报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差小幅走强，基差走弱，欧洲HSFO裂解回落，EW本周走强 新加坡0.5%裂解反弹，月差震荡、基差低位震荡 [6] - 库存方面，新加坡渣油小幅去库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油累库，EIA渣油库存走平 [6] - 外盘高低硫价差反弹，新加坡高硫受EW、炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱，短期偏震荡格局，低硫短期下行空间有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹不同类型燃料油掉期M1价格从2025/11/13 - 2025/11/19有不同变化，如鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从367.09变为353.50，变化为 - 6.29 [4] - 新加坡不同类型燃料油M1价格从2025/11/13 - 2025/11/19有不同变化，如新加坡380cst M1从359.55变为348.42，变化为 - 6.90 [4] 新加坡燃料油现货数据 - 新加坡燃料油现货从2025/11/13 - 2025/11/19价格有变化，如FOB 380cst从351.45变为348.03，变化为 - 0.09 [5] 国内FU数据 - 国内FU不同合约从2025/11/13 - 2025/11/19价格有变化，如FU 01从2595变为2560，变化为2 [5] 国内LU数据 - 国内LU不同合约从2025/11/13 - 2025/11/19价格有变化，如LU 01从3164变为3266，变化为19 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，近月月差下行至历史同期低位，EW走弱后周五反弹，380 9 - 10月差走弱至2美金震荡，380基差走弱至 - 7.25美金/吨，FU09内外反弹后震荡 [5] - 新加坡0.5裂解震荡下行，9 - 10月差走弱至2.75美金上下，LU内外价差走弱，09内外降至0.7美金 [6] - 新加坡陆上小幅累库，浮仓去库，近月月差承压，沙特发货和进口环比提升，阿联酋发货环比大幅下降，埃及净进口环比小幅回落但仍在季节性高位 [6] - 高硫供需处于旺季，380裂解回落后震荡，EW套利窗口理论打开，内外修复后震荡 [6] - hi - 5价差小幅回落后震荡，国内LU内外回落兑现，FU - LU内外估值部分基本兑现，需关注380近月是否有支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹市场 - 2025年7月23 - 29日，鹿特丹3.5% HSF掉期M1从422.47变为427.93，变化6.61；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从462.79变为478.73，变化5.21；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 0.90变为 - 2.60，变化 - 0.07等 [4] 新加坡市场 - 2025年7月23 - 29日，新加坡380cst M1从405.10变为410.60；新加坡180cst M1从423.10变为424.37；新加坡VLSFO M1从492.19变为 - ；新加坡GO M1从89.54变为90.50等 [4] - 新加坡燃料油现货方面，2025年7月23 - 29日，FOB 380cst从398.16变为404.23，变化5.89；FOB VLSFO从496.58变为505.15，变化8.44；380基差从 - 6.25变为 - 6.35，变化 - 0.05 [4] 国内市场 - 国内FU方面，2025年7月23 - 29日，FU 01从2876变为2919，变化40；FU 05从2833变为2872，变化35；FU 09从2879变为2917，变化48等 [4] - 国内LU方面，2025年7月23 - 29日，LU 01从3515变为3556，变化69；LU 05从3472变为3510，变化48；LU 09从3569变为3631，变化88等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期期间新加坡高硫裂解走强，月差走强，EW走强，基差走弱；低硫裂解走强，基差走强，高、低硫价差震荡走势 [4] 各项目数据总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年4月29日至5月8日期间，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从400.14变为385.77，变化为9.28；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从429.70变为431.14，变化为8.42；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 0.68变为 - 1.51，变化为0.25；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从590.03变为571.02，变化为12.09；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 160.33变为 - 139.88，变化为 - 3.67；LGO - Brent M1从17.36变为16.22，变化为 - 0.14；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从29.56变为45.37，变化为 - 0.86 [2] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年4月29日至5月8日期间，新加坡380cst M1从415.75变为402.45，变化为 - 1.64；新加坡180cst M1从427.94变为412.95，变化为 - 1.64；新加坡VLSFO M1从474.31变为467.39，变化为 - 3.51；新加坡GO M1从80.64变为76.00，变化为 - 1.59；新加坡380cst - Brent M1从1.20变为2.28，变化为1.24；新加坡VLSFO - GO M1从 - 122.43变为 - 95.01，变化为8.26 [2] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年4月29日至5月8日期间，新加坡FOB 380cst从416.66变为402.67，变化为 - 0.93；FOB VLSFO从479.06变为481.67，变化为 - 0.96；380基差从1.70变为 - 1.30，变化为0.80；高硫内外价差从9.2变为7.6，变化为 - 1.9；低硫内外价差从9.8变为11.9，变化为2.8 [3] 国内FU数据 - 2025年4月29日至5月8日期间，FU 01从2684变为2584，变化为 - 34；FU 05从3010变为2566，变化为 - 32；FU 09从2818变为2707，变化为 - 37；FU 01 - 05从 - 326变为18，变化为 - 2；FU 05 - 09从192变为 - 141，变化为5；FU 09 - 01从134变为123，变化为 - 3 [3] 国内LU数据 - 2025年4月29日至5月8日期间，LU 01从3321变为3237，变化为 - 52；LU 05从3732变为3219，变化为 - 28；LU 09从3361变为3298，变化为 - 21；LU 01 - 05从 - 411变为18，变化为 - 24；LU 05 - 09从371变为 - 79，变化为 - 7；LU 09 - 01从40变为61，变化为31 [4]