建邦科技 2025 年上半年业绩及业务分析 公司概况 - 公司名称：建邦科技 [1] - 2025 年上半年营收：3.75 亿元（同比增长 20.77%） [3] - 归母净利润：4,900 多万元（同比增长 27.18%） [3] - 第二季度收入同比增长 11.29%，归母净利润同比增长 16.51% [3] - 现金流净额：2,300 多万元 [9] 业务板块表现 1. **非汽车零部件业务** - 收入：6,500 万元（同比增长 183%，占总收入 17%） [2][6] - 主要产品： - 家庭庭院类产品：约 4,500 万元 [6] - 摩托车、ATV、UTV 产品：约 1,700 多万元 [6] - 船艇用产品：约 200 多万元 [6] - 2025 年全年预期：1 亿元 [2] - 未来 3-5 年目标：收入占比达 30% [12] 2. **汽车零部件业务** - **增长板块**： - 电子电器类产品：增速较快（空气悬挂配件、电机类产品） [7] - 传动系统：收入过亿，四驱车相关产品占比超 50% [2][7] - **下滑板块**： - 制动系统：订单转移至泰国子公司但未能及时生产 [21] - 发动系统：同上 [21] - 转向系统：电控齿轮转向器（Reps）小批量供货，单价 300-500 美金 [24] 3. **电商渠道** - 收入：1.7 亿元（同比增长 18.6%） [3][24] - 前三大客户占比稳定，头部集中趋势不明显 [24][25] - 美国市场模式：小批量、多频次下单 [27] 4. **自有品牌** - 销售额：三四百万（跨境电商+国内线下） [26] - 战略：中性包装与自有品牌并行 [26] 泰国工厂进展 - **建设与生产**： - 已获生产许可证，小批量生产 [5] - 良品率：个别产品达 80%（如沙滩卡钳） [13] - **订单与市场**： - 在手订单主要来自美国（占比 60-70%） [2][14] - 优势：节省约 40%关税 [14] - **产能与盈利预期**： - 2025 年目标：盈亏平衡（大概率未达成） [13] - 2026 年预期：进入良好状态 [2] - 投资回收期：3-5 年 [2][13] - 当前堵点：8 月仅交付 3,000 件（设计产能为 30-50 万件/年） [23] 存货管理 - 存货金额：1.8 亿元（2024 年底为 1.5 亿元） [10] - 增加原因： - 电商客户需求（交货及时性要求高） [10] - 泰国工厂备料 [10] - 重点备货品类：电子电器、传动系统、转向系统 [10] - 管理策略： - 安全库存机制（SAP、WS 系统支持） [11] - 财务、仓储物流、销售部门协同决策 [11] 行业与市场动态 1. **关税影响** - 中国汽车零部件出口美国关税：70%（25% 301 法案 + 10% 碳排放税 + 25% 钢铁及汽车关税） [4] - 4 月海外业务受阻约十几天，后恢复 [4] 2. **季节性因素** - 家庭庭院类产品（如泳池设备）：Q2-Q3 为销售旺季 [12] - 当前订单高位，但产能受限（日交付 300-500 个） [12] 3. **新产品布局** - 智能房车牵引机器人： - 目标市场：北美、大洋洲（美国、加拿大、澳大利亚） [17] - 竞争优势：性价比高（出货价几千元/台，毛利率 35-40%） [18] 4. **研发与生产优化** - 子公司迅研科技：承接研发任务，优化汽车电子生产分工 [20] - 汽车电子自产比例：30%（计划逐步提升） [19] 风险与挑战 1. **产能瓶颈** - 家庭庭院类产品交付压力大 [12] - 泰国工厂产能爬坡缓慢 [23] 2. **订单转移影响** - 制动/发动系统收入因泰国工厂延迟生产而下滑 [21] 3. **供应链管理** - 美国小批量订单模式增加复杂性 [27] - 应对措施：集中生产同一型号 [28] 未来战略 1. **全球化布局** - 推动上游供应链集体出海（东南亚代工厂考察） [28] - 政策倾斜支持合作伙伴 [28] 2. **产品多元化** - 拓展非汽车零部件应用场景（如机械设备、控制软件） [12] 3. **品牌建设** - 自有品牌与中性包装并行 [26]

公司及行业概述 * 纪要涉及的公司为建邦科技 一家专注于汽车零部件及非汽车零部件产品的制造商和分销商 公司业务涵盖汽车电子 家庭庭院产品 摩托车及商用车零部件等多个领域[1] 财务业绩表现 * 2025年上半年实现营收3.75亿元 同比增长20.8% 归母净利润为0.49亿元 同比增长27.2%[3] * 第二季度单季度营收和归母净利润分别增长19.3%和16.5%[3] * 非汽车零部件业务收入达6,500万元 同比增长183.2% 占总收入比重17%[2][4] * 电商渠道收入1.7亿元 同比增长18% 占总收入比重45.4%[2][4] * 非汽车零部件业务毛利率提升7.27个百分点[13] * 经营现金流下降主要因存货准备增加 存货从去年同期的1亿元增至1.8亿元 增加8,000万元[27][28] * 销售费用率为4.87% 管理费用率为5.18% 相较去年全年有所上升[23] 业务亮点与增长驱动 * 非汽车零部件业务成为核心亮点 其中泳池产品收入超4,500万元 同比增长200%[2][4] * 高附加值电子电器业务收入增长60.6%[2][4] * 家庭庭院类 摩托车等其他品类收入达6,500万元[2][11] * 汽车电子业务为其他品类增长奠定软件基础[11] * 欧洲市场收入预计增长10%以上[19] 产品与研发策略 * 产品布局广泛 涵盖泳池清洗机器人 割草机 拖地机器人等多种产品[8] * 拥有近70位软件工程师 近200人的产品打造团队 占公司总人数350多人的很大比例[9] * 采用开放式平台化模式 小品类项目投入10万元以下无需高层审批 鼓励创新[10] * 盐氯发生器已推出四五个销售型号 还有十几个储备型号正在研发测试[13] * 在商用车领域发展汽车电子和毫米波雷达 有一个型号在供货 其他型号在测试中[26] * 开发适用于大货车的颗粒捕捉器和尿素综合喷射系统 已接近量产[26] * 智能房车牵引机器人预计今年年底或明年年初供货 预计年收入增加大几百万或小一千万[24] 生产与供应链布局 * 全球化与自产化布局加速 设立迅岩科技进行汽车电子资产布局[2][5] * 约有200项产品实现自产[2][5][21] * 泰国工厂于7月获生产许可证 进入小批量生产 设计产能单线超1亿元 两条线满产可达2至3亿元营收[4][14] * 泰国工厂主要生产飞轮 卡钳等汽车零部件 目前良品率从30%-40%提高到60%以上[16][17] * 95%以上的型号以外协生产为主[11] * 推动上游供应商共同出海建厂 已有约5家供应商启动在泰国建厂的审批程序[18] 市场与渠道策略 * 线上渠道优势扩大 大型跨境电商平台如洋腾科技 盛牧贸易贡献显著[4][25] * 电商渠道收入占比从去年年底的38.43%增长至45.36%[24] * 专注非意识零部件 吸引大量C端客户在线购买 预计未来线上线下销售对半分成[24] * 主要市场集中在美国和澳大利亚[14][24] 风险与挑战应对 * 2025年4月份关税问题对业务产生冲击 部分中小客户暂停订单和发货 但随后经营逐渐恢复正常[6] * 通过提前布局非汽车零部件（如泳池产品关税较低）成功抵御关税冲击[9] * 泰国工厂四季度大概率无法盈亏平衡 预计2026年盈利 产能爬坡周期较长[4][14][15] * 家庭庭院类产品具有季节性 主要消费旺季在二季度和三季度[13] * 新产品可能存在质量控制问题或交期延迟风险[13] 未来发展战略 * 发展战略以产品打造为核心 专注于产品端的发力 通过优质产品打通销售渠道[12] * 打造真正的平台化生态链 实现产品多样化扩展[7] * 计划在两三年内整体自产比例达到50%以上[21] * 模式类似于小米 90%以上的产品为代工生产[12]

业绩说明会基本信息 - 活动时间为 2025 年 5 月 14 日，通过网络远程方式召开 [3] - 参会人员为通过网络参与 2024 年年度报告说明会的投资者，接待人员包括董事长等 [3] 分红与市值相关 - 2017 年至今连续 7 年现金分红，累计 1.41 亿元（不含本次预案），最近三年已分配及拟分配现金红利 98,242,875.00 元，占最近三年年均归母净利润比例 130.10%，2024 年年度权益分派预案预计派发现金红利 1,316.77 万元 [4] - 公司市值受多重因素影响，会以符合规则的方式宣传，若有市值管理措施将按规则披露 [5] 投资与并购情况 - 在国内投资设立 4 家子公司，海外设立 2 家子公司（德国、泰国），后期不排除并购有协同作用的标的 [6] - 2024 年在泰国投资设立控股子公司，累计投资 4.16 亿泰铢（约合人民币 9,000 万元） [4] 研发与专利情况 - 2024 年研发投入 2,367.17 万元，同比增长 19.49% [7] - 截止 2024 年 12 月 31 日，共取得 94 项专利技术（发明专利 10 项、实用新型专利 81 项、外观设计专利 3 项）、112 项软件著作权，子公司卡库再制造取得实用新型专利 18 项 [7] 产品相关情况 汽车电子类产品 - 2024 年销售收入 72,331,025.93 元，同比增长 107.15%，占营业收入比例 9.62%，毛利率 41.24%，管理 SKU 约 400 个，在执订单情况良好 [8] 其他产品 - 包括软顶敞篷总成、车用鹅颈工具包等 [12] 自有品牌产品 - 以 ODM 销售模式为主，拥有“拓曼”“超全”两个自有品牌，2024 年销售约 400 万元，处于品牌拓展初期 [15] 业务发展规划 - 加大汽车电子类产品开发力度，成立前装团队拓展前装业务 [9] - 智能房车牵引机器人研发测试处于样品阶段，2025 年 4 月 11 日取得相关软件著作权，量产时间不确定 [10] - 泰国工厂预计 2025 年二季度可使用，一期设计满产产能 30 - 50 万件/年，折合收入 1 - 1.5 亿元/年 [13] - 继续拓展汽车电机类再制造能力，暂无向新能源汽车电池回收拆解领域进军计划 [14]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为分析师会议 [3] - 活动时间为2025年4月25日，地点为线上交流会 [3] - 参会单位及人员包括东吴证券、平安证券等多家机构，上市公司接待人员为董事会秘书陈汝刚先生 [3] 公司经营业绩情况 - 2025年一季度实现营业收入17,477.73万元，同比增长22.51%，归属于上市公司股东的净利润1,868.79万元，同比增长49.72% [3] - 2024年实现营业收入75,223.52万元，同比增长34.71%，归属于上市公司股东的净利润10,650.25万元，同比增长52.91% [4] 分红情况 - 2017年至今连续7年现金分红，累计现金分红总额1.41亿元（不含本次分红预案） [4] - 2024年年度权益分派预案为每10股派发现金红利2.00元（含税），预计派发现金红利1,316.77万元 [4] 泰国子公司情况 - 2024年2月在泰国投资设立控股子公司，截至2025年3月31日累计投资4.16亿泰铢（约合人民币9,000万元） [5] - 目前厂房和办公楼建设完成，生产线设备到位并进行安装组装，其他相关工作按计划进行，预计2025年第二季度如期达到可使用状态 [6] 产品研发情况 - 智能房车牵引机器人研发测试正常推进，2025年4月11日取得《一种智能房车牵引机器人的控制软件V1.0》软件著作权 [6] - 有多款用于车辆改装或加装的产品，如空气悬挂改装套件等 [9] 资金及投资计划 - 截至2025年3月31日，持有现金及银行理财产品合计2.64亿元，无银行借款 [7] - 坚持“水库式”经营模式，后期不排除进行并购、投资等资本运作，如有计划会按规则审议、披露 [8]