2026年1月1日，潮流IP收藏品与消费品公司Suplay（超级玩咖）向港交所主板递交了上市申请，联席保 荐人为中金公司与摩根大通。这家成立于2019年的公司，其旗舰品牌"卡卡沃"定位为面向成年人的高端 收藏级卡牌，单包零售价介于59.9元至89.9元。根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年商品交易总额 （GMV）计，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一。 灼识咨询报告数据显示，中国泛娱乐卡牌市场规模在2025年已突破300亿元，预计2027年将冲击500亿 元。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 根据招股书，2023年至2024年，Suplay的营收从1.46亿元增长至2.81亿元，同比增长92.5%。2025年前三 季度，其营收已达2.83亿元，超过了2024年全年水平。同期，其经调整净利润分别为1597.4万元、 6481.5万元和8642.3万元。公司超过99%的消费者年龄在18岁或以上。游戏公司米哈游是Suplay最大的 外部股东，持股11.86%，双方在IP授权方面有深度合作。 在招股书中，Suplay坦言其业务存在对若干授权IP的集中 ...

把卡牌卖给成年人，年入近3亿元的潮玩公司要上市了。 21世纪经济报道记者刘婧汐 1月1日，潮流IP收藏品与消费品公司——北京超级玩咖科技有限公司(Suplay)递交招股书，拟在香港主板上市，中金公 司（601995）与摩根大通担任其联席保荐人。 相较卡游，Suplay(超级玩咖)入局较晚。公司于2019年9月成立，从线上小程序起家，聚焦潮玩与收藏卡，旗下拥有嘿 粉儿、卡卡沃(Kakawow)等行业头部潮玩IP，曾签约合作故宫文化、三丽鸥、原神、哈利波特等各领域知名IP。 值得一提的是，Suplay和头部游戏公司米哈游深度绑定。 2021年11月，米哈游领投Suplay的A+轮融资，上市前持股比例高达11.86%，是其最大外部投资方。与此同时，米哈游 授权Suplay其多个知名游戏IP。 前9个月营收2.8亿 不过，与卡游一样，Suplay也同样面临高度依赖授权IP的风险，自有IP营收占比仅为4.1%，这也为其赴港上市前景增 添了不确定性。 Suplay旗下最具代表性的核心品牌卡卡沃(Kakawow)于2021年推出，主要聚焦收藏性、非对战属性卡牌。据招股书显 示，按照2024年GMV统计，卡卡沃已经在中国的收 ...

港股市场表现 - 本周（2025年12月29日-2026年1月2日）恒生指数上涨2.01%，恒生科技指数上涨4.31%，恒生中国企业指数上涨2.85%[4] - 本周港股通资金净卖出34亿元人民币[4] - 2025年全年南向资金净买入13,015亿元人民币，相当于2024年全年净买入的174.92%[4] - 本周南向资金重点加仓中芯国际（净买入20.78亿元）、招商银行（净买入16.95亿元）、工商银行（净买入10.45亿元）[20] AI行业动态 - Meta以超过20亿美元收购通用AI智能体初创公司Manus[4] - 百度子公司昆仑芯于1月2日以保密形式向香港联交所提交上市申请表格，拟分拆上市[4][6] - MiniMax发布MiniMax M2.1模型并同步上线Agent平台，且已通过港交所上市聆讯[4] - DeepSeek发布新论文，提出“流形约束超连接”(mHC)框架，旨在降低训练AI系统的算力和能源需求[4][6] 互联网公司估值与动态 - 腾讯控股2026年预测市盈率(PE)为18倍，预计Q4国内游戏环比加速[4] - 快手2026年预测PE为11倍，主业稳健增长符合预期[4] - 阿里巴巴2027财年预测PE为16倍，推出新图像生成模型及AI硬件[4] - 哔哩哔哩2026年预测PE为25倍，2025年跨年晚会直播峰值超3.5亿[4] - 小米集团2026年预测PE为19倍，小米17U徕卡版本热销[4] 新消费与智驾领域 - 泡泡玛特2026年预测PE为14倍，估值处于历史低位，Labubu系列二手市场价格近期回调[4] - 名创优品2026年预测PE为11倍，公司于2026年1月2日斥资约195.2万港元回购5.26万股[4] - 小鹏汽车2026年预测市销率(PS)为1.2倍，增程X9订单持续增长[4] - 理想汽车2026年预测PS为0.9倍，前期发布AI智能眼镜反馈良好[4] - 禾赛科技2026年预测PS为5.4倍，ADAS业务受益于智驾渗透率提升[4] 投资建议与风险 - 报告建议关注平台型互联网公司（如腾讯、快手、阿里巴巴、百度、哔哩哔哩、小米、美团）及具备模型或应用能力的AI生态企业（如京东健康、阿里健康等）[4] - 提示地缘政治风险、政策监管风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧等风险[4][22]

以2024年GMV计算，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，Suplay Inc.（以下简称"Suplay"）于2026年1月1日正式向港交所递交招股说 明书，拟主板挂牌上市，摩根大通和中金公司担任联席保荐人。 值得注意的是， Suplay当前的核心管理团队均具有浓厚的投资人背景——创始人、董事长兼CEO黄 万钧曾任华兴资本分析师、引爆点资本合伙人、摩点网联合创始人兼COO；而小饭桌李晶创始人兼 CEO李晶更是于2025年7月1日直接加入Suplay担任CFO兼董秘职务。 成立于2019年的Suplay作为一家全球布局的IP收藏品及消费级产品公司，致力于将全球知名IP融入 自己的产品系列，也通过精选的产品向全世界介绍中国文化。 2023年、2024年以及2025年前三季度，Suplay的毛利率分别为41.7%、45.8%以及54.5%； 同 期的经调整净利润率则分别为11.0%、23.1%以及30.5%。 IPO前，米哈游持有Suplay 11.86%的股份，为最大外部投资方，米哈游副总裁 ...