基金业绩表现 - 前海开源人工智能主题混合A上半年区间复权单位净值增长率为-20.57% 垫底半年度混合型基金业绩排行榜 [1][2] - 截至2025年7月3日 该基金今年来收益率为-22.61% 成立来收益率为15.47% 累计净值为1.1547元 [4] - 近6个月收益率为-19.36% 近3年收益率为-42.84% 成立以来收益率为15.41% [5] 基金持仓结构 - 基金全部重仓芯片、通信等TMT行业 一季度前十大重仓股包括芯原股份、瑞芯微、恒玄科技、中科蓝讯、伟测科技、翱捷科技、移远通信、蓝思科技、海光信息、华曙高科 [7] 基金经理背景 - 基金经理魏淳拥有6年公募基金管理经验 2006-2011年任职于中兴通讯股份有限公司 2013年6月加盟前海开源基金管理有限公司 [7] 同类产品表现 - 前海开源人工智能主题混合C今年1月20日成立 最新累计收益率为-26.62% [7]

核心观点 - 前海开源人工智能主题混合基金在人工智能板块整体上涨背景下业绩显著落后 因持仓策略偏离行业共识 频繁调仓及内部管理问题共同导致表现不佳 [2][3][4] 持仓策略 - 基金前十大重仓股中芯原股份 瑞芯微 恒玄科技等合计占比超50% 未覆盖寒武纪 海康威视等中证人工智能指数龙头股 [3] - 头号重仓股芯原股份2024年净利润同比下滑102.68% 市盈率处于-47倍亏损状态 显示业绩与估值严重背离 [3] - 一季度末前十大重仓股较去年底全部更换 2024年底持有的工业富联 光迅科技等龙头股已全部消失 [4] 业绩表现 - 前海开源人工智能主题混合A年初至5月14日净值下跌19.14% 跑输同期中证人工智能指数3.4%的涨幅 在2329只同类基金中排名倒数第七 [2] - 前海开源人工智能主题混合C截至5月14日份额下跌23.55% 该基金成立于今年1月20日 [2] - 基金经理曲扬与魏淳合作四年期间任职回报为-37.8% 而曲扬单独管理期间任期回报达93.3% [7][9] 管理机制 - 双基金经理制度存在策略冲突风险 尤其在行业配置和个股选择出现分歧时可能放大净值波动 [9] - 曲扬同时管理15只基金 产品类型涵盖人工智能主题 全市场灵活配置及沪港深蓝筹基金 多线作战可能影响单一领域跟踪深度 [10] - 曲扬管理规模从2021年6月600亿元峰值降至2025年一季度末158.08亿元 缩水超七成 [9] 公司治理 - 公司采用国有资本 民营资本与核心员工"三足鼎立"股权结构 明星基金经理通过增补为普通合伙人参与治理 [11] - 合伙人机制可能造成权力过度集中 曲扬身兼权益投资决策委员会主席与普通合伙人双重职务 覆盖产品策略设计及风险偏好设定等核心决策环节 [11]

前海开源基金4月份表现 - 前海开源基金旗下4只基金4月份跌幅超过8% [1] - 前海开源人工智能主题混合C和A跌幅最大 分别下跌13 93%和13 90% [1] - 前海开源人工智能主题混合C自1月20日成立以来累计下跌20 84% [1] - 前海开源沪港深乐享生活和前海开源沪港深强国产业4月份分别下跌9 87%和8 10% [3] 前海开源人工智能主题基金持仓 - 前十大重仓股为芯原股份 瑞芯微 恒玄科技 中科蓝讯 伟测科技 翱捷科技 移远通信 蓝思科技 海光信息 华曙高科 [2] - 基金经理曲扬拥有11年管理经验 曾任职南方基金和南方东英资产管理有限公司 [2] - 基金经理魏淳拥有6年管理经验 曾任职中兴通讯 2013年加入前海开源基金 [2] 前海开源沪港深基金持仓 - 前海开源沪港深乐享生活重仓太辰光 博创科技 致尚科技 天孚通信 深南电路 奥飞数据 德科立 兆易创新 生益科技 景旺电子 [3] - 前海开源沪港深强国产业重仓中科星图 微光股份 中天科技 纽威股份 华测导航 亚星锚链 杰瑞股份 中国动力 索辰科技 亨通光电 [3]