公司上市与财务表现 - 公司于10月28日向港交所递交上市申请，并委任华泰金融、招银国际、广发证券为整体协调人[1] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为21.11亿元、18.22亿元、17.9亿元及6.87亿元，2025年上半年收入同比下降约14.1%[1][3] - 同期净利润分别为3.78亿元、2.52亿元、2.32亿元及182.6万元[1] 业务与技术概况 - 公司是一家无晶圆厂芯片设计公司，专注于视频、IoT及出行领域的视觉处理IC设计，拥有智能视频、智能物联网、智能出行三大产品线[2] - 公司在图像信号处理、视频编解码、NPU及全定制芯片设计领域有技术积累，能够打造人工智能系统级芯片[2] - 2022年至2025年上半年，公司研发费用分别为3.01亿元、3.35亿元、3.50亿元、1.70亿元[2] 客户结构与行业竞争 - 公司收入集中于前五大客户，2022年至2025年上半年，前五大客户销售额占总收入比例分别为91.7%、91.1%、88.4%、84.4%[3] - 2025年上半年收入下降主要因最大客户采购量减少及价格竞争导致平均售价较低[3] - 半导体行业竞争异常激烈，新参与者涌入及现有企业持续创新预计将使竞争进一步加剧[3] 未来战略与募资用途 - 公司未来五年将重点围绕AIoT战略发展，所有SoC及ISP产品均会集成AI能力[4] - 具体方向包括在智慧视频领域开发更大规模SoC、集成更大算力，在智慧物联领域布局安卓及低功耗产品，在车载领域加大投入ADAS相关新产品[4] - 此次发行募集资金拟用于未来三年扩大研发团队、丰富产品组合、拓展市场及进行战略投资与收购[2]

公司概况与市场地位 - 上海富瀚微电子股份有限公司是一家无晶圆厂芯片设计公司，专注于智能视觉技术，主要从事视频、IoT及出行领域的视觉处理IC设计[3] - 公司在全球智能视觉处理芯片市场中占据领先地位，2024年以21.3%的市场份额位列全球营收第一，并在全球端侧智能视觉处理芯片市场和全球车载ISP芯片市场中，按出货量计均位列全球第一[3] - 公司产品线分为三大类：智能视频（应用于网络摄像机、视频会议摄像头等）、智能物联网（应用于家用摄像机、可穿戴视频产品等）及智能出行（应用于车载摄像头、仪表台显示屏等）[3] 行业趋势与市场前景 - 全球智能设备AI SoC市场收入从2020年的107亿美元增长至2024年的318亿美元，复合年增长率为31.3%，预计到2029年将进一步扩大至1,090亿美元[4] - AI技术发展推动安防摄像头、NVR及物联网设备向实时决策的智能终端演变，持续创造对高性能视觉IC的需求[3] 客户集中度 - 公司客户集中度较高，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，来自前五大客户的销售额分别占总销售额的91.7%、91.1%、88.4%及84.4%[4] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币21.11亿元下降至2024年的人民币17.9亿元，2025年上半年收入为人民币6.87亿元[6] - 公司年度利润从2022年的人民币3.78亿元下降至2024年的人民币2.32亿元，2025年上半年利润为人民币182.6万元[6] - 公司毛利率从2022年的37.6%小幅波动至2024年的37.2%，2025年上半年为35.0%[7] - 研发开支占收入比重较高且呈上升趋势，从2022年的14.3%增至2025年上半年的24.8%[7]

业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年上半年公司总收入分别为21.106亿、18.224亿、17.9亿和6.873亿元[36] - 2022 - 2024年及2025年上半年公司净利润分别为3.784亿、2.524亿、2.32亿和0.018亿元[36] - 2022 - 2025年智能视频产品销量分别为100,020.6千件、79,781.6千件、90,815.9千件、36,161.1千件，平均售价分别为15.4元、15.3元、13.3元、11.1元[44] - 2022 - 2025年智能物联网产品销量分别为20,315.1千件、27,115.1千件、28,870.3千件、15,196.3千件，平均售价分别为15.5元、11.6元、9.6元、8.6元[44] - 2022 - 2025年智能出行产品销量分别为30,930.6千件、33,175.8千件、39,875.5千件、20,255.3千件，平均售价分别为6.9元、5.7元、6.0元、5.8元[44] - 截至2025年6月30日止六个月，公司收入为6.873亿元，较2024年同期下降14.1%[64] - 2025年上半年公司整体毛利率下降至35%，此前2022 - 2024年保持在37%左右[67] - 2025年上半年智能视音频收入4.00219亿元，占比58.2%[63] - 2025年上半年公司来自中国内地收入6.05719亿元，占比88.1%[66] - 2025年6月30日，公司流动资产总值29.90521亿元[69] - 2025年6月30日，公司负债总额9.34384亿元[69] - 2025年上半年经营活动所得现金流量净额3.26433亿元[70] - 2025年6月30日，公司流动比率为8.52[72] - 2025年6月30日，公司资本负债比率为22.5%[72] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月宣派及派付股息分别为3740万、4140万、2740万及2760万元[82] 市场地位 - 2024年公司在全球智能视觉处理芯片市场中以21.3%的市场份额位列全球营收第一[33] - 2024年公司在全球端侧智能视觉处理芯片市场按出货量计位列全球第一[33] - 2024年公司在全球车载ISP芯片市场按出货量计位列全球第一[33] - 2024年公司按总收入计为全球最大的智能视觉处理芯片供应商，在全球端侧智能视觉处理芯片市场按出货量计以142.3百万颗位居第一，在中国端侧智能视觉处理芯片市场按收入计位居第一[42] 未来展望 - 全球智能设备AI SoC市场预计2029年将从2025年的438亿美元扩大至1090亿美元，2025 - 2029年复合年增长率为25.6%[41] - 全球边侧智能视觉处理芯片市场预计2029年保持为2亿美元，2025 - 2029年复合年增长率为9.3%[154] 新产品与技术研发 - 公司投入研发面向智能物联网市场的芯片，代表产品有IPC SoC芯片、智能显示SoC芯片及NVR SoC芯片[47] 市场扩张与战略 - 公司拟将约部分资金用于未来三年扩大研发团队及能力、扩大产品组合及丰富应用场景、拓展国内外市场及技术支持[79] 风险因素 - 半导体行业竞争激烈，若无法与竞争者有效竞争，销售、市场份额及盈利能力会受重大不利影响[150] - 市场竞争和定价压力可能对公司收入和毛利率产生负面影响[153] - 未来行业低迷可能对公司业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响[154] - 半导体行业周期性波动和产业错配使公司业务和经营业绩易受经济衰退影响[156] - 产能过剩可能加剧公司运营竞争压力[156] - 失去主要客户或客户减少采购量，可能对公司业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响[157] - 公司产品周期漫长复杂，可能导致收入产生不确定性[161] - 公司研发投入不一定能取得预期结果，即使成功也可能无法及时应用于新产品[162] - 未能管理好与上游供应商的关系，可能影响公司业务和毛利率[164] - 公司存货管理存在风险，可能影响现金流[165] - 公司难以充分预测半导体产品需求，若未能有效管理存货，业务等可能受重大不利影响[168] - 公司部分收入依赖客户产品商业化能力，若客户产品未获市场认可，公司业务及经营业绩可能受重大不利影响[170] - 公司依赖少数第三方代工厂，代工厂任何中断等都可能严重影响业务运营和产品供应[172] - 通过第三方分销商销售增加业务复杂性，降低预测收入能力，还可能带来渠道冲突及库存不匹配问题[182] - 产品缺陷等会对公司业务、财务状况和经营业绩产生负面影响[185] - 制造工艺变更可能降低制造良率，影响毛利率和交付产品等能力[189] - 产品存在缺陷公司可能受到产品责任索赔，声誉及市场份额或受重大不利影响[190] - 开发新半导体产品和技术可能增加研发成本，影响毛利率[195] - 产品可能因技术变化或生命周期缩短而过时，新产品初期良率低影响毛利率[198] - 行业对手完善产品组合，可能削弱公司产品吸引力和竞争力[199]