市场表现与风格分析 - 自9月18日美联储降息落地以来A股科技成长风格持续走强 科创50指数区间涨幅超过5% [1][2] - 多只半导体设备相关主题ETF表现突出 9月18日至26日涨幅超16% 芯片及数字经济类ETF涨幅也在8%以上 [2] - 大金融、机器人、医药、消费等板块表现相对疲弱 相关ETF跌超5% [2] 驱动因素与流动性环境 - 美联储降息为A股结构性行情提供流动性支持 但需进一步刺激政策配合 [2] - 人工智能产业新进展层出不穷 推动成长风格行情延续 [1][2] - 国内经济数据回暖 但受十一假期"节前效应"影响 短期市场或以震荡为主 [1][2] 板块轮动与估值特征 - 科技板块内部轮动提速 半导体设备、云计算、消费电子等方向交替走强 [4] - 轮动并非简单基于估值高低的"高切低" 而是由行业景气度确定性驱动 [1][4] - 机构抱团和融资资金涌入推高杠杆风险 需适度规避短期风险 [4] 中长期展望与政策影响 - 人工智能等新质生产力主线稳步推进 消费及"反内卷"政策落地将巩固A股修复基础 [3] - 存款搬家、外资回流和融资资金共振将支撑A股震荡上行趋势 [3] - 美联储降息周期为港股提供流动性环境 港股估值洼地吸引力凸显 [3] 投资机会与主线扩散 - 科技板块仍是核心主线 关注AI、机器人、创新药等方向 [5] - 非银金融受益于市场联动性 化工、有色、新能源等板块存在政策倾斜 [5] - 港股互联网标的受资金关注 科技股行情可能从上游向下游扩散 [5] - 港股保险板块和高股息品种存在预期差 超跌创新药个股迎来布局机会 [6]