行业薪酬与考核改革 - 中国基金业协会发布新规 对基金经理薪酬体系进行重大改革 核心在于将薪酬与长期业绩紧密挂钩 [1][12] - 新规具体指引为 若基金经理管理的产品过去三年收益率低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润率为负 其绩效薪酬下调幅度不得低于30% [1][12] - 新规要求基金公司对管理多只产品的基金经理 需依据基金规模 管理时长等对业绩表现进行加权考核 任职不满一年的基金不纳入评估范围 [1][12] - 在此“业绩为王”的新考核框架下 资深基金经理的长期业绩表现成为市场关注焦点 [1][12] 摩根士丹利基金旗下产品业绩表现 - 截至2025年12月10日 摩根士丹利基金旗下近三年有业绩记录的基金产品中 共有13只基金跑输业绩比较基准超过10个百分点 [1][12] - 公司研究管理部总监 基金经理王大鹏管理的4只产品全部位列其中 且跑输幅度较为显著 [1][12][13] - 具体业绩表现：大摩消费领航近三年跑输基准42.62% 最大回撤45.93% 大摩健康产业A跑输基准39.58% 最大回撤44.98% 规模超过17.71亿元 大摩沪港深精选A跑输基准33.23% 最大回撤54.59% 大摩卓越成长跑输基准27.24% 最大回撤44.37% [2][13] 基金经理王大鹏的投资风格与持仓分析 - 投资风格在旗下产品间呈现高度延续性 且重仓领域集中 [3][14] - 以三季报为例 其管理的基金前十大重仓股高度重合于医药 消费及部分高端制造板块 [3][14] - 核心持仓包括药明康德 恒瑞医药 迪西医药-U 益方生物-U等医药股 以及贵州茅台 三花智控等消费与制造龙头 [3][14] - 近三个月其重仓的医药股普遍表现惨淡 药明康德 迪西医药-U等多只个股期间跌幅超过10% 而涨幅较大的个股如三花智控占比相对有限 难以抵消医药板块下行拖累 [3][4][14][15] 新发产品与市场疑虑 - 在旗下多只产品长期业绩不佳的背景下 王大鹏仍参与管理新发产品“大摩港股通多元成长混合”基金 [5][16] - 该基金将由王大鹏与公司权益投资部总监雷志勇共同管理 基金代码026199 目前处于认购期 认购时间为2025年12月18日至2026年1月9日 [7][10][16][18] - 该基金业绩比较基准设定为“中证港股通综合指数（人民币）收益率×80% + 中债综合全价（总值）指数收益率×15% + 人民币活期存款利率（税后）×5%” [7][16] - 搭档雷志勇所管理的“大摩万众创新A”近三年同样跑输业绩基准33.75% 引发投资者对新产品的未来表现产生疑虑与审慎 [11][19]