来源：新浪证券-红岸工作室 12月19日，采纳股份跌0.28%，成交额4770.88万元，换手率2.26%，总市值34.28亿元。 异动分析 辅助生殖+医疗器械概念+人民币贬值受益 1、公司采纳医疗于2018年开始向Thermo Fisher 供应试管婴儿培育管产品。 2、公司主营业务为从事注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售。公司目前主要产品为穿刺 针、注射器、实验室耗材及口罩等。 3、根据2024年年报，公司海外营收占比为90.61%，受益于人民币贬值。 该股筹码平均交易成本为27.84元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价靠近支撑位 27.70，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。 公司简介 资料显示，采纳科技股份有限公司位于江苏省江阴市华士镇澄鹿路253号，成立日期2004年7月23日，上 市日期2022年1月26日，公司主营业务涉及医用和兽用注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销 售。主营业务收入构成为：注射器45.17%，穿刺针45.01%，实验室耗材5.49%，其他4.33%。 采纳股份所属申万行业为：医药生物-医疗器械-医疗耗材。所属概念板块包括：融资融券 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月18日，采纳股份涨0.43%，成交额4627.65万元，换手率2.17%，总市值34.38亿元。 异动分析 辅助生殖+医疗器械概念+人民币贬值受益 1、公司采纳医疗于2018年开始向Thermo Fisher 供应试管婴儿培育管产品。 2、公司主营业务为从事注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售。公司目前主要产品为穿刺 针、注射器、实验室耗材及口罩等。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-104.86万-457.30万-23.42万-407.59万2304.40万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1429.87万，占总成交额的4.36%。 技术面：筹码平均交易成本为27.83元 该股筹码平均交易成本为27.83元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价靠近支撑位 27.75，注意支撑位处反弹，若跌破支撑位则可能会开启一波下跌行情。 公司简介 3、根据2024年年报，公司海外营收占比为90.61%，受益于人民币贬值。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入-104.86 ...

公司IPO概况 - 美东时间12月17日晚，Medline在纳斯达克交易所上市，股票代码“MDLN”，是美股今年规模最大、最具信号意义的医疗健康类IPO [1] - 公司以每股29美元发行2.16亿股，拟融资约62.6亿美元，定价位于推介区间高位，对应市值约390亿美元 [3] - 此次IPO是今年美股最大规模IPO，也是过去十年中仅有的5家募资超过50亿美元的IPO之一，规模超过优步、Arm Holdings等知名公司 [10] 公司业务与财务表现 - Medline是全球最大的医疗耗材制造与分销商之一，生产并经销数十万种产品，包括外科器械、防护手套、注射器等，客户覆盖全球超过125个国家 [4] - 在北美地区，公司与Cardinal Health、Owens & Minor共同构成医院耗材供应的“三大体系” [4] - 截至9月27日的过去9个月，公司营收206亿美元，净利润9.77亿美元；上年同期营收187亿美元，净利润9.11亿美元，显示增长 [5] - 公司2024年毛利率达32%，显著高于行业平均水平，商业模式兼具制造业规模效应与流通业高周转率 [8] - 客户集中度低，无单一客户占比超5%，且90%收入来自长期合同，抗风险能力较强 [8] 公司历史与股权结构 - 公司由约翰米尔斯与吉姆米尔斯兄弟于1966年创立，1972年首次上市，后在20世纪80年代私有化退市 [4] - 2021年，黑石集团、凯雷投资集团与Hellman & Friedman以340亿美元收购Medline控股权，为当时全球医疗行业最大杠杆并购案之一 [7] - 此次IPO后，米尔斯家族仍将是公司最大个人股东，拥有17.8%的投票权 [4] - 此次上市标志着一场大规模私募资本退出，若按500亿美元估值计算，私募基金潜在账面收益将超过40% [7] 募资用途与投资者 - 此次募资将主要用于偿还私募股权收购产生的债务、扩张全球生产基地以及投资数字化供应链技术 [7] - 公司已获得基石投资者合计最多23.5亿美元的认购承诺，其他投资者包括维京投资、摩根士丹利旗下Counterpoint Global、骏利亨德森、Baillie Gifford、Capital Group及新加坡主权财富基金GIC等 [8] - 高盛集团、摩根士丹利、美国银行和摩根大通担任此次发行的牵头承销商 [8] 行业背景与市场意义 - 公司增长数据出现在全球医疗制造业面临成本通胀、供应链重组和医院采购压缩的背景下，显示其稳定现金流与规模扩张能力 [6] - 2025年初因美国对华加征关税导致供应链成本上升，公司原定IPO计划推迟，但通过优化供应链管理和成本控制录得利润 [4] - 公司约8%的产品成本来自中国制造，面临贸易壁垒与运费波动带来的利润压力，但已在墨西哥与东南亚布局产能以分散风险 [9] - 今年以来美国IPO已募资320亿美元，规模远超2024年全年，但略低于疫情前十年同期平均水平 [10] - 分析师认为，Medline的上市将成为衡量2026年投资者信心的关键指标，其作为“基础设施型资产”因医疗行业的抗周期特性重回投资者视野 [10] 其他相关市场动态 - 一些更受期待的大型科技公司可能在2026年上市，包括专注于人工智能的Databricks以及平面设计应用公司Canva [10] - 纳斯达克交易所已向SEC提交文件，申请从2026年开始将股票和ETPs的每日交易时间从16小时延长至23小时，推出“全天候交易”服务 [11]

来源：新浪证券-红岸工作室 12月16日，采纳股份跌3.28%，成交额7478.06万元，换手率3.46%，总市值34.19亿元。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入55.69万489.58万738.57万1493.98万1453.75万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额801.27万，占总成交额的2.39%。 异动分析 辅助生殖+医疗器械概念+人民币贬值受益 1、公司采纳医疗于2018年开始向Thermo Fisher 供应试管婴儿培育管产品。 2、公司主营业务为从事注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售。公司目前主要产品为穿刺 针、注射器、实验室耗材及口罩等。 3、根据2024年年报，公司海外营收占比为90.61%，受益于人民币贬值。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入55.69万，占比0.01%，行业排名27/132，连续2日被主力资金增仓；所属行业主力净流 入-3.47亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包 ...

股价表现与交易数据 - 12月3日采纳股份股价上涨4.33%，成交额1.44亿元，换手率6.91%，总市值33.86亿元 [1] - 当日主力资金净流入1570.08万元，占成交额0.11%，在所属行业中排名第1/132，且连续3日被主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日主力资金分别净流入1767.83万元、1443.81万元、2110.10万元，近20日净流出309.62万元 [5] 公司业务与产品构成 - 公司主营业务为医用和兽用注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售 [2][7] - 主要产品收入构成：注射器45.17%，穿刺针45.01%，实验室耗材5.49%，其他4.33% [7] - 公司子公司采纳医疗于2018年开始向Thermo Fisher供应试管婴儿培育管产品 [2] 财务与经营状况 - 2025年1-9月公司实现营业收入2.46亿元，同比减少15.86%；归母净利润824.99万元，同比减少85.64% [7] - 公司海外营收占比高达90.61%，受益于人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现1.55亿元，近三年累计派现1.22亿元 [8] 市场结构与技术面 - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额2091.85万元，占总成交额10.12% [5] - 筹码平均交易成本为27.77元，股价靠近压力位27.75元，近期筹码集中度渐增 [6] - 截至11月20日，股东户数为8985户，较上期增加14.36%；人均流通股8418股，较上期减少12.55% [7] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材 [7] - 所属概念板块包括小盘、医用耗材、医疗器械、辅助生殖、多胎概念等 [7]

公司股价与交易表现 - 11月26日公司股价微涨0.04%，成交额为5969.26万元，换手率为3.00%，总市值为31.81亿元 [1] - 当日主力资金净流入374.99万元，占成交额0.06%，在所属行业中排名第19位，且连续3日被主力资金增仓 [4] - 近3日主力净流入1461.35万元，近5日净流入666.29万元，近10日净流出1893.98万元，近20日净流入906.73万元 [5] 主营业务与产品构成 - 公司主营业务为医用和兽用注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售 [2][7] - 主要产品包括穿刺针、注射器、实验室耗材及口罩等，其中注射器收入占比45.17%，穿刺针占比45.01%，实验室耗材占比5.49% [2][7] - 公司自2018年开始向Thermo Fisher供应试管婴儿培育管产品，涉及辅助生殖概念 [2] 市场分布与财务表现 - 公司海外市场收入占比高达90.61%，显著受益于人民币贬值 [3] - 2025年1-9月公司实现营业收入2.46亿元，同比减少15.86%；归母净利润为824.99万元，同比大幅减少85.64% [7] - A股上市后公司累计派现1.55亿元，近三年累计派现1.22亿元 [8] 股权结构与技术分析 - 截至11月20日，公司股东户数为8985户，较上期增加14.36%；人均流通股为8418股，较上期减少12.55% [7] - 主力持仓未形成控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2708.33万元，占总成交额的7.73% [5] - 该股筹码平均交易成本为27.79元，当前股价在压力位27.16元和支撑位24.61元之间 [6] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括小盘、医用耗材、多胎概念、医疗器械、融资融券等 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.64亿美元，同比下降7.7%（按报告基准）或10.4%（按调整后成本和汇率基准）[10] - 第四季度美国市场营收1.42亿美元，同比下降15.2%（按调整后成本和汇率基准）[11] - 第四季度国际市场营收1.22亿美元，按报告基准增长2.8%，但按调整后成本和汇率基准下降4%[11] - 2025财年全年调整后营收约10.8亿美元，按调整后成本和汇率基准下降3.9%[13] - 第四季度调整后毛利率为60.6%，去年同期为61.4%[15] - 第四季度调整后营业利润率为25.3%，去年同期为21.1%[16] - 第四季度调整后每股收益为0.50美元，去年同期为0.45美元[17] - 2025财年调整后营业利润率为31.3%，去年同期为26.3%[19] - 2025财年调整后每股收益为2.95美元，去年同期为2.45美元[20] - 2025财年调整后EBITDA利润率为38.5%，去年同期为31.4%[21] - 2025财年产生约1.82亿美元自由现金流，偿还约1.84亿美元债务，净杠杆率降至2.9倍[9][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度按调整后成本和汇率基准，笔针营收下降约13.9%，注射器营收下降约4.5%，安全产品营收增长约3.7%，合同制造营收增长约8.5%[12] - 2025财年全球笔针营收下降约7.1%，至7.841亿美元[14] - 2025财年注射器产品营收同比增长1.7%，安全产品营收增长6.3%，合同制造营收增长约53.9%[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年美国市场营收5.791亿美元，按调整后成本和汇率基准下降4.6%[13] - 2025财年国际市场营收5.013亿美元，按调整后成本和汇率基准下降约3.1%，主要受中国市场贡献降低影响[13][14] - 中国市场营收下降主要受竞争加剧和地缘政治环境影响，公司已采取措施稳定局面[39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已终止贴片泵项目，并执行重组计划以提升盈利能力和自由现金流[5] - 已完成自有ERP系统实施，并在拉丁美洲和印度建立新分销网络和共享服务能力，实现完全独立运营[5] - 北美品牌转换已完成超过95%，全球品牌转换预计在2026日历年年底基本完成[5][6][7] - GLP-1战略取得进展，与超过30家制药合作伙伴合作，将其笔针与通用GLP-1疗法共同包装[7] - 通用GLP-1合作伙伴预计于2026年在加拿大、巴西和印度推出产品[8] - 公司认为GLP-1相关业务到2033年至少是1亿美元的年收入机会[8] - 已启动针对市场适用的注射器和笔针的新产品开发计划，以加强和扩大产品组合[9] - 公司优先考虑财务纪律和债务削减，为潜在的有机和无机投资创造财务灵活性[9][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年的初步财务指引与长期计划中的预期一致[23] - 按调整后固定汇率基准，预计2026财年营收与2025年持平至下降2%[23] - 预计2026财年外汇因素带来约1.2%的顺风，意大利回款措施带来约0.1%的逆风[24][25] - 按报告基准，2026财年初步营收指引为10.71亿美元至10.93亿美元[25] - 预计2026财年调整后营业利润率为29%至30%，较2025年中点下降约180个基点[26] - 预计2026财年调整后每股收益在2.80美元至3.00美元之间[27] - 预计2026财年将产生1.8亿至2亿美元自由现金流，用于资本支出和一次性支出[29] - 公司对实现长期去杠杆化和投资目标充满信心[30] 其他重要信息 - 公司近期以1000万美元出售了与已终止的贴片泵项目相关的某些知识产权和长期资产[21] - 2025财年约48%的调整后营收发生在上半年，2026财年预计类似[28] - 公司正在努力寻找替代的套管供应商，以降低成本和 mitigate 风险[46][47][48] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于GLP-1合作伙伴关系的更多细节，包括已签署采购订单的合作伙伴数量和时机[32] - 公司正在与超过30家潜在的GLP-1进入者讨论，部分已签署协议并下达采购订单，2025年已发货产品[33][34] - 大部分当前数量用于合作伙伴的开发目的，多个合作伙伴已向监管机构提交申请，预计通用GLP-1可能在2026年于中国、印度、巴西和加拿大上市[34][35] - 2026财年营收指引的高端假设新收入流（主要来自GLP-1）贡献约1%，低端假设影响可忽略不计[36][37] 问题: 中国市场的动态，包括消费者购买非中国品牌产品的意愿[38] - 2025财年第四季度中国业绩符合预期，公司已采取措施稳定局面，包括重组销售团队和推出更具价格竞争力的笔针[39] - 2026财年指引已纳入对中国市场逆风的预期，但预计较2025年影响减小[39] - 长期来看，公司仍认为中国市场重要，市场本身以中个位数增长，公司正在开发适合中国市场的新笔针[40][41] 问题: 套管成本增加和寻找替代供应商的机会[44] - 当前套管全部来自前母公司BD，供应协议至2032年，公司正在积极寻找替代供应商并取得进展[46][47] - 套管成本增加是毛利率下降的主要原因，2026财年预计毛利率下降的一半原因来自套管成本增加[48] 问题: 美国市场第四季度价格不利因素中提到的“里程碑付款”的具体含义[49] - 里程碑付款通常指在达到特定销量水平时向大型药房客户支付的额外款项，是合同的一部分，其支付时间可能导致同比波动[50][51] 问题: GLP-1通用合作的合同结构，包括临床阶段和商业阶段的安排[54][55] - 当前合作阶段涉及保密协议、供应商资质认证、质量协议等，商业合同细节将在药物获批后讨论[56][57] - 公司将批量供应笔针，由合作伙伴共同包装和销售，这会产生产品粘性，公司以其可靠的供应历史为优势[58] - 预计该业务将带来增量利润，且公司正探索为合作伙伴供应其他设备（如笔式注射器）的机会[59][60] 问题: 资本配置计划，包括补强收购的可能性[62] - 资本配置计划保持不变，未来三年产生6亿美元自由现金流的承诺，大部分用于债务偿还，维持股息[63] - 随着杠杆率下降，公司对有机和无机投资持开放态度，会伺机进行价值创造的收购[64] 问题: 出售贴片泵项目知识产权的影响和假设[66][67] - 该交易在财年后完成，对2025财年第四季度业绩无影响，将增加现金，但不会影响调整后业绩指标[68][69] 问题: 今年早些时候药店关闭的影响以及2026年的可见度[70][71] - 药店关闭的影响符合预期，患者转向其他渠道购买产品，相关影响已纳入2026财年指引[72][73] - 2025财年业绩在考虑中国逆风后仍处于原始指引范围内[74]

公司股价及交易表现 - 11月21日股价下跌3.92%，成交额8140.65万元，换手率4.19%，总市值31.15亿元 [1] - 当日主力资金净流出11.66万元，近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出1375.31万元、702.06万元、468.35万元、1591.28万元 [4][5] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2292.56万元，占总成交额5.03% [5] 公司业务与市场 - 主营业务为医用和兽用注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售，主要产品包括穿刺针（占收入45.01%）、注射器（占收入45.17%）、实验室耗材（占收入5.49%）及其他（占收入4.33%）[2][7] - 公司于2018年开始向Thermo Fisher供应试管婴儿培育管产品，涉及辅助生殖概念 [2] - 海外营收占比高达90.61%，受益于人民币贬值 [3] 公司财务状况 - 2025年1月至9月实现营业收入2.46亿元，同比减少15.86% [7] - 2025年1月至9月归母净利润为824.99万元，同比大幅减少85.64% [7] - A股上市后累计派现1.55亿元，近三年累计派现1.22亿元 [8] 公司股东与市场定位 - 截至11月20日股东户数为8985户，较上期增加14.36% [7] - 人均流通股8418股，较上期减少12.55% [7] - 所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括小盘、医用耗材、多胎概念、融资融券、辅助生殖等 [7] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为27.89元，近期筹码快速出逃 [6] - 股价位于压力位27.16元和支撑位24.61元之间 [6]

股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌3.70%，成交额为1.11亿元，换手率为5.47%，总市值为32.42亿元 [1] - 当日主力资金净流出783.39万元，近5日主力资金净流出2300.34万元，连续2日被主力资金减仓 [4][5] - 主力持仓占比为7.63%，筹码分布非常分散，主力未控盘 [5] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为医用和兽用注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售，主要产品包括穿刺针（占收入45.01%）、注射器（占收入45.17%）及实验室耗材（占收入5.49%）[2][7] - 2025年1-9月公司实现营业收入2.46亿元，同比减少15.86%，归母净利润为824.99万元，同比大幅减少85.64% [7] - 公司海外营收占比高达90.61%，受益于人民币贬值 [3] - 公司自2018年起向Thermo Fisher供应试管婴儿培育管产品，涉及辅助生殖概念 [2] 股东结构与分红 - 截至10月31日，公司股东户数为7857户，较上期增加4.11%，人均流通股为9627股，较上期减少3.95% [7] - A股上市后公司累计派现1.55亿元，近三年累计派现1.22亿元 [8] 技术面分析 - 公司筹码平均交易成本为27.92元，近期有吸筹现象但力度不强，当前股价靠近27.05元压力位 [6]

股价表现 - 11月19日股价下跌5.02%，报收27.79元/股 [1] - 当日成交额为6935.63万元，换手率为3.21% [1] - 公司总市值为33.97亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为采纳科技股份有限公司，位于江苏省江阴市 [1] - 公司成立于2004年7月23日，于2022年1月26日上市 [1] - 主营业务为医用和兽用注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：注射器45.17%，穿刺针45.01%，实验室耗材5.49%，其他4.33% [1] 基金持仓情况 - 汇泉启元未来混合发起式A（基金代码014827）三季度持有采纳股份2900股，占基金净值比例为0.54%，为其第九大重仓股 [2] - 该基金成立于2023年9月5日，最新规模为1299.89万元 [2] - 该基金今年以来收益率为45.05%，近一年收益率为50.41%，成立以来收益率为18.33% [2] - 基金经理为沈鑫，累计任职时间1年246天，现任基金资产总规模为9.76亿元 [2]