建邦科技 2025 年上半年业绩及业务分析 公司概况 - 公司名称：建邦科技 [1] - 2025 年上半年营收：3.75 亿元（同比增长 20.77%） [3] - 归母净利润：4,900 多万元（同比增长 27.18%） [3] - 第二季度收入同比增长 11.29%，归母净利润同比增长 16.51% [3] - 现金流净额：2,300 多万元 [9] 业务板块表现 1. 非汽车零部件业务 - 收入：6,500 万元（同比增长 183%，占总收入 17%） [2][6] - 主要产品： - 家庭庭院类产品：约 4,500 万元 [6] - 摩托车、ATV、UTV 产品：约 1,700 多万元 [6] - 船艇用产品：约 200 多万元 [6] - 2025 年全年预期：1 亿元 [2] - 未来 3-5 年目标：收入占比达 30% [12] 2. 汽车零部件业务 - 增长板块： - 电子电器类产品：增速较快（空气悬挂配件、电机类产品） [7] - 传动系统：收入过亿，四驱车相关产品占比超 50% [2][7] - 下滑板块： - 制动系统：订单转移至泰国子公司但未能及时生产 [21] - 发动系统：同上 [21] - 转向系统：电控齿轮转向器（Reps）小批量供货，单价 300-500 美金 [24] 3. 电商渠道 - 收入：1.7 亿元（同比增长 18.6%） [3][24] - 前三大客户占比稳定，头部集中趋势不明显 [24][25] - 美国市场模式：小批量、多频次下单 [27] 4. 自有品牌 - 销售额：三四百万（跨境电商+国内线下） [26] - 战略：中性包装与自有品牌并行 [26] 泰国工厂进展 - 建设与生产： - 已获生产许可证，小批量生产 [5] - 良品率：个别产品达 80%（如沙滩卡钳） [13] - 订单与市场： - 在手订单主要来自美国（占比 60-70%） [2][14] - 优势：节省约 40%关税 [14] - 产能与盈利预期： - 2025 年目标：盈亏平衡（大概率未达成） [13] - 2026 年预期：进入良好状态 [2] - 投资回收期：3-5 年 [2][13] - 当前堵点：8 月仅交付 3,000 件（设计产能为 30-50 万件/年） [23] 存货管理 - 存货金额：1.8 亿元（2024 年底为 1.5 亿元） [10] - 增加原因： - 电商客户需求（交货及时性要求高） [10] - 泰国工厂备料 [10] - 重点备货品类：电子电器、传动系统、转向系统 [10] - 管理策略： - 安全库存机制（SAP、WS 系统支持） [11] - 财务、仓储物流、销售部门协同决策 [11] 行业与市场动态 1. 关税影响 - 中国汽车零部件出口美国关税：70%（25% 301 法案 + 10% 碳排放税 + 25% 钢铁及汽车关税） [4] - 4 月海外业务受阻约十几天，后恢复 [4] 2. 季节性因素 - 家庭庭院类产品（如泳池设备）：Q2-Q3 为销售旺季 [12] - 当前订单高位，但产能受限（日交付 300-500 个） [12] 3. 新产品布局 - 智能房车牵引机器人： - 目标市场：北美、大洋洲（美国、加拿大、澳大利亚） [17] - 竞争优势：性价比高（出货价几千元/台，毛利率 35-40%） [18] 4. 研发与生产优化 - 子公司迅研科技：承接研发任务，优化汽车电子生产分工 [20] - 汽车电子自产比例：30%（计划逐步提升） [19] 风险与挑战 1. 产能瓶颈 - 家庭庭院类产品交付压力大 [12] - 泰国工厂产能爬坡缓慢 [23] 2. 订单转移影响 - 制动/发动系统收入因泰国工厂延迟生产而下滑 [21] 3. 供应链管理 - 美国小批量订单模式增加复杂性 [27] - 应对措施：集中生产同一型号 [28] 未来战略 1. 全球化布局 - 推动上游供应链集体出海（东南亚代工厂考察） [28] - 政策倾斜支持合作伙伴 [28] 2. 产品多元化 - 拓展非汽车零部件应用场景（如机械设备、控制软件） [12] 3. 品牌建设 - 自有品牌与中性包装并行 [26]