核心观点 - FOF基金业绩表现突出 工银瑞信和国泰基金旗下产品领跑 近1年收益率最高达49.17% [1][2][3] - 头部FOF采用集中持仓与哑铃型策略 通过精准配置ETF捕捉高成长赛道机会 [5][6][7][9][10] - FOF管理能力提升体现为对市场风格切换的前瞻性布局 尤其是对创新药、稀土、科技等板块的配置优化 [7][8][10][11][13] 业绩表现 - 近1年FOF业绩TOP5机构分别为长江资管(29.09%)、国泰基金(25.29%)、同泰基金(23.65%)、工银瑞信(23.32%)和华商基金(21.63%) [1][12][13] - 产品层面工银睿智进取FOF-LOF A以49.17%收益率居首 国泰优选领航FOF以49.16%紧随其后 [2][3] - 主动权益基金中位数收益率达11.96% 中证金选偏股基金指数收益14.26% 超额收益近8% [14] 投资策略 - 工银睿智进取FOF前十大持仓集中度67.20% 重仓创新药ETF(最高年收益139.82%)、科技ETF及防御型黄金/低波ETF [5][6][7] - 国泰优选领航FOF前九大持仓集中度66.21% 重点配置稀土ETF(最高年收益80.22%)和创新药ETF [9][10] - 二季度策略调整包括降低美股仓位 增加港股/A股持仓 提升进攻性ETF占比 结构调整贡献30%业绩增幅 [7][8] 行业布局 - 重点配置三大方向：创新药(港股创新药ETF年收益133.87%)、稀土(供给侧改革推动价格回归)及黄金/资源类资产 [10][11][12] - 关注政策敏感型板块如金融地产产业链 预期A股地产从破产定价向非破产定价回归 [11][12] - 科技赛道布局涵盖港股通互联网ETF(年收益76.56%)、科创板芯片ETF(年收益67.13%)及大数据产业ETF [6][7] 能力建设 - 工银瑞信建立"15能力中心+4研究板块"投研体系 通过三阶决策体系融合宏观研究与基金评价 [14] - 长江资管采用"AI+HI"理念 全市场精选基金经理 以中证金选偏股基金指数为基准获取优质Beta [17] - FOF通过动态优化ETF配置权重捕捉收益弹性 同时利用工具属性控制风险 [13][17]