考虑其“国资背景” [1][2] - 该案例揭示了一种投资者普遍存在的误区：把“国资”股东背景与产品安全直接画等号 [3] “国资背景”的实质与风险 - 股东责任有限，不等于产品无限兜底 即便企业拥有国资股东，也通常作为独立法人运营，股东仅以出资为限承担责任 国资参股或控股，并不意味着该企业发行的每一款产品都享有政府信用背书，更不承诺“刚性兑付” [4] - “国资背景”可能仅是表层标签，而非实质保障 国资股东可能是财务性投资，不参与实际经营；也可能股权结构复杂，实际影响力有限 股权可能已发生变更，但宣传信息未及时更新 [4] - 部分推介者可能刻意借用“国资”光环来为其产品背书，有意无意地淡化或掩盖底层资产的实际质量与风险 [5] 浙金中心案例的具体情况 - 截至2025年12月8日，浙金中心第一大股东为杭州民置投资管理有限公司，持有58.5714%股权，国资持股比例已大幅稀释 [5] - 浙江省地方金融管理局早在2024年10月就发布公告，明确不再保留该中心的金融资产交易业务资质，但该信息未在浙金中心官网或官方平台明确通知投资者 [5] - 东莞盟大集团兑付危机爆发，也是由于其业务员长期以“深创投等国资股东背景”为噱头进行宣传 [5] 对投资者的建议 - 投资者做出投资决策的根本依据应是自身的风险偏好，以及对融资主体的偿债能力和底层资产质量的识别 [6] - 应主动通过“国家企业信用信息公示系统”等官方渠道，核查平台的股权结构、实控人信息及历史变更记录，辨别“国资”成分的真实性与含金量 [6] - 无论包装多么华丽，最终都需要穿透至最根本的问题：钱借给了谁、投向何处、还款来源是什么 [6] - 当产品收益率高于常态时，投资者更应警惕其背后是否对应着难以承受的风险 [6] - 投资者在选择理财平台或产品前，应有意识地在金融监管部门官网查询其资质是否持续有效 [6] - 对于已发布风险提示或资质发生重大变化的平台，应保持高度警惕 [6] 对监管的建议 - 监管部门应加强对平台产品宣传的监测，对滥用“国资”、“政府信用”等不当背书的行为要及时核查、警示并处罚 [7] - 须压实信息披露责任，对股权、资质等重大变动及时公告，保障投资者知情权 [7]

事件概述 - 祥源控股集团有限责任公司（下称“祥源控股”）通过浙江金融资产交易中心（浙金中心）发行的多款金融产品发生逾期兑付，涉事资金总规模已超200亿元，涉及投资者可能超过一万人 [2][13] - 事件发生后，祥源控股间接控股的三家上市公司——祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园——发布公告，声明逾期产品与上市公司及其子公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，且生产经营一切正常 [1][10][12][21][23] - 市场担忧未因公告而消散，公告次日，三家上市公司股价分别下跌近4%、10%和4% [1][12] - 浙江省金融办已就祥源系的兑付问题成立工作专班，正在进行资产排摸核查 [1][12] 祥源控股兑付危机详情 - **危机规模**：未兑付或未到期的产品金额从几十万元至几百万元不等，投资规模在500万元上下的投资者不在少数，总涉事资金持续增加并已超200亿元 [2][13] - **危机原因**：公司核心业务受房地产行业下行冲击严重，地产销售停滞，而文旅板块利润微薄，导致资金链紧张 [2][13] 为维持运转，祥源控股通过浙金中心发行底层资产多为旗下地产项目的金融产品进行高息融资，融资成本达8%-9% [4][15] 随着项目回款放缓，资金链断裂，目前到期未兑付的产品约有2至3款 [4][15] - **投资者情况**：许多投资者在浙金中心平台投入资金达几十万甚至超百万元，投资原因一是产品收益率约4%-5%较为可观，二是误以为平台仍有国资背景（浙金中心已于2024年被取消金融交易资质，2025年更名为浙江浙金资产运营股份有限公司并由民企控股）[4][15] 投资者对回收本金持悲观态度，预估能拿回本金的10%-20%已属不错，若能退回30%已是“谢天谢地”，且过程可能需要数年 [4][15] - **公司现状与诉求**：祥源控股目前寄希望于获得地方政府注资支持，以争取喘息时间 [5][15] 祥源控股与实控人背景 - **公司业务**：祥源控股是一家业务涵盖文旅、基建、地产的公司，2021年收入达180.5亿元，净利润15.38亿元 [2][13] 过去地产年销售额可达两三百亿元，曾是公司的盈利支柱 [2][13] - **扩张历史**：创始人俞发祥（2024年胡润全球富豪榜财富135亿元）于2002年成立祥源控股后，采取激进的“买买买”扩张模式，业务从房地产扩展至旅游、基建，近年还试图进军光伏领域 [8][20] 公司通过收购控股了多家上市公司：2003年起控股交建股份（2019年上市），2017年以16.7亿元收购万家文化（后更名为祥源文旅），2023年10月以23亿港元收购海昌海洋公园38.6%股权成为其控股股东 [8][20] - **股权结构**：截至目前，俞发祥作为实控人，间接持有祥源文旅37.8%的股份，间接持有交建股份32.4%的股份 [8][20] 对旗下上市公司的影响与关联风险 - **市场反应与经营状况**：尽管上市公司公告与控股股东风险切割，但市场担忧其流动性危机会波及上市公司 [10][23] 三家上市公司自身经营也面临挑战：祥源文旅近一年股价下跌17%；交建股份收入、净利连续两年下滑；海昌海洋公园多年陷入亏损 [10][23] - **历史违规问题**：2023年10月，俞发祥、祥源文旅以及交建股份曾被证监会立案调查 [10][23] 其中，祥源文旅因涉嫌在2022年定期报告中未披露关联方非经营性资金往来被处罚，俞发祥曾指示祥源文旅以购买资产支付意向金和保证金的形式，向祥源控股等关联方提供资金累计达4.1亿元 [10][23] - **核心风险**：此次兑付危机被视作祥源控股依赖高杠杆、高周转的激进商业模式在房地产下行周期中暴露出的必然结果 [11][24]