股价表现 - 9月26日股价下跌5.01%至38.50元/股 成交额2.63亿元 换手率2.24% 总市值114.88亿元 [1] 公司基本情况 - 昆山东威科技股份有限公司成立于2005年12月29日 2021年6月15日上市 [1] - 主营业务为高端精密电镀设备及配套设备的研发设计生产销售 [1] - 主要产品包括PCB电镀领域的垂直连续电镀设备 水平式表面处理设备 以及通用五金领域的龙门式电镀设备 滚镀类设备 [1] - 设备类及其他主营业务收入占比99.39% 其他补充收入占比0.61% [1] 基金持仓情况 - 中银证券新能源混合A(005571)二季度减持3128股东威科技 当前持有3.52万股 占基金净值比例3.13% 为第七大重仓股 [2] - 9月26日该基金持仓浮亏约7.14万元 [2] - 该基金规模2707.31万元 今年以来收益58.84% 近一年收益98.5% 成立以来收益101.52% [2] 基金经理信息 - 中银证券新能源混合A基金经理为张丽新 累计任职时间2年278天 [3] - 现任基金资产总规模1.22亿元 任职期间最佳基金回报15.75% 最差基金回报5.3% [3]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.01%至38.50元/股 成交额2.63亿元 换手率2.24% 总市值114.88亿元 [1] 公司基本情况 - 昆山东威科技股份有限公司成立于2005年12月29日 2021年6月15日上市 [1] - 主营业务为高端精密电镀设备及配套设备的研发设计生产销售 [1] - 主要产品包括PCB电镀领域的垂直连续电镀设备 水平式表面处理设备 以及通用五金领域的龙门式电镀设备 滚镀类设备 [1] - 设备类及其他主营业务收入占比99.39% 其他补充收入占比0.61% [1] 机构持仓情况 - 华夏上证科创板200ETF（588820）二季度持有4537股 占基金净值比例0.9% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约9210.11元 [2] - 华夏上证科创板200ETF成立于2024年12月23日 最新规模1983.11万元 [2] - 该基金今年以来收益61.23% 同类排名286/4220 成立以来收益60.5% [2] 基金经理信息 - 华夏上证科创板200ETF基金经理为华龙 累计任职时间3年37天 [3] - 现任基金资产总规模429.26亿元 任职期间最佳基金回报105.43% 最差回报-15.08% [3]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌5.04%至39.41元/股 成交额2.36亿元 换手率1.95% 总市值117.60亿元 [1] 主营业务构成 - 垂直连续电镀设备占比62.68% 龙门式电镀设备13.14% 其他业务9.73% 卷式水平膜材电镀设备6.14% [1] - 五金连续电镀设备占比3.82% 水平式表面处理设备2.78% 光伏镀铜设备0.40% 磁控溅射卷绕镀膜设备0.33% [1] 机构持仓变动 - 中欧阿尔法混合A二季度减持73.91万股 当前持有394.09万股 占流通股比例1.32% [2] - 当日该基金浮亏约823.65万元 [2] 基金业绩表现 - 中欧阿尔法混合A最新规模32.46亿元 今年以来收益19.27% 近一年收益37.45% 成立以来亏损23.37% [2] - 基金经理彭炜任职期间最佳回报111.11% 最差回报-7.46% 管理总规模52.08亿元 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入4.43亿元，同比增长13.07%，主要受益于PCB电镀设备需求增长和出口增加 [3][10] - 归属于上市公司股东的净利润为4250.31万元，同比下降23.66%，主要因原材料成本上升、薪资提高及高毛利新能源设备收入确认延迟 [3][10] - 经营活动现金流量净额转正至3038.92万元，主要因订单增加导致客户货款回收改善 [3][24] - 研发投入3786.15万元，占营业收入比例8.54%，拥有专利404项，其中发明专利83项 [10][17] - 垂直连续电镀设备在国内市场占有率超50%，报告期内订单金额同比增长超过100% [6][10] 财务表现 - 营业收入443,376,759.05元，同比增长13.07% [3] - 营业成本299,302,006.74元，同比增长19.07%，增速高于收入增长 [24] - 利润总额48,992,827.82元，同比下降17.06% [3] - 基本每股收益0.14元/股，同比下降26.32% [3] - 货币资金2.04亿元，较年初下降8.76% [24] - 存货8.63亿元，较年初增长36.10%，主要因订单增加导致发出商品大幅上升 [24] - 合同负债5.37亿元，较年初增长45.81%，反映订单储备充足 [24] 业务发展 - PCB电镀设备：受益于AI服务器、大数据中心等领域快速发展，高端板材电镀设备需求增加，设备出口量提升 [9][10] - 新能源设备：复合铜箔设备全球唯一实现规模量产，复合铝箔真空蒸镀设备正在客户处安装调试 [9][11] - 光伏设备：开发光伏镀铜设备推进"铜代银"技术，可有效降低光伏企业成本 [5][11] - 技术突破：成功研发两段式双边传动卷式水平无接触镀膜线，提高材料利用率 [11] - 海外布局：泰国生产基地已服务东南亚数十家客户，增强全球影响力 [11] 研发创新 - 研发人员192人，占员工总数12.42% [20] - 新增专利申请23项，其中发明专利13项 [17] - 重点研发项目包括： - 水平连续镀铜线（片对片）打破国外垄断 [17] - 光伏硅片电镀设备实现铜代银技术 [18] - 复合铝箔磁控蒸发双面镀铝设备研发 [18] - IC载板复合沉积设备面向高端封装基板 [18] - 半导体膜金属电镀技术挑战进口设备替代 [19] 行业前景 - 根据Prismark预测，2025年全球PCB产值预计同比增长7.6%达791亿美元 [4] - 18层以上多层板市场增长41.7%，2024-2029年PCB产业复合增长率预计5.2% [4] - AI产业驱动PCB行业成长势能延续向上 [4] - 复合集流体材料在动力电池、储能电池领域具有替代传统金属集流体的潜力 [4] - 光伏行业通过"铜代银"技术推进降本增效 [5]

股价表现与交易数据 - 8月25日股价下跌5%至43.48元/股 成交额4.54亿元 换手率3.41% 总市值129.74亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为高端精密电镀设备及配套设备的研发、设计与销售 [1] - 核心产品包括PCB电镀领域的垂直连续电镀设备（收入占比62.68%）和水平式表面处理设备（2.78%） [1] - 通用五金领域产品含龙门式电镀设备（13.14%）和滚镀类设备 [1] - 新兴业务包括光伏镀铜设备（0.4%）和磁控溅射卷绕镀膜设备（0.33%） [1] 机构持仓情况 - 嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）持有1.01万股 占基金净值比例2.54% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约2.31万元 基金规模1569.42万元 成立以来收益28.12% [2] - 基金成立于2025年4月16日 由基金经理田光远管理 [2][3] 基金经理背景 - 田光远累计任职4年171天 管理基金总规模443.23亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报107.48% 最差回报-48.27% [3]

N汉桑上市表现 - N汉桑今日上市，开盘价91.5元/股，上涨216.5% [1] - 公司是行业领先的高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商，主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品 [1] - 公司主要与全球电子音响行业知名品牌商以ODM业务模式合作 [1] 两融市场动态 - 截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，时隔十年重新站上2万亿元 [2] - 8月5日获融资净买入千万元以上的有553股，其中13股融资净买入额均超1亿元 [2] - 胜宏科技融资净买入额居首，当日净买入5.05亿元，其次是宁德时代(3.63亿元)、指南针(1.92亿元) [2][3] - 融资净买入金额居前的还有工业富联(1.58亿元)、药明康德(1.39亿元)、光迅科技(1.30亿元) [2][3] 机构调研情况 - 近两日(8月4日至8月5日)共有18股公告机构调研记录 [4] - 东威科技最受关注，有152家机构调研，机构主要关注公司玻璃基板设备出货情况、PCB扩产及HDI高端产品占比增加对设备价值量的影响 [4] - 公司表示上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过100% [4] - 泰恩康有92家机构调研，机构关注其创新药CKBA软膏白癜风适应症II期临床试验结果及III期计划 [4] - 绿通科技获69家机构调研，近两日涨幅7.31% [4][5]

公司业务与技术优势 - VCP设备自2009年研发成功并于2010年应用于苹果4手机 显著提升电镀良率及均匀性并逐步替代龙门线 市场占有率超50% [1] - 脉冲式电镀设备利润率约40% 大规模量产阶段利润率有望进一步提升 [1] - 生产制造环节无瓶颈 但设备运输、安装、调试及验收流程耗时较长 [1] 产品应用与市场拓展 - PCB电镀设备价值量随PCB板从低层数向高层数升级而提升 客户对设备品质及性能要求提高 [1] - 玻璃基板设备已交付客户并通过认证 电镀环节技术问题基本解决 [1] - 载板及玻璃基载板设备需安装在净化车间 普通PCB生产无需净化环境 [1] 订单与交付周期 - PCB电镀设备从客户下单到确认验收平均需6-9个月 小订单周期约6个月 大订单或场地受限情况下可能延长至1-1.5年 [1] - 下游PCB板厂通常在投产前8个月下达设备订单 [1] - 今年上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超100% [1] 行业需求驱动因素 - PCB行业东南亚投资潮及大数据存储器发展推动高端板材电镀设备需求增长 [1] - 公司看好玻璃基板领域未来发展前景 [1]

东威科技业务与市场情况 - VCP设备自2009年研发成功 2010年应用于苹果4手机 有效提升电镀良率及均匀性 逐步替代龙门线 市场占有率达50%以上[1] - 公司看好PCB东南亚投资潮和大数据存储器等领域带来的高端板材电镀设备需求增加[1] - 玻璃基板设备已提供给客户并获得认证 电镀环节基本解决 看好未来发展[1] - PCB板从低层数到高层数 客户对设备品质和性能提出更高要求 电镀设备价值量提升[1] - 脉冲式设备利润率约40% 大规模量产有望更高[1] - PCP电镀设备从客户下单到确收平均6到9个月 小订单6个月 大订单或场地受限可能延长至1年至1年半[1] - 下游PCB板厂扩产 客户会在投产前八个月下设备订单[1] - 载板或玻璃基载板设备需安装在净化车间 普通PCB不需要[1] - 公司生产制造无瓶颈 但运输、安装、调试、验收过程所需时间较长[1] - 今年上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过100%[1] 宝鼎科技业务与经营状况 - 主营业务为电子铜箔、覆铜板及黄金采选[2] - 宝鼎小贷公司业绩不佳 2023年曾挂牌出售股权未成功[2] - 金宝电子经营业绩呈下滑趋势 2025年半年度业绩预告显示营收量及毛利率仍在下降[2] - 金宝电子产能利用率充分 未来除募投项目外无扩产计划[2] - 覆铜板产品将开发优质客户 铜箔产品加大募投项目客户开拓力度[2] - 河西金矿一期扩产工程按计划进行中 预计8月份完工 扩产后成品金产量将增加[2] - 新东庄矿尚未复工复产 待符合条件后注入上市公司[2] - 金都国投将宝鼎科技打造成国有资产运营主体[2] - 中矿集团下属企业业务正常经营、权属清晰、规范性良好且收益率达标时注入[2] - 金都国投旗下主要从事投资及资产管理服务 旗下有宝鼎科技、山东金都矿业有限公司等从事黄金采选业务[2] - 扩产后每吨成本不会有太大变化 公司无套保业务 河西金矿所得税率为25% 目前没有股权激励计划[2] 聚鸣投资机构背景 - 聚鸣投资是中国新锐的私募基金管理人代表 公司追求专注、简单、求实为企业文化[3] - 专注于"逆向投资"和"成长投资"的股票多头价值投资 追求稳定、可持续增长的投资收益[3] - 公司核心团队来自于国内一流公募基金、资管行业 投研团队来自于清华大学等国内外高等学府[3] - 公司目前管理规模超过300亿[3] - 董事长、投资总监刘晓龙毕业于清华大学机械工程专业 2007-2017年曾任广发基金权益投资总监、基金经理 期间个人基金管理规模超300亿[3] - 拥有管理150亿的社保基金经验（绝对收益）且社保账户排同类第一（2015年）[3] - 公募期间揽获金牛奖和英华奖（均为三年期和五年期）等权威认可[3] - 私募期间业绩稳定突出 个人基金管理规模超300亿[3] - 代表产品于2017年年底成立 2018年获得7.6%的绝对正收益、2019年收益65.06%、2020年收益97.13%[3] - 揽获金牛奖、金阳光奖（均为一年期和三年期）、英华奖（一年期）等业内权威奖项[3]

公司业务与技术优势 - VCP设备自2009年研发成功并于2010年应用于苹果4手机 显著提升电镀良率及均匀性 逐步替代传统龙门线 市场占有率超50% [1] - 脉冲式电镀设备利润率约40% 大规模量产阶段有望实现更高盈利水平 [1] - 生产制造环节无瓶颈 但设备运输 安装 调试及验收流程耗时较长 影响交付周期 [1] 市场需求与订单表现 - PCB行业东南亚投资潮及大数据存储器领域发展推动高端板材电镀设备需求增长 [1] - 今年上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超100% 反映下游需求强劲 [1] - PCB板向高层数发展 客户对设备品质与性能要求提升 带动电镀设备价值量上升 [1] 产品进展与客户合作 - 玻璃基板设备已交付客户并通过认证 电镀环节技术问题基本解决 未来发展前景乐观 [1] - PCP电镀设备从客户下单到确认验收平均周期为6-9个月 小订单需6个月 大订单或因场地限制延长至1-1.5年 [1] - 下游PCB板厂扩产计划明确 客户通常在投产前8个月下达设备订单 [1] 行业应用特性 - 载板及玻璃基载板设备需配置于净化车间 普通PCB生产无需此环境要求 [1]

公司业务与技术优势 - VCP设备自2009年研发成功并于2010年应用于苹果4手机 有效提升电镀良率及均匀性 逐步替代龙门线 市场占有率达50%以上 [1] - 玻璃基板设备已通过客户认证 电镀环节基本解决 未来发展前景看好 [1] - 脉冲式电镀设备利润率约40% 大规模量产阶段利润率有望进一步提升 [1] - 生产制造环节无瓶颈 但运输 安装 调试 验收过程耗时较长 [1] 订单与业绩表现 - 今年上半年垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过100% [1] - PCB电镀设备从客户下单到确收平均周期为6到9个月 小订单需6个月 大订单或场地受限情况下可能延长至1年至1年半 [1] - 下游PCB板厂扩产时 客户通常在投产前八个月下达设备订单 [1] 市场需求与行业趋势 - PCB行业向东南亚转移的投资潮带来高端板材电镀设备需求增长 [1] - 大数据存储器等领域发展推动高端电镀设备需求上升 [1] - PCB板从低层数向高层数发展 客户对设备品质和性能要求提高 电镀设备价值量持续提升 [1] - 载板或玻璃基载板设备需安装在净化车间 普通PCB生产则不需要净化环境 [1]