基金经理业绩表现 - 明星基金经理贾成东转会申万菱信基金后管理的首只单独基金申万菱信行业精选在两个月内净值亏损达5.24% 期间最大跌幅超8% [1] - 贾成东与龚霄共管产品申万菱信新动力A C份额年内亏损幅度分别达3.11%和3.36% 跑输业绩比较基准 [3] - 申万菱信行业精选A C份额亏损幅度分别达5.24%和5.32% 与同类产品业绩比较基准差距明显 [1] 基金产品运营情况 - 申万菱信行业精选首发规模达12.19亿元 有效认购户数达10477户 但业绩表现与初期热度形成反差 [3] - 公司旗下多只主动权益产品中长期业绩不佳 累计净值亏损达三成或超过三成的产品不在少数 [5] - 今年申万菱信成为行业唯一主动权益基金发行失败的基金公司 多只权益类基金因规模问题宣布清盘 [5] 投资策略调整 - 申万菱信新动力二季度大幅调仓 一季度前十大重仓股中五只银行股被大幅减持 转向黄金珠宝和宠物经济等新消费个股 [5] - 基金经理陷入频繁切换投资赛道和追高买入的质疑 公司未对业绩亏损原因作出正面回应 [1] 公司发展状况 - 申万菱信基金作为最早成立的中外合资基金公司之一 近年来业内排名持续下滑 管理规模难以突破 [5] - 公司通过引入明星基金经理贾成东并任命其为副总经理寻求破局 但目前举措未达预期效果 [1][5] - 公司面临信任危机 需在市场环境下寻求新发展路径 [6]

基金表现与操作问题 - 申万菱信行业精选基金在成立后两个月内净值下跌8.23%，跑输业绩基准13.5个百分点[4][6] - 基金成立不足三日即快速建仓至六成，高位接盘估值已高的新消费板块，后割肉止损转追银行股，遭遇二次亏损[6] - 银行板块上涨2%时，基金净值逆势下跌1%，引发调仓追逐热点的猜测[6] 基金经理背景与操作争议 - 基金经理贾成东曾在招商基金任职，管理规模约80亿元，业绩排名同类前20%-1/3分位[8][9] - 内部路演显示其重仓中宠股份基于道听途说消息，未深入研究，该股成为基金第一大重仓股[7] - 业内人士认为其在小平台缺乏投研支持，操作风格从平台赋能转向亲力亲为[7] 公司合作与规模扩张压力 - 申万菱信基金为吸引贾成东加盟，提供副总经理职位并投入大量资源支持新基金发行[9] - 贾成东与公司或存在扩大权益类资产规模的承诺，可能通过追逐热点短期推高规模[10] - 招商基金在整体实力和投研支持上优于申万菱信基金，影响基金经理操作策略[7][8] 市场反应与行业影响 - 基层员工控诉公司强制跟投潜规则，事件在社交媒体广泛传播[5] - 基金宣传为"高股息高分红"稳健产品，实际操作与承诺策略严重偏离[6] - 明星基金经理跳槽后业绩滑坡，引发行业对平台依赖与个人能力的讨论[7][8][10]

核心观点 - 申万菱信基金否认强迫员工购买旗下产品 但旗下基金经理贾成东管理的行业精选基金在2025年6月成立后短期亏损超8% 与同期上涨的大盘表现显著背离 引发投资者不满 [1][2] - 公司权益产品表现疲弱 2025年内已有6只基金因规模不足而清算 另有一只新基金募集失败 整体管理规模较2024年末下滑 [6] 基金业绩表现 - 申万菱信行业精选A自2025年6月3日成立至8月11日累计下跌8.23% 跑输业绩比较基准13.79个百分点 C类份额同期下跌8.29% 而同期上证指数上涨8.96% [1][2] - 基金成立后建仓节奏较快 成立三个交易日（6月6日）单位净值降至0.98元 8月11日进一步降至0.92元 期间出现多次单周显著回撤 最大单周回撤达2.73%（6月20日当周） [3] - 贾成东同期管理的申万菱信新动力A自2025年3月3日至8月11日下跌6.06% 同期业绩比较基准为4.82% [3] 产品发行与规模 - 申万菱信行业精选经过14天募集 于2025年6月3日成立 首发规模达12.19亿元 有效认购10477户 为公司年内首募规模最大且有效认购户数最多的产品 也是2025年市场上少数首募超10亿元的主动权益类产品 [2] - 公司2025年以来已有6只基金清算 包括申万菱信碳中和智选混合等 清算原因均为基金资产净值低于2亿元 另有一只主动权益基金申万菱信远见成长混合因未达2亿元备案门槛而募集失败 [6] - 截至2025年8月12日 公司公募资产管理规模为825.57亿元 较2024年末的846.40亿元进一步下滑 行业排名第66位 [6] 基金经理背景 - 贾成东于2024年12月加入申万菱信基金 2025年3月5日起任副总经理 3月3日增聘为申万菱信新动力基金经理 5月发行首只产品行业精选 [2] - 其此前在招商基金管理期间业绩分化 管理超7年的招商行业精选任职回报达192.09% 但2020-2021年接管的三只产品任职回报均为负值（-5.79%至-9.44%） 不过业绩排名均处于同类前40%分位 [5]

新发基金产品 - 申万菱信基金于2025年5月16日推出两只新发基金：申万菱信中证红利指数（A/C类）和申万菱信行业精选（A/C类）[1] - 中证红利指数由王赟杰管理，行业精选由贾成东管理，后者为贾成东加盟申万菱信后首只产品[1] - 公司通过新基发行测试贾成东的"吸金能力"，而非单纯扩充产品线[5] 基金经理背景 - 王赟杰管理16只被动指数型基金，呈现"一拖多"现象，管理压力显著[1] - 贾成东此前在招商基金管理5只产品总规模83.62亿元，代表作招商行业精选任职回报192.09%（年化15.45%），招商优质成长任职回报140.27%（年化13.41%）[6] - 贾成东擅长中观行业研究，招商行业精选曾实现36%银行仓位占比的行业轮动[7] 公司经营现状 - 申万菱信基金2025年一季度管理规模736.61亿元，其中债券型基金占比60%（442.97亿元），股票型基金占比17%（123.08亿元）[11] - 21只产品规模不足5000万元（占总数的25%），申万菱信鑫享稳健已触发清盘，申万菱信红利量化选股濒临清盘[14] - 2025年3月新发基金申万菱信远见成长因募集失败，反映渠道能力薄弱[10] 战略调整方向 - 贾成东被任命为副总经理，公司试图通过明星基金经理重塑品牌形象并推动投研体系改革[14] - 引入贾成东或有助于突破规模增长瓶颈，其管理的新动力基金当前规模仅10.74亿元[5]