发行审核进展 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请于2025年9月18日经深圳证券交易所上市审核委员会审议通过 符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 本次发行尚需履行中国证监会注册程序 最终能否同意注册及其时间存在不确定性 [1] 募资用途与规模 - 拟募集资金总额不超过人民币50,000.00万元（含50,000.00万元） 全部用于智能领域数据线建设项目 [1][2] - 智能领域数据线建设项目投资总额50,426.42万元 本次募集资金投入额50,000.00万元 [2] 发行条款 - 发行证券种类为可转换为公司人民币普通股（A股）股票的可转换公司债券 期限为自发行之日起六年 [2][3] - 可转换公司债券及未来转换的A股股票将在深圳证券交易所上市 [2] - 发行方式由股东大会授权董事会与保荐机构确定 发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的合法投资者 [2] 股权结构与控制权 - 控股股东任凤娟持股36,110,800股 占比20.13% 其女汤晓楠持股29,906,000股 占比16.67% 其夫汤建康持股4,397,820股 占比2.45% 三人合计持股70,414,620股 占比39.24% [3] - 任凤娟控制的港汇科技持股592,100股（占比0.33%）和博宇投资持股129,410股（占比0.07%）为一致行动人 实际控制人合计持股71,136,130股 占比39.65% [3] - 任凤娟任董事长 汤晓楠任总经理 共同负责公司业务发展方向和经营决策 三人合计持股比例对公司股东大会决议及经营决策产生重大影响 [4] 中介机构 - 本次发行保荐人（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司 保荐代表人为吕复星和李骏 [4]

公司融资计划 - 公司拟发行可转债募集资金总额不超过人民币50,000万元用于智能领域数据线建设项目 [2][3] - 发行对象为不特定对象 受理日期为2025-07-03 更新日期为2025-09-11 审核状态为已回复 [3] - 保荐机构为华泰联合证券有限责任公司 保荐代表人为吕复星和李骏 会计师事务所为天职国际会计师事务所 [2][3] 股权控制结构 - 任凤娟直接持股20.13% 其女汤晓楠持股16.67% 其夫汤建康持股2.45% 三人合计直接持有发行人39.24%股份为控股股东及实际控制人 [3] - 任凤娟控制的港汇科技持股0.33%和博宇投资持股0.07%为其一致行动人 合计控制发行人39.65%股份 [3] - 任凤娟任董事长 汤晓楠任总经理 共同主导公司经营决策 [3] 核心业务财务异常 - 2024年度原材料采购总额36,664.38万元但同轴电缆营业成本高达45,769.49万元 形成9,105.11万元缺口 [4] - 公司解释为消耗以往年度存货 但2024年末存货账面价值14,745.99万元较2023年末14,232.17万元不降反增 [6] - 原材料与在产品合计账面价值从期初11,864.33万元增至期末12,618.53万元 净增754.20万元 [6] - 2024年产量863,625公里较2023年755,839公里显著增长 但成本与存货数据存在逻辑悖论 [7] 黄金拉丝业务分析 - 2022-2024年黄金拉丝业务收入占比分别为22.49%/26.17%/25.86% 但毛利率仅2.06%/2.00%/2.06% [8][9] - 该业务与核心同轴电缆业务无协同效应 且占用大量营运资金 [8] - 2025年上半年突然将业务规模降至收入占比8.39% 时点恰逢可转债发行关键节点 [9] 募投项目质疑 - 本次智能领域数据线建设项目预测税后IRR仅12.58% 显著低于同行业16%-25%水平 [10][11] - 预测毛利率24.39%落后于竞争对手30%左右水平 [10][11] - 公司2019年募投项目预测IRR19.84%但最终未达预期 节余资金被永久补充流动资金 [10][11] - 新增27.25万公里产能消化仅依赖难以核实的意向订单 未充分考虑价格竞争风险 [12]

财务表现 - 营业收入3.96亿元 同比微增0.46% 基本与去年同期持平 [2] - 净利润3344万元 同比暴跌41.54% [1][2] - 扣非净利润3357万元 同比暴增125.81% [1][2] 现金流状况 - 经营活动现金流净额1.40亿元 同比增长148.63% [1][3] - 现金流指标大幅改善 反映应收账款管理和存货周转可能取得积极进展 [3] - 总资产增长11.78%至14.69亿元 净资产增长2.12%至10.73亿元 [3] 资本运作 - 完成2023年限制性股票激励计划首个归属期 174.8万股上市流通 [1][4] - 36名激励对象成功归属 1名放弃21.2万股归属权利 [4] - 拟发行不超过5亿元可转债 用于智能领域数据线建设项目 [1][4] 股东变动 - 实际控制人合计减持174.77万股 占总股本0.99% [1][5] - 减持行为按计划进行 但可能被市场解读为对短期业绩承压的担忧 [5] 业务转型 - 向智能化高附加值产品领域转型 建设智能领域数据线项目 [4][6] - 传统通信线缆市场竞争日益激烈 转型是必然选择 [6] - 转型成效需关注技术积累和市场竞争力 短期业绩贡献存在不确定性 [6] 经营质量 - 主营业务盈利能力显著改善 与产品结构优化和成本控制加强相关 [2][7] - 行业整体增长放缓和竞争加剧 改善可持续性需多季度数据验证 [7] - 公司处于业务转型关键期 短期业绩波动在所难免 [7]