文章核心观点 - 黄金市场上周（12月1日至12月5日）呈现窄幅震荡格局，短期缺乏新的上行催化因素，或继续维持震荡整理态势，但中长期趋势仍被看好 [1][2][3] 市场表现与近期驱动因素 - 黄金市场上周窄幅震荡，美联储12月降息预期已被市场充分定价，未能提供额外上行推动力 [1][3] - 尽管白银与铜的交投情绪强劲，但对黄金价格的提振作用较为有限 [1][3] - 美国经济数据边际走弱：11月ADP就业减少3.2万人（市场预期增加1万人），9月实际PCE消费环比为0%（市场预期0.1%），11月制造业PMI不及预期，这些因素显化了美国经济走弱背景并提振了潜在刺激预期 [2][4] - 日本央行发表鹰派表态，强化加息预期，导致全球流动性边际趋紧，风险偏好和流动性趋于紧张 [1][3][4] 利率与流动性环境 - 日本央行鹰派表态导致10年期日债收益率上行13个基点，10年期美债收益率跟随上行12个基点，10年期中债利率上行1个基点至1.85% [3] - 在通胀预期回落而名义利率抬升的背景下，基于金融属性的黄金投资者难以入场 [3] - 全球流动性收缩及债券利率抬升压制了黄金投资者的参与情绪 [1][3] 央行购金行为 - 中国央行11月黄金储备增加3万盎司，购金方向不变，但购金速度维持低位 [3] 基金产品信息 - 博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（A类：002610，C类：002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现 [4] - 该基金在博时基金APP、官网等官方渠道销售，联接基金最低1元起买 [4]

贵金属市场表现 - 上周（11月10日至11月14日）贵金属市场明显上涨，主要受经济数据预期和美联储官员变动影响 [1][2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克计划于明年二月退休，引发市场对美联储独立性的担忧，成为推动贵金属上涨的主要动能 [1][2] - 后续多位美联储官员转向更关注通胀表现，降低了12月降息预期，导致黄金市场回落 [1][2] 宏观经济与政策事件 - 美国政府结束持续43天的史上最长停摆，短期流动性压力得到缓解 [2][3] - 特朗普宣布下调牛肉、咖啡、香蕉等数十项农产品与食品的关税，并与阿根廷、厄瓜多尔、危地马拉和萨尔瓦多达成框架性贸易协议，以回应民众对生活成本上涨的担忧 [2][3] - 伴随关税合法性在最高法院受到质疑，未来贸易冲突可能趋于缓和，提振市场风险偏好 [2] 美联储政策预期 - 越来越多美联储官员对进一步降息持谨慎态度，主要担忧通胀问题，且就业市场展现稳定迹象 [3] - 市场对美联储12月降息的预期概率已降至50%以下 [3] 基金产品信息 - 博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（A类002610，C类002611）通过投资上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现 [3] - 投资者可通过博时基金APP、官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买 [3]