公司战略与投资布局 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，以强化卫星互联网上游关键部件布局 [1] - 公司认为蓝箭航天“朱雀三号”的发射将显著增强下游星座运营商对鸿擎科技“一站式”卫星制造与组网服务的信心，有助于鸿擎科技加速获取国内外商业订单 [1] - 作为鸿擎科技的共同股东，公司与蓝箭航天保持常态化的密切沟通，三方协同有助于公司在卫星互联网上游产业链形成更深的卡位优势 [1] 产品体系与市场应用 - 公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，具体包括地面站终端、卫星通信载荷及卫星通信终端应用三大类 [1] - 卫星通信载荷以支持Ka、Ku频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量应用 [1] - 终端应用重点发展动中通天线，并成功拓展至跨境高铁（提供精确定位与高速乘客上网）、能源物联（为偏远地区电网、光伏系统提供物联网监控）及民航通信（机载天线）等新兴领域 [1] 未来发展支撑 - 公司在卫星互联网上游的布局及协同，将为公司未来在通信终端、地面设备等环节的技术开发和市场拓展提供前瞻性的支撑 [1]

卫星互联网业务布局 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [4] - 蓝箭航天“朱雀三号”发射有助于鸿擎科技加速获取国内外商业订单，并增强公司与蓝箭航天的协同，在卫星互联网上游产业链形成更深卡位优势 [4] - 公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，包括地面站终端、卫星通信载荷及卫星通信终端应用三大类 [6] - 卫星通信载荷以支持Ka、Ku频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量应用 [6] - 终端应用重点发展动中通天线，并成功拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等新兴领域 [6] 政策与行业发展 - 工信部设定了到2030年发展卫星通信用户超千万的目标 [5] - 2025年3月，工信部发布《卫星网络国内协调管理办法》，优化协调程序 [5] - 2025年4月，国家网信办等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，支持终端直连卫星技术研究及融合发展 [5] - 2025年8月，工信部印发指导意见，明确支持低轨卫星互联网加快发展、支持开展终端设备直连卫星业务 [5] - 2025年11月，国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [6] - 国内“GW星座”、“G60星链”等大型低轨卫星星座计划正加速推进，GW星座已完成多次组网发射，发射频率显著提升 [5] 投资与产业基金 - 公司参与设立的空天产业基金，累计已实缴出资额12,000万元 [7] - 该基金首期已出资2000万元投资商业航天参研单位上海京济通信技术有限公司 [7] - 该基金将出资1亿元专项投资高超音速技术商业航天企业北京凌空天行科技有限责任公司 [7] - 已投的京济通信及将投资的凌空天行，在业务上与公司均有协同效应 [7] 具体产品与市场进展 - 公司近期推出针对偏远区域电网通信的卫星物联网终端，具备用电信息精准采集、新能源场站高效运维、输电线路智能巡检、设备状态远程监控等优势 [8][9] - 公司的MACRO WIFI产品具备超远覆盖（超千米）、高并发接入与智能稳定的核心优势 [10] - 2025年9月，公司与澳大利亚某客户正式签署MACRO WIFI产品批量采购协议，订单规模达1000副 [10] - 目前，MACRO WIFI产品在欧洲、非洲、北美、阿联酋、尼日利亚及多个东南亚国家在内的约18个国家和地区正处于产品认证阶段 [10]

公司基本情况与战略 - 公司是通信天线及射频器件领域领先企业，专注于基站天线、射频器件与微波天线研发生产销售，产品覆盖2G至5G等多网络制式 [2] - 公司拥有授权专利700多项，并实施"通信天线+卫星通信"双轮驱动战略，加速6G预研与低轨卫星互联网布局 [3] - 海外业务已成为业绩增长核心引擎，2025年上半年海外收入规模首次超越国内 [8] 卫星通信产业投资 - 空天产业基金首期出资2000万元投资上海京济通信，近期完成对基金1亿元出资，累计实缴出资额达1.2亿元 [4] - 基金将出资1亿元专项投资北京凌空天行科技有限责任公司 [4] - 通过投资鸿擎科技、上海京济通信锁定卫星核心零部件与通信载荷等上游关键环节 [5] - 设立常州市通宇致垣创业投资基金计划投资低轨卫星互联网龙头企业，卡位产业链中游系统运营与应用环节 [6] 卫星互联网政策与市场 - 工信部设定2030年发展卫星通信用户超千万目标 [6] - 2025年GW星座完成多次组网发射，发射频率显著提升，标志卫星互联网从技术验证迈向规模化组网阶段 [6] - 2025年4月国家网信办等七部门发布规定支持终端设备直连卫星技术研究 [6] 产品与技术布局 - 公司建立覆盖"星—地—端"全链条卫星通信产品体系，包括地面站终端、卫星通信载荷及终端应用三大类 [7] - 卫星通信载荷已实现低轨通信卫星的小批量应用，终端应用重点发展动中通天线，拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等领域 [7][8] - 基于卫星通信和5G-A技术积累，公司正积极推进与诺基亚在欧洲的合作洽谈，布局欧美高端市场 [8]

公司基本情况与战略方向 - 公司是通信天线及射频器件领域领先企业，产品覆盖2G至5G等多网络制式，客户包括国内外主流运营商和设备商如中国移动、爱立信、诺基亚等 [2] - 截至2025年6月末，公司在射频通信领域拥有授权专利700多项 [2] - 公司战略为深化"通信天线+卫星通信"双轮驱动，加速6G预研与低轨卫星互联网布局 [2] 卫星通信业务布局 - 国内卫星互联网建设加速，"GW星座""G60星链"等计划从技术验证迈向规模化组网阶段 [3] - 2025年以来多部门发布政策支持低轨卫星互联网发展，设定2030年卫星通信用户超千万目标 [3] - 公司已建立"星—地—端"全链条产品体系，星载相控阵天线已实现低轨通信卫星小批量应用，终端应用已成功拓展至跨境高铁场景 [3] 核心产品进展 - 滤波器业务专注于钣金滤波器产品，以出口为主，核心客户为爱立信，目前业务发展良好 [4] - 微波天线产品覆盖5GHz至80GHz频段，以出口为导向，用于数字微波中继通信系统 [4] - MACRO WIFI产品具备超千米覆盖、高并发接入能力，今年9月已与澳大利亚某主流运营商达成合作，另有约18个国家和地区处于产品认证阶段 [5] 未来发展展望 - 随着国内低轨卫星网络进入规模化部署，公司预期未来三年将持续巩固市场竞争力，深度参与国家卫星互联网基础设施建设 [6] - 长期来看，卫星通信与低空经济等新兴领域深度融合，以及海外市场拓展，前期投入有望转化为订单与业绩，驱动业务进入新一轮成长周期 [7]

公司核心业务与战略 - 公司是通信天线及射频器件领域的领先企业，专注于基站天线、射频器件与微波天线等产品的研发、生产与销售 [2] - 公司产品覆盖2G至5G等多网络制式，服务于全球主流运营商和设备商，并积极拓展卫星通信业务，形成“通信天线+卫星通信”双轮驱动战略 [2][3] - 截至2025年6月末，公司在射频通信领域拥有授权专利700多项 [3] 卫星通信业务布局与发展 - 卫星互联网作为国家新基建组成部分，2025年政策支持力度加大，设定了到2030年发展卫星通信用户超千万的目标 [3] - 公司已建立覆盖“星—地—端”全链条的卫星通信产品体系，包括地面站终端、卫星通信载荷及终端应用三大类 [4] - 卫星通信载荷已实现低轨通信卫星的小批量应用，终端应用拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等新兴领域 [4] - 随着低轨卫星网络进入规模化部署阶段，公司预期在未来三年持续巩固市场竞争力，深度参与国家卫星互联网基础设施建设 [6] 滤波器与微波天线业务 - 公司滤波器业务以出口为主，核心客户为爱立信，产品具备体积小、重量轻、信号稳定等优势 [5] - 微波天线业务覆盖5GHz至80GHz频段，以出口为导向，广泛应用于数字微波中继通信等系统 [5] MACRO WIFI产品进展 - MACRO WIFI产品具备超远覆盖、高并发接入与智能稳定等核心优势 [7] - 2025年9月与澳大利亚客户签署批量采购协议，订单规模达1000副，标志着产品在海外市场规模化落地 [7] - 目前欧洲、非洲、北美、阿联酋、尼日利亚及东南亚等约18个国家和地区处于产品认证阶段，预计认证通过后将逐步启动采购 [8]

核心业务与战略布局 - 公司专业从事通信天线及射频器件产品的研发、生产及销售，产品包括基站天线、射频器件、微波天线等，可满足2G、3G、4G、5G等多网络制式需求，在移动通信天线领域处于行业第一梯队 [3] - 公司战略布局卫星通信赛道，已构建覆盖“星—地—端”全链条的产品体系，包括卫星通信载荷、地面站终端和终端应用三大类 [3] - 2025年上半年，微波天线业务收入约1.19亿元，毛利率高达33%，占公司总收入的22%，是当前毛利最高的业务板块 [4] 卫星通信领域布局 - 资本布局方面，公司持续推进四项战略性投资：出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技；联合武汉洪山国资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司；携手华真资本发起设立规模5000万元的空天产业基金，首期2000万元已完成对上海京济通信的战略投资；与深圳成电大为合作设立“常州市通宇致垣创业投资基金”，公司出资1亿元，拟投资于某低轨卫星互联网龙头企业 [4] - 产品布局方面，卫星通信载荷以支持Ka、Ku频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量应用；终端应用重点发展动中通天线，已拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等新兴领域 [4] 成本管控与盈利能力 - 公司通过优化供应链、提升运营效率及聚焦高毛利业务来改善盈利能力，通过强化供应链管理、降低原材料采购成本等措施持续优化成本结构 [3] - 2025年上半年，成本管控举措已取得成效，推动了海外业务增长，公司正逐步降低对低毛利传统业务的依赖，以优化整体盈利结构 [3][4] 技术优势与知识产权 - 截至2025年6月30日，公司在射频通信领域拥有授权专利700多项，涵盖国际、发明及实用新型等多种类型，拥有扎实的技术积累和知识产权壁垒 [5] - 基于强大的研发实力，公司能够快速响应市场变化，高效完成新产品研发与测试，并凭借可靠的产品质量与纵向一体化的精密制造能力赢得长期稳定的优质客户资源 [5] 海外业务发展 - 2025年上半年海外收入规模首次超越国内，成为驱动业绩增长的核心引擎，主要得益于在“一带一路”沿线国家、中东及东南亚等新兴市场的持续深耕 [6] - 公司正加速开拓全球高端市场：与爱立信等战略客户合作持续深化，成功获得加拿大、澳洲等发达地区订单，并积极推进与诺基亚在欧洲的合作洽谈 [6] - 随着国际经贸环境出现积极变化，欧美市场对国内通信设备企业的准入条件逐步改善，公司正把握机遇，通过技术创新和本地化服务积极布局欧洲及北美高端市场 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.33亿元 同比下降2.55% [1] - 归母净利润2178.6万元 同比下降8.9% [1] - 第二季度营业总收入2.82亿元 同比下降9.12% 第二季度归母净利润1060.41万元 同比下降44.24% [1] - 扣非净利润496.68万元 同比下降69.15% [1] - 毛利率24.08% 同比下降1.47个百分点 净利率4.1% 同比下降6.39个百分点 [1] - 三费总额6278.29万元 占营收比11.79% 同比下降7.94个百分点 [1] - 每股收益0.04元 同比下降8.95% 每股净资产5.34元 同比增长1.31% [1] - 每股经营性现金流-0.03元 同比改善78.52% [1] 资产负债结构 - 货币资金5.59亿元 同比下降27.35% [1] - 应收账款5.35亿元 同比下降4.93% 占最新年报归母净利润比例达1292.09% [1][4] - 有息负债101.34万元 同比下降97.75% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.94% [4] 现金流变动原因 - 财务费用下降66.17% 主因外汇波动损益及大额存单收益 [3] - 所得税费用增长160.48% 主因海外分子公司汇率波动收益 [3] - 经营活动现金流改善78.52% 主因本期累计经营活动现金流入增加 [3] - 投资活动现金流下降93.8% 主因投资理财活动现金流出增加 [3] - 筹资活动现金流增长174.28% 主因吸收投资活动现金增加 [3] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为0.97% 资本回报率不强 历史中位数ROIC为6.4% [3] - 2024年净利率3.47% 产品附加值不高 [3] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [3] 卫星通信业务 - 产品覆盖"星-地-端"三大场景 包括地面站终端 卫星通信载荷及终端应用 [5] - 卫星通信载荷主要为星载有源相控阵天线 支持Ka/Ku频段 已小批量应用于低轨通信卫星 [5] - 终端产品包括列车车载天线 船载天线及卫星便捷站等 [5] - 2024年卫星通信业务收入突破4000万元 [5] - 地面站产品实现小批量交付 新中标项目稳步推进 [5] - 2024年4月中标垣信应用终端设备采购项目 [5] - 通过投资蓝箭鸿擎 已涉足国家前三大卫星星座发射计划 [5]