公募基金薪酬改革新规核心内容 - 基金行业薪酬体系即将迎来重大改革 根据中基协新规指引 若基金经理过去三年产品收益率低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润为负 其绩效薪酬下调幅度不得低于30% [1][5] - 新规要求基金公司对管理多只产品的基金经理 需依据基金规模 管理时长等对业绩表现进行加权考核 且任职不满一年的基金不纳入评估范围 [1][5] - 新规系统性地改变了基金经理的激励约束机制 从“明星产品亮点”导向变为“产品线整体加权表现”导向 从“以丰补歉”变为“每只产品独立核算 奖罚分明” [4][8] 基金经理单文产品组合业绩表现 - 截至12月8日 工银瑞信基金经理单文在管5只基金 总规模76.03亿元 [2][6] - 其管理时间最长的工银信息产业A 自2017年7月任职以来累计回报达169.87% [2][6] - 近三年业绩与基准相比分化显著 工银香港中小盘人民币跑赢基准23.15% 而工银信息产业A跑输基准60.79% 两者首尾业绩差距超过84个百分点 [3][7] - 另外两只产品工银互联网加和工银创新成长A 近三年分别跑输基准16.74%和14.23% [3][7] 新规对基金经理的具体影响与压力 - 单文管理的产品中 有3只产品跑输基准的幅度远超10个百分点 若这些产品利润率为负 则将触发降薪条款 [4][8] - 在新规的加权考核框架下 跑输幅度居中但规模较大的产品（如工银互联网加规模27.59亿元 工银创新成长A规模25.68亿元）将占据更大考核权重 [4][8] - 新规对“一拖多”模式下业绩不均衡的基金经理构成强大约束 并将倒逼基金公司反思产品布局与投研资源分配 [4][8]