股价表现 - 公司公布2025年第三季度财报后，股价下跌9.8%，同期标普500指数仅下跌0.4% [1] - 在过去一个月中，公司股价大幅下跌68.9%，远超标普500指数3.3%的跌幅 [1] 营收表现 - 2025年第三季度总收入为2020万美元，较去年同期1960万美元增长3.2% [2] - 住宅房地产服务收入增长1.7%至1680万美元，物业管理收入增长8.9%至约310万美元 [2] - 商业经纪业务收入从较小基数大幅增长约61.5%至10万美元 [2] 盈利能力 - 运营亏损从170万美元扩大至500万美元，净亏损从340万美元增加至550万美元 [3] - 每股净亏损为5.44美元，去年同期为16.49美元 [3] - 总运营费用从340万美元近乎翻倍至670万美元 [3] 毛利率与业务线表现 - 毛利润从160万美元小幅改善至170万美元，毛利率基本持平在约8.4% [4] - 住宅经纪业务毛利润因更有利的佣金分成方案/经纪人结构及收购整合推动增长约4% [4] - 物业管理毛利润因管理单元数量增加而增长约2% [4] - 产权结算和保险业务在收购Nona Title一周年后首次实现毛利润贡献 [4] 费用趋势 - 销售、一般和行政费用（不含股权激励）从约300万美元增至约440万美元，同比增长46% [5] - 费用增长主要由薪资福利、专业服务费、技术支出及上市公司合规成本推动 [5] - 股权激励费用在本季度显著增加，进一步推高总运营费用 [5] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，现金及受限现金总额约为640万美元，较2024年12月31日的320万美元水平翻倍 [6] - 管理层重申现有营运资本预计不足以覆盖未来12个月的运营需求，持续经营能力存疑 [6] 战略发展与评论 - 管理层强调所有主要收入流均实现同比稳定增长，并指出2025年前九个月毛利润有所改善 [7] - 战略重心从传统房地产服务向人工智能相关基础设施多元化发展，旨在利用其房地产足迹和经纪人网络参与数据中心开发 [7] - 公司已获得12.5亿美元融资安排以支持“下一代AI数据中心战略”及潜在收购或合作 [11] 其他运营动态 - 公司签署了最高2.5亿美元的高级有担保可转换票据购买协议 [11] - 为简化结构，解散了一家非运营子公司Baxpi Holdings LLC [11] - 股东已批准未来进行反向拆股的修正案，并于7月推出了自有经纪人平台My Agent Account 4.0版本 [11]