文章核心观点 - 博苑股份作为精细化工企业，通过“产品+资源综合利用”双轮驱动和循环经济模式，在行业向绿色高质量发展转型中探索出可持续发展路径，并致力于向高端化、智能化、绿色化产业转型 [1][7] 商业模式与循环经济 - 公司构建了以碘、贵金属等资源回收利用为核心的循环经济业务模式，通过核心技术向客户或其他企业采购含碘、含贵金属废料并提取关键原材料 [2] - 该模式实现了多方共赢：为上游企业解决废料处置难题，实现合规排放与资源化利用；为公司自身拓宽原材料来源，显著降低原材料对外依存度及生产成本 [2] - 通过废料高效回收再利用，公司有效应对了进口原料价格波动风险，实现了经济效益与环境效益的双赢，并与客户形成深度绑定，促成长期合作协议，保障了经营的稳定性与可持续性 [2] - 公司具备从基础化工原料供应到危废资源化利用、产品加工的全产业链一体化服务能力，帮助其与主要客户构建互利互惠的战略合作关系，显著增强客户黏性 [3] - 公司的碘资源综合利用业务凭借成熟的回收工艺及规模化处理能力，在行业内已处于领先地位 [3] 产品与技术优势 - 公司产品矩阵丰富且具竞争力：在有机碘化物领域，三甲基碘硅烷等产品在细分市场占据重要地位；在无机碘化物领域，碘酸钾、碘化钾、氢碘酸等产品广泛应用于医药、化工等行业；发光材料也在其细分领域处于领先地位 [4] - 公司深度参与行业标准体系建设，已参与制定3项行业标准和11项团体标准，推动了行业技术规范与产品质量提升，巩固了其在细分领域的专业影响力与话语权 [4] - 公司持续加大研发投入，加快创新研发中心建设，推动研究成果产业化，加速新产品、新技术研发进程 [5] - 公司深化产学研合作，借助高校科研力量加速技术迭代，并推动生产工艺向自动化、智能化升级，引入实时监测和智能巡检系统，力求实现生产效率与技术水平的双重突破 [5] 发展战略与未来布局 - 公司聚焦新材料、新能源等新兴赛道，重点开展相关产品研发，推进募投项目建设，延伸产业链，优化产品结构，积极推动产品向高附加值领域升级，培育新的增长点 [5] - 公司对资本市场并购持开放态度，表示如有技术互补、客户协同或资源匹配的优质企业，将审慎评估并购可行性，以加速产业链延伸、提升核心竞争力 [6] - 公司绘制了涵盖人才、研发、市场、治理及绿色发展等多维度的高质量发展路线图：构建“引育留用”一体化人才体系；加大研发投入，攻坚高纯产品国产替代，布局前沿领域；聚焦产业链纵横拓展，延伸高附加值产品、拓展新赛道，携手头部企业并推进海外拓展；规范资金与治理，坚守环保安全底线 [6] - 公司将继续主动融入地方产业布局与发展规划，持续践行绿色、低碳、可持续的发展理念，通过加大环保投入、优化能源结构、推进资源循环利用等措施，助力区域经济高质量发展 [7]

文章核心观点 - 在全球化工行业向绿色高质量发展转型的背景下，博苑股份凭借“产品+资源综合利用”双轮驱动模式，通过构建闭环循环经济体系，将废弃物转化为资源，在实现经济效益的同时探索出可持续发展的新路径 [1] “循环经济”重塑产业价值链 - 公司核心竞争力在于构建了以碘、贵金属等资源回收利用为核心的循环经济业务模式，通过核心技术从客户或其他企业的含碘、含贵金属废料中提取关键原材料 [3] - 该模式实现了多方共赢：为上游企业解决废料处置难题，实现合规排放与资源化利用；为公司自身拓宽原材料来源，显著降低对外依存度及生产成本，并有效应对进口原料价格波动风险 [3] - 深度绑定的循环经济模式增强了客户信任，促成了长期合作协议，保障了公司经营的稳定性与可持续性 [3] - 公司具备从基础化工原料供应到危废资源化利用、产品加工的全产业链一体化服务能力，与主要客户构建了互利互惠的战略合作关系，增强了客户黏性 [4] - 公司的碘资源综合利用业务凭借成熟的回收工艺及规模化处理能力，在行业内已处于领先地位 [4] 细分赛道铸就“隐形冠军” - 公司在产品领域形成了丰富且极具竞争力的产品矩阵：有机碘化物（如三甲基碘硅烷）在细分市场占据重要地位；无机碘化物（碘酸钾、碘化钾、氢碘酸）广泛应用于医药、化工等行业；发光材料在其细分领域处于领先地位 [7] - 公司深度参与行业标准体系建设，已参与制定了3项行业标准和11项团体标准，巩固了在细分领域的专业影响力与话语权 [7] - 公司正从技术创新与产业升级两个维度挖掘潜力并培育新增长极 [7] - 技术创新方面：持续加大研发投入，加快创新研发中心建设，推动研究成果产业化；深化产学研合作，借助高校科研力量加速技术迭代；推动生产工艺向自动化、智能化升级，引入实时监测和智能巡检系统 [8] - 产业升级层面：聚焦新材料、新能源等新兴赛道，重点开展相关产品研发，推进募投项目建设，延伸产业链，优化产品结构；推动产品向高附加值领域升级，培育新增长点，实现向高端化、智能化、绿色化产业转型 [8][9] 开放姿态拥抱外延式增长 - 在资本市场并购热潮下，公司持开放态度，表示如有技术互补、客户协同或资源匹配的合适标的，可考虑通过并购等方式拓展业务边界，以加速产业链延伸、提升核心竞争力 [11] 面向“十五五”的高质量发展路线图 - 公司以人才、研发、产业链、合规绿色为核心发展方向，构建“引育留用”一体化人才体系 [12] - 研发方面将加大投入，攻坚高纯产品国产替代，布局前沿领域 [12] - 市场方面将聚焦产业链纵横拓展，延伸高附加值产品、拓展新赛道，携手头部企业并推进海外拓展 [12] - 治理方面将规范资金与治理，坚守环保安全底线，契合绿色发展导向 [12] - 公司将继续主动融入地方产业布局与发展规划，在生产经营各环节践行绿色、低碳、可持续的发展理念，通过加大环保投入、优化能源结构、推进资源循环利用等措施，助力区域经济高质量发展 [12] - 公司正从传统的精细化工生产，向循环经济深度实践，再到新能源、新材料领域积极布局，借助资本市场，向着高端化、绿色化、智能化的未来加速发展，努力打造中国精细化工行业高质量发展的“新标杆” [12]

碘产业概况 - 碘及碘衍生物应用于医疗、农业、工业及营养领域 包括X射线造影剂、杀菌剂、LCD/LED偏光膜等 [2] - 全球碘消费量63%集中于三大领域：X射线造影剂、医药制造和液晶面板制造 [2] - 全球碘产能88%集中在智利、日本和美国 其中智利企业占全球销售额60%（SQM占37%） 日本生产商占23% 美国占5% [2] 公司产品布局 - 无机碘化物产品包括碘化钾、碘酸钾、碘化钠等 应用于医药、农药、饲料及光电材料领域 [3] - 有机碘化物三甲基碘硅烷主要用于医药领域抗生素生产 [3] - 4000吨/年无机碘化物项目涵盖碘化钾、氢碘酸、碘化铵、碘化银、碘化锂五种产品 [3]

公司产品结构 - 现有无机碘化物产品包括碘化钾、碘酸钾、碘化钠、氢碘酸、碘化亚铜等[1] - 有机碘化物产品三甲基碘硅烷作为有机合成官能团保护剂[1] 产品应用领域 - 无机碘化物主要应用于医药、农药、饲料、光电材料等领域[1] - 有机碘化物三甲基碘硅烷主要应用于医药领域（如头孢类、大环内酯类抗生素生产）[1]

碘产业概况 - 碘及碘衍生物应用于医疗、农业、工业及人类与动物营养领域，涵盖X射线造影剂、杀菌剂、LCD/LED屏幕偏光膜等 [2] - 全球碘下游应用结构中X射线造影剂、医药制造和液晶面板制造三大领域合计占全球消费量63% [2] - 全球碘产能集中在智利、日本和美国三大产区，三国总产量占全球销售额88% [2][3] 公司产品布局 - 无机碘化物产品包括碘化钾、碘酸钾、碘化钠等，主要应用于医药、农药、饲料、光电材料领域 [4] - 有机碘化物产品三甲基碘硅烷主要应用于医药领域（如头孢类抗生素生产） [4] - 六甲基二硅氮烷产品基于医药客户共同需求布局，与碘化物同属医药化工功能性助剂 [5] 业务拓展战略 - 通过资源综合利用优势（焚烧设施、共用设备、生产资质）实现业务协同 [5] - 从有机溶剂回收延伸至硅醚回收利用，新增投入少且具备原料成本优势 [5] - 暂未在固态电池领域实现销售，将稳妥探索新产业应用场景 [4]

碘产业概况 - 碘及碘衍生物应用于医疗、农业、工业及人类与动物营养领域，包括X射线造影剂、杀菌剂、防腐消毒剂、医药中间体、LCD与LED屏幕偏光膜等 [2] - 碘以碘酸钾或碘化钾形式添加至食用盐预防碘缺乏症 [2] - 碘下游应用结构中X射线造影剂、医药制造和液晶面板制造三大核心领域合计占全球消费量63% [2] - 全球碘产能集中在智利、日本和美国三大产区，三国总产量占全球销售额88% [2] - 五家智利企业占全球碘销售总额60%（其中SQM占37%），八家日本生产商合计占比23%，美国生产商占比近5% [2] - 俄罗斯、土库曼斯坦、阿塞拜疆、印度尼西亚及中国有少量生产 [3] 公司产品与业务 - 无机碘化物产品包括碘化钾、碘酸钾、碘化钠、氢碘酸、碘化亚铜等，主要应用于医药、农药、饲料、光电材料等领域 [4] - 有机碘化物产品三甲基碘硅烷作为有机合成官能团保护剂，主要应用于医药领域（如头孢类、大环内酯类抗生素生产） [4] - 公司通过回收客户及其他企业生产过程中的废料提取关键原材料，形成循环经济模式 [5] - 公司提供从基础原料、医药助剂、催化剂到危废资源化利用及加工的全产业链服务 [5] 核心竞争优势 - 循环发展与综合服务优势：实现资源综合利用与主营业务深度融合，保障低成本稳定供应，增强客户黏性 [5] - 技术研发优势：拥有稳定专业研发团队，核心技术人员具备三十余年行业经验 [5] - 截至2025年6月30日已获51项专利（发明专利27项，实用新型24项），多项技术与产品获省级奖项 [5] - 公司设有"山东省企业技术中心"平台，荣获"制造业单项冠军""隐形冠军""瞪羚企业""专精特新小巨人"等荣誉 [5] - 行业地位优势：碘化物及发光材料产品长期占据市场领先地位，六甲基二硅氮烷业务逐步提升市场份额 [5] - 截至2025年6月30日公司参与制定3项行业标准与12项团体标准 [5] - 产品质量与客户资源：构建全流程质量控制体系，与细分领域知名客户建立长期稳定合作 [6] - 合规经营优势：取得安全生产、危险废物经营及排污许可等齐全资质，连续获评当地环保先进单位 [6] 其他信息 - 投资者关系活动参与单位包括中信证券、南方基金、博时基金、中欧基金、富国基金 [2] - 公司接待人员包括董事长李成林、董事会秘书张山岗、财务总监孙腾、证券事务代表杨艳丽 [2] - 活动时间为2025年9月2日，地点为博苑股份会议室 [2]

公司产品结构 - 现有无机碘化物产品包括碘化钾、碘酸钾、碘化钠、氢碘酸、碘化亚铜 [1] - 有机碘化物产品三甲基碘硅烷主要作为有机合成官能团保护剂 [1] 产品应用领域 - 无机碘化物主要应用于医药、农药、饲料、光电材料等领域 [1] - 有机碘化物三甲基碘硅烷主要应用于医药领域 包括头孢类和大环内酯类抗生素生产 [1]

公司产品结构 - 无机碘化物主要产品包括碘化钾 碘酸钾 碘化钠 氢碘酸 碘化亚铜 [1] - 有机碘化物产品三甲基碘硅烷作为有机合成中的官能团保护剂 [1] 产品应用领域 - 无机碘化物主要应用于医药 农药 饲料 光电材料等领域 [1] - 有机碘化物三甲基碘硅烷主要应用于医药领域（如头孢类 大环内酯类抗生素生产） [1]

碘产业概况与应用 - 碘及碘衍生物应用于医疗、农业、工业及人类与动物营养领域，涵盖X射线造影剂、杀菌剂、防腐消毒剂、医药中间体、LCD/LED屏幕偏光膜等 [2] - 碘以碘酸钾或碘化钾形式添加至食用盐预防碘缺乏症 [2] - 碘下游应用结构中X射线造影剂、医药制造和液晶面板制造三大领域合计占全球消费量63% [2] - 全球碘产能集中在智利、日本和美国三大产区，三国总产量占全球销售额88% [2] - 五家智利企业占全球碘销售额60%（其中SQM占37%），八家日本生产商合计占比23%，美国生产商占比近5% [2][3] 公司产品与技术优势 - 无机碘化物产品包括碘化钾、碘酸钾、碘化钠、氢碘酸、碘化亚铜，应用于医药、农药、饲料、光电材料等领域 [4] - 有机碘化物产品三甲基碘硅烷作为官能团保护剂主要应用于医药领域（如头孢类、大环内酯类抗生素生产） [4] - 公司通过回收废料提取关键原材料形成循环经济模式，提供全产业链服务 [5] - 拥有51项专利（发明专利27项，实用新型24项），设有山东省企业技术中心平台 [5] - 产品通过ISO9001、ISO2200及HACCP认证，与细分领域知名客户建立长期合作 [5][6] - 参与制定3项行业标准与12项团体标准，碘化物及发光产品占据市场领先地位 [6] 合规经营与资质 - 取得安全生产、危险废物经营及排污许可等齐全资质 [6] - 具备专业危废处理设施与技术，实现达标排放，连续获评环保先进单位 [6]

公司调研信息 - 知名私募弘尚资产近期对博苑股份进行了特定对象调研 [1] - 博苑股份2025年一季度研发费用同比上涨 原因是公司持续强化自主研发能力 加大研发投入 以技术创新为核心驱动力 [1] - 公司深化与外部科研机构 高校合作 整合优质资源 加速技术突破与成果转化 [1] - 公司扩大研发团队规模 重点引进高端技术人才 优化研发团队结构 提升整体技术实力 [1] 公司业务与产品 - 博苑股份主要产品为无机碘化物 包括碘化钾 碘酸钾 碘化钠 氢碘酸等 主要应用于医药 农药 饲料 光电材料等领域 [1] - 公司有机碘化物产品三甲基碘硅烷主要应用于医药领域 如头孢类 大环内酯类抗生素生产 [1] - 碘化物产品定价主要参考精碘市场价格 通过与客户协商确定 [1] - 4100吨/年高端有机碘 溴新材料项目中有机碘产品包括邻碘苯甲酸甲酯 碘甲烷 二碘甲烷 三甲基碘化亚砜等高端有机碘化物 [1] 机构背景 - 弘尚资产由公募基金优秀团队和红杉资本联合创建 成立于2013年10月 是红杉资本在中国唯一的权益证券资产管理平台 [2] - 公司凭借优秀业绩和稳健运作 屡获金阳光 金长江及金牛奖等行业大奖 跻身国内知名阳光私募基金公司 [2] - 弘尚资产专注于绝对收益目标的权益类投资策略 以基本面研究驱动的权益类资产管理能力为核心竞争力 [2] - 公司投研团队包括大型基金公司高管 外资投研主管 金牛基金经理 新财富最佳分析师等资深投研大将 [2] - 非投研板块业务带头人全部来自公募基金 具有深厚管理经验和行业影响力 [2] - 公司是中国基金业协会会员 具备投顾资格 [2]