公司主要于中国为铁路运营及电网公司研发及销售监测与检测产品及解决方案，以及其他城市治理解决 方案。公司主要提供基于全面的AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维等用 途。 智通财经APP获悉，诺比侃(02635)12月15日至18日招股。公司计划发行378.7万股H股，一成于香港作公 开发售，招股价介乎80港元至106港元，集资最多4亿港元。诺比侃截飞，录券商孖展58.5亿港元，以公 开发售集资额的4014万港元计，超购144.7倍。 根据灼识咨询，基于2024年公司轨道交通领域与供电相关的收入，公司为中国第二大AI+供电检测监测 系统提供商，市场份额约 5.9%。按收入计，2024年AI+供电检测监测解决方案市场占中国AI+轨道交通 解决方案行业市场份额的约2.2%。基于2024年公司轨道交通收入，公司在中国轨道交通行业提供AI+检 测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8%。根据灼识咨询，就收入而言，AI+轨道交通检测 监测解决方案市场占2024年中国AI+轨道交通解决方案行业市场份额的11.6%左右。 诺比侃每手50股，一手入场费5353.5港元。诺比侃预期将于12月23日挂牌买 ...

公司上市与招股详情 - 公司计划发行378.7万股H股，招股价区间为80至106港元，集资最多4亿港元 [1] - 公开发售部分录得券商孖展58.5亿港元，以公开发售集资额4014万港元计，超购144.7倍 [1] - 每手50股，一手入场费5353.5港元，预期于12月23日挂牌，未引入基石投资者，独家保荐人为中金公司 [1] 公司业务与市场地位 - 公司主要在中国为铁路运营及电网公司研发销售监测与检测产品及解决方案，并提供其他城市治理解决方案 [1] - 公司提供基于全面AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维 [1] - 基于2024年轨道交通领域与供电相关收入，公司为中国第二大AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9% [2] - 基于2024年轨道交通收入，公司在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8% [2] 行业市场概况 - 按收入计，2024年AI+供电检测监测解决方案市场占中国AI+轨道交通解决方案行业市场份额约2.2% [2] - 就收入而言，AI+轨道交通检测监测解决方案市场占2024年中国AI+轨道交通解决方案行业市场份额约11.6% [2] 公司财务表现 - 截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司年内利润分别为人民币6320万元、8860万元、1.15亿元 [2] - 截至2025年6月30日止六个月，公司期内利润为人民币4010万元 [2] - 2025年首6个月收入为2.3亿元人民币，同比上升24.7% [2]

上市发行概况 - 公司计划于2025年12月23日在香港联交所主板上市 招股期为2024年12月15日至12月18日 [1] - 本次全球发售股份总数为3,786,660股 并设有15%的超额配股权 发售价区间为每股80港元至106港元 [1] - 假设超额配股权未获行使 按发售价区间计算 公司预计募集资金总额约为3.03亿港元至4.01亿港元 [3] - 本次发行未引入基石投资者 相比之下 同期招股的轻松健康集团和翰思艾泰分别引入了1名和7名基石投资者 [1][3] 募集资金用途 - 假设发行价为每股93港元（发售价范围中位数）且超额配股权未获行使 公司预计募集资金净额约为3.07亿港元 [3] - 募集资金净额中 约40%（约1.228亿港元）将用于核心技术的继续研究 [3] - 约40%（约1.228亿港元）将用于建设研发技术中心和新总部 [3] - 约10%（约0.307亿港元）将用于寻求潜在的战略投资及收购机会 [3] 公司业务与财务表现 - 公司专注于人工智能和数字孪生等先进技术在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用 [4] - 公司主要提供基于全面的AI行业模型的软硬件一体化解决方案 用于监测、检测和运维等用途 [4] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年 公司收入分别约为2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元和2.32亿元 [5] - 同期 公司净利润分别约为6316.1万元、8856.6万元、1.15亿元和4008.1万元 [5] - 2022年至2024年 公司毛利率持续提升 分别为55.6%、58.1%和58.9% [6] 公司历史与股权结构 - 公司成立于2015年3月 前称为成都诺比侃科技有限公司 目前注册资本为3408万元 法定代表人为廖峪 [3] - 主要股东包括廖峪、张小军、博将资本等 [3] - 上市前 廖峪、铁科创智、铁科智能、唐泰可、林仁辉、苏茂才构成一组控股股东 合计控制公司51.1%的投票权 [6] - 其中 唐泰可为公司执行董事兼首席技术官 林仁辉为监事会主席兼研发总监 苏茂才为研发总监 [6] 公司管理层 - 公司高管包括执行董事兼总经理刘斌 执行董事、首席财务官、董事会秘书兼联席公司秘书王丽 以及研发总监王威（曾用名王建）等 [7] - 公司法定代表人、实际控制人廖峪是首席财务官王丽的姐夫 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对诺比侃（2635.HK）的IPO给予“建议谨慎申购”的投资评级 [1][3] - 报告核心观点认为，诺比侃专注于AI和数字孪生技术在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用，拥有将底层技术与应用场景深度结合的核心能力，并在细分市场占据领先地位，但公司估值较高，因此建议谨慎申购 [2][3] 公司业务与市场地位 - 诺比侃主要提供基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维，拥有交通解决方案、能源解决方案和城市治理解决方案三条业务线 [2] - 根据灼识咨询数据，基于2024年其轨道交通领域与供电相关的收入，诺比侃为中国第二大AI+供电检测监测系统提供商；基于2024年轨道交通收入，公司在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三 [2] - 中国AI市场支出在2024年达到181亿美元，并预计于2029年将飙升至470亿美元，诺比侃处于这一高增长市场中 [2] 财务业绩与估值 - 截至2025年6月30日止6个月，诺比侃录得收入约2.32亿元人民币，同比增长约24.7% [3] - 同期，公司净利润约4008.1万元人民币，同比减少约21.0% [3] - 公司上市后市值约35亿港元，招股价对应2024年收入市盈率（PE）约28.0倍，报告认为此估值较高 [3] - 报告提供了行业相关上市公司估值对比，例如商汤-W市销率（PS）为17.8倍，金山软件市盈率（TTM）为24.9倍，第四范式市销率为3.4倍 [5] 招股详情 - 诺比侃招股价格区间为80.0港元至106.0港元 [1] - 预计集资净额（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用，以中位数计算）为3.06亿港元 [1] - 每手买卖单位为50股，入场费为5,353.45港元 [1] - 招股日期为2025年12月15日至2025年12月19日，其中国元证券认购截止日期为2025年12月18日 [1] - 全球发售股份总数为379万股，其中90%（341万股）为国际配售，10%（38万股）为公开发售 [1] - 上市日期预计为2025年12月23日，保荐人为中金公司 [1]

新股发行概况 - 2025年12月15日，诺比侃(02635.HK)与翰思艾泰-B、轻松健康同日启动招股，构成“三箭齐发” [2] - 诺比侃招股期为2025年12月15日至12月18日，预期于12月23日上市交易 [2] - 公司计划全球发售约378.66万股H股，其中香港公开发售占10%(约37.87万股)，国际发售占90%(约340.79万股)，另有约15%超额配股权 [2] - 每股发售价区间为80.0港元至106.0港元，以中位数93.0港元计，假设超额配股权未行使，预计募集资金净额约3.07亿港元 [2] - 每手买卖单位为50股，入场费为5353.45港元，甲乙组合计7574手，预计中签率较低 [2] 募资用途 - 约40.0%的募集资金净额将用于加强公司核心技术的继续研究 [3] - 约40.0%的募集资金净额将用于建设研发技术中心和新总部基地 [3] - 约10.0%的募集资金净额将用于寻求潜在的战略投资及收购机会 [3] - 约10.0%的募集资金净额将用作营运资金及一般公司用途 [3] 业务与市场地位 - 公司主要提供基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维 [4] - 公司拥有三条业务线：交通解决方案(涵盖轨道交通、城市交通及机场)、能源解决方案(涵盖电力及化工)、城市治理解决方案(涵盖园区、校园、应急及社区管理等) [4] - 根据灼识咨询数据，基于2024年轨道交通领域与供电相关的收入，公司是中国第二大AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9% [4] - 基于2024年轨道交通收入，公司在中国轨道交通行业AI+检测监测解决方案提供商中排名第三，市场份额约1.8% [4] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司收入分别为2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元和2.32亿元人民币 [4] - 同期，公司利润分别为6316.1万元、8856.6万元、1.15亿元和4008.1万元人民币 [5] - 2025年上半年利润同比减少，主要原因是毛利减少，尽管总收入有所增加 [5] - 毛利减少主要由于能源解决方案业务毛利率下降导致其毛利大幅减少 [5] - 毛利率下降主要归因于技术服务定制化开发项目增加，导致配套服务采购成本增加 [5]

2022—2024年、2025年上半年，诺比侃科技分别实现营收2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元、2.32亿元，同 比分别增长150.32%、43.97%、10.71%、24.68%；分别实现净利润0.63亿元、0.89亿元、1.15 亿元、0.4 亿元，同比分别增长145.35%、40.22%、30.26%、-21%。 来源：新浪证券 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 11月18日，诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司（下称"诺比侃科技"）更新港股IPO招股说明 书，中金公司独家保荐。 营收快速增长背后，诺比侃科技高速增长的业绩带来的更多是应收账款，2024年和2025年上半年的应收 账款甚至超过总营收，逾期账款居高不下，应收账款周转天数逐年大幅增长。过去三年，诺比侃科技的 应收账款增速都超过同期营收增速，是否通过放宽赊销政策刺激收入亦或是否提前确认甚至虚增收入都 有待考证。 此外，诺比侃科技对大客户的依赖程度较高，尤其是2025年上半年刚合作的第一大客户K，半年为诺比 侃科技带来一半收入。并且，公司多家客户在成立当年或成立不久就跻身诺比侃科技前五大客户之列。 基于大客户名称 ...

公司上市进展 - 诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司于港交所主板第三次递交上市申请，独家保荐人为中金公司 [1] 市场地位 - 基于2024年轨道交通领域与供电相关的收入，公司为中国第二大AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约5.9% [1] - 基于2024年轨道交通收入，公司在中国轨道交通行业提供AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约1.8% [1] 业务与技术 - 公司专注于AI和数字孪生等先进技术在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用 [4] - 公司主要提供基于全面AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维等用途 [4]