监管约谈事件 - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及七家主要多晶硅企业 包括通威集团、协鑫科技、大全能源、新特能源、亚洲硅业（红狮）、东方希望 [1] - 约谈内容涉及通报有关垄断风险 提出明确整改意见并要求企业做好整改工作 [1] - 市场监管总局要求协会及企业不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格 不得通过任何形式进行市场划分、产量分配、利润分配 不得就价格、成本、产销量等信息开展沟通协调 [1] - 市场监管总局要求协会及被约谈企业在1月20日前提交书面整改措施 [1] 市场反应 - 市场传闻及约谈消息引发多晶硅期货市场剧烈波动 1月8日多晶硅主力期货价格大跌9%并封住跌停板 [2] - 多晶硅认沽期权价格全线暴涨 其中多晶硅2602沽52000合约单日暴涨110100% 收盘报1102 当日成交1405万元 [2][3] - 其他多晶硅认沽期权合约价格亦大幅上涨 例如多晶硅2602沽51000合约大涨69900% [2][3] - 同期其他商品期货亦受波及 集运欧线期货跌超8% 铂、沪镍跌超6% 沪银跌超5% 工业硅跌超4% [2]

商品期货市场异动 - 1月8日午后国内商品期货市场风云突变 多晶硅主力期货大跌9%封住跌停板 集运欧线期货跌超8% 铂、沪镍期货跌超6% 沪银期货跌超5% 工业硅期货跌超4% 钯、硅铁期货跌超3% [1] - 多晶硅认沽期权价格全线暴涨 其中多晶硅2602沽52000合约收盘报1102 单日暴涨110100% 该合约当日成交额达1405万元 [1][2] - 其他多晶硅认沽期权亦大幅上涨 多晶硅2602沽51000合约大涨69900% 多晶硅2602沽50000合约上涨38600% 多个不同到期月份及行权价的认沽期权涨幅在16200%至30300%之间 [2][3] 市场异动潜在原因 - 市场异动可能源于一份网传会议纪要 纪要显示市场监管总局于1月6日约谈了光伏协会及通威、协鑫、大全、新特、亚硅、东方希望等多家行业龙头单位 会议内容涉及通报垄断风险及提出整改要求 [3] - 相关企业人士未否认纪要真实性 并回应称将严格按监管要求开展自律 落实好国家“反内卷”相关工作 该人士判断当日多晶硅期货跌停大概率受此影响 [4] - 该人士预计光伏“反内卷”会成功 但方式可能变化 多晶硅价格有可能回归边际成本定价模式 实现市场化出清 [4] 行业治理新举措 - 多晶硅产能整合收购平台已正式成立 北京光和谦成科技有限责任公司于近期完成注册 该平台由主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起 [5] - 平台拟采取“承债式收购+弹性封存压产能”的双轨模式运行 旨在通过市场化、法治化机制 借鉴日本水泥、中国电解铝行业经验 以“政府引导+行业协同+市场化并购”路径整治行业恶性竞争 [5] - 平台在经济金融层面可承接数百亿元级潜在债务 帮助化解银行与供应商危机 推动价格回归合理区间 在产业战略层面旨在扭转亏本出口困局 巩固全球竞争力 在制度创新层面可为其他行业提供治理范本 [6] - 平台股东包括通威股份（持股30.35%）、协鑫科技（持股16.79%）、东方希望（持股11.3%）、大全能源（持股11.13%）、新特能源（持股10.12%）、亚洲硅业（持股7.79%）等共计10家企业 [6] 多晶硅基本面与后市展望 - 从基本面看 多晶硅供应虽有减少（SMM口径周度产量2.4万吨 硅业分会口径1月计划产量约10.6万吨）但需求仍疲软 1月硅片排产约45.2GW 预计消耗多晶硅8.5万吨 整体仍供大于需 [7] - 当前企业及流通库存在48万吨附近 库存高位且仍有累库压力 多晶硅整体基本情况偏弱 [7] - 若行业托底逻辑被打破 流通库存压力或将显性化 企业去库压力将明显增加 对多晶硅短期冲击较为明显 多晶硅价格或将阶段性震荡走弱 [7]