欧洲天然气价格动态 - 欧洲天然气期货价格自触及20个月低点后开始回升，交易员正评估液化天然气流量放缓对供应平衡的影响 [1] - 截至发稿，洲际交易所荷兰TTF天然气期货2026年1月合约价格上涨1.3%，报收于每兆瓦时26.96欧元 [2] - 前一交易日，该合约价格曾下探至2024年4月以来的最低点 [2] 供需基本面分析 - 自12月以来，西北欧地区及意大利主要港口的液化天然气进口量较上月出现小幅下降 [1] - 尽管温和天气抑制了采暖需求，但欧洲仍需持续吸引稳定的燃料流入，导致本周天然气价格在窄幅区间内波动 [1] - 分析师指出，鉴于库存偏低，欧洲今年冬季仍需继续购入液化天然气 [1] 库存与天气因素 - 当前天然气储气库填充率尚未达到72%，而过去五年同期的均值则为81% [1] - 近期天然气的提取速度已经有所放缓 [1] - 气象预测显示，本月剩余时间气温将高于常年同期水平，但部分1月天气预报显示后续气温存在转冷的可能性 [1] 市场情绪与价格展望 - 分析师认为，库存偏低等因素为第一季度价格小幅走高留出空间 [1] - 在全球供应不断增加的背景下，整体市场情绪依旧偏空 [1]

核心观点 - 欧洲天然气价格持续下跌，主要原因是高于平均水平的气温、疲软的亚洲需求以及充足的供应增强了市场对燃料供应的信心 [1][1] 价格表现 - 欧洲天然气基准荷兰近月期货价格下跌3.2%，报每兆瓦时27.31欧元 [1][1] - 本周价格跌至2024年4月以来的最低水平，并进入超卖区域 [1][2] 需求端因素 - 气象预报显示下周将出现更温和且多风的天气，将降低电力和供暖对天然气的需求 [1][1] - 整个欧洲大陆的温暖天气预计将持续至12月中旬 [1][1] - 亚洲需求疲软 [1][1] 供应端因素 - 挪威的天然气出口相对稳定 [1][1] - 液化天然气供应充足，且预计将超过去年水平 [1][1] - 全球对液化天然气的竞争依然温和，使更多货运能够驶往欧洲 [1][1]

欧洲天然气价格走势 - 欧洲天然气期货价格跌至2024年5月以来的最低水平[1] - 乌克兰总统泽连斯基同意制定和平计划是价格下跌的原因之一[1] - 天气预报转暖令供暖需求前景承压[1] 天气与需求前景 - 气象预测显示11月底至12月初西北欧地区气温将回归或高于季节性正常水平[1] - 偏暖天气趋势削弱取暖需求前景[1] - 短期天气预测近期波动较大令交易员保持警惕[1] 库存状况 - 受当前寒潮影响天然气提取速度加快[1] - 库存水平持续下降[1] - 目前欧洲储气设施填充率不足81%[1]

欧洲天然气市场行情 - 欧洲天然气期货价格本周录得8%的涨幅 [1] - 期货价格在触及一年低点后出现逆转走势 [1]

市场不确定性分析 - 市场面临两大不确定性：美国可能直接介入中东冲突以及美联储货币政策决议 [1] - 伊朗和以色列交火持续至第六天，特朗普召集国家安全团队讨论冲突升级，引发美国可能直接参与攻击行动的猜测 [9] - 美联储即将公布利率决议，市场普遍预期6月和7月维持利率不变，但押注今年降息接近两次（各25个基点），首次降息完全定价为10月 [9] 资产价格走势 - 美股三大期指小幅走高，标普500指数期货涨约0.2%，纳指100期货涨约0.3%，道指期货涨约0.1% [1][10] - 欧股小幅上涨，德股、法股涨约0.3% [2] - 亚太地区整体变动不大，MSCI亚太指数持平 [3] - 美元指数小幅下跌约0.1%，欧元涨约0.2%，日元涨约0.1% [4] - 美债收益率全线小幅上行，10年期美债收益率上行逾1个基点 [5] - 现货黄金基本持平，现货白银涨约0.3% [6] - 美、布两油持续走低，日内跌幅均扩大至1% [7][13] - 欧洲天然气期货价格涨超1.4%，站上每兆瓦时40欧元，为今年4月初以来最高 [8] - 比特币和以太坊跌约1.5% [9] 中东局势影响 - 霍尔木兹海峡航运安全引发担忧，布油前期上涨约10%后震荡波动，目前徘徊76美元附近，市场担忧美国深度介入中东将扰乱原油供应 [12] - 自伊以冲突爆发以来，美股涨跌不定，代表市场恐慌情绪的VIX指数升破关键的"20"警戒线 [11] - 中东紧张局势持续升温，对投资者情绪构成压制，叠加其他潜在风险（关税政策、财政不确定性、债务上限问题），美股显得尤其脆弱 [11] 美联储政策展望 - 瑞士EFG资产管理公司CEO认为美联储面临格外不确定的局势，包括关税问题、能源价格波动、地缘政治风险上升以及美国不断扩大的财政赤字 [9] - 美联储有很强动机采取观望态度，等待风险演化后再决定合适的政策路径 [9]