核心观点 - 公司对全固态电池产业化持审慎态度 认为其成本高昂且制造工艺不成熟 商业化进程将漫长而渐进[1] - 公司采取务实的三步走战略 通过渐进式创新和兼容现有产线的技术路径 加速半固态电池商业化落地[6][12] - 公司独创电解质热复合转印工艺 实现与现有液态电池产线100%兼容 显著降低新技术应用门槛和试错成本[24][27] 技术战略布局 - 三步走战略分为深化当下液态电池 攻坚中期半固态电池 突破未来全固态电池三个层次[12] - 液态电池技术持续迭代 5C铁锂快充产品2025年推出 6C快充2026年实现 磷酸铁锂电芯能量密度2025年达195Wh/kg 2026年目标200-205Wh/kg[14] - 半固态电池定位过渡性方案 聚焦安全性提升和高端细分市场 包括高端乘用车和低空经济领域[16] - 全固态电池保持研发投入 2022年试制出380Wh/kg硫化物全固态电芯样品 但强调产业化仍需解决基础科学和工程问题[19] 产品商业化进展 - 第一代270Wh/kg半固态动力电池进入量产前夜 规划年产能2.3GWh C样量产线2025年11月批量设置 2026年正式爬坡[4] - 能量密度360Wh/kg半固态电池已送样央企低空飞行器项目 预计年底实现首飞[5] - 半固态技术应用后 产线高压绝缘测试短路率大幅降低 产品全生命周期压差故障率显著下降[16] 核心工艺创新 - 电解质热复合转印工艺实现与现有产线完全兼容 无需设备更新或额外投资[24] - 极性变换胶液配方预涂覆于隔膜 在特定温压条件下实现固态电解质涂层精准转移至正极极片[26] - 仿形梯度热压技术解决极片厚度不均导致的压力不均问题 确保涂层转移均匀性[27] - 工艺整体转移率超95% 产线短路不良率降低10% 加工精度提升50%[27] 制造工艺传承与演进 - 坚持叠片工艺路线并创新热复合叠片技术 该工艺成为通往下一代电池技术的护城河[29][30] - 叠片工艺使极片受力均匀 天然适配全固态电池需求 避免卷绕工艺R角应力集中缺陷[30] - 热复合叠片将转印 模切 叠片 静压四道工序集成单一工序 生产效率提升一倍[30] - 从液态电池叠片积累到半固态热转印创新 再到全固态热复合叠片储备 构建连贯工艺发展路线[30]

报告行业投资评级 - 报告维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 规范新能源汽车产业竞争秩序利好行业发展，2025年国内新能源汽车销量有望高增带动电池和材料需求增长，固态电池产业化趋势明确 [1] - 中央整治光伏“内卷式”竞争，本周光伏产业链价格上涨但组件环节价格反馈弱，2025年国内光伏需求上调，短期关注硅料环节和新技术方向 [1] 各部分总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨3.03%，涨幅高于上证综指，核电板块涨幅最大，工控自动化涨幅最小 [10][13] - 本周涨幅居前五个股票为雅化集团、电气风电、新雷能、安靠智电、华友钴业；跌幅居前五个股票为温州宏丰、国光电气、金智科技、麦格米特、信捷电气 [13] 国内锂电市场价格观察 - 磷酸铁锂动力型、碳酸锂电池级和工业级价格环比上涨，负极材料中端人造和高端动力、电解液动力三元和磷酸铁锂价格环比下降 [14] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格上涨，致密料报价上升，颗粒料报价上看，本周买方小批量买进，价格区间落差大，八月硅料产量有提升可能，海外硅料均价暂稳但八月或回升 [15] - 硅片价格明显抬涨，主流成交价格上行，企业对未来价格修复抱积极态度，供应面开工水平低，硅料价格上行支撑硅片价格 [16] - 中国电池片价格上调，多项因素推动成交价格和报价上扬，长期行情有望脱离底部区间 [17] - 海外电池片价格上涨，后续仍有上涨空间，美国对等关税实施日期延后，InfoLink将关注政策动向 [18] - 中国组件价格受供应链和政策影响上涨，八月价格有抬升机会，集中项目价格暂时持稳 [19] - 海外组件价格各区域有不同表现，美国市场受政策影响价格更新未落地，本地制造组件询单有上行趋势 [20] - 光伏辅材中，EVA粒子价格不变，背板PET、边框铝材、支架热卷价格上涨，光伏玻璃价格不变 [24][25] 行业动态 - 新能源车方面，7月狭义乘用车零售市场环比下降，新能源零售渗透率提升，MG4将全球首次量产搭载半固态动力电池 [27] - 动力电池方面，乌海市清陶能源固态电池专用材料项目进入试生产阶段，纳科诺尔固态电池关键设备交付头部客户 [27] - 光伏风电方面，6月光伏装机同比减少但上半年同比增长，价格法征求意见关注低价无序竞争，2025年国内光伏装机预计规模上调 [27] - 核电方面，中国聚变能源公司在上海揭牌 [27] 公司动态 - 当升科技披露2025年管理层与核心骨干股权增持计划 [29] - 晶澳科技向下修正“晶澳转债”转股价格 [29] - 国光电气公司董事、总经理被实施留置 [29] - 诺德股份全资孙公司与楚能新能源签订铜箔采购协议 [29] - 伊戈尔获证监会同意再融资注册 [29] - 宇邦新材实控人一致行动人拟询价转让股份 [29] - 阳光电源部分董事、高管拟减持股份 [29] 附录图表 - 报告给出了晶澳科技、宇邦新材等上市公司的估值表，包括评级、股价、市值、每股收益、市盈率、每股净资产等信息 [31]