券商板块市场表现 - 12月4日早盘，券商板块平开后窄幅震荡，个股多数上涨，长城证券涨幅超过3%，中泰证券、华泰证券、中信建投涨幅超过1% [1][7] - 规模达390亿元的券商ETF（512000）场内价格上涨0.5%，实时成交额超过3.5亿元 [1][7] - 近期板块震荡磨底，资金逆势加仓，券商ETF（512000）近5日连续获得资金净流入合计10.21亿元，其吸金额在同标的14只ETF中断层居首 [1][7] 行业政策与事件驱动 - 证监会于11月28日发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，标志着中国REITs市场正式向商业不动产领域拓展，有望盘活存量资产并增强资本市场服务实体经济效能 [3][9] - 中金公司于11月27日公告筹划通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，在建设金融强国背景下，证券行业并购重组加速推进，资源整合或提升行业整体竞争力 [3][9] 机构观点与行业展望 - 平安证券指出，证券行业近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益，长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间 [3][9] - 东吴证券指出，证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖和政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益 [3][9] - 东吴证券补充，11月交易量环比下降，但证监会发布商业不动产REITs试点征求意见稿，推动REITs市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，当前证券行业2025年预测平均PB估值为1.2倍，行业维持“增持”评级 [3][9] 相关金融产品信息 - 券商ETF（512000）及其联接基金（联接C：007531）被动跟踪中证全指证券公司指数 [4][10] - 该指数前十大权重股分别为东方财富、中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、东方证券、兴业证券、申万宏源、中金公司 [4][10]

市场表现与资金流向 - 市场情绪连续回暖，券商板块红盘震荡，顶流券商ETF（512000）场内价格微跌0.18% [1] - 券商板块自本周一下探阶段低点后维持窄幅整理格局，资金积极吸筹 [1] - 券商ETF（512000）最新单日获资金净流入1.08亿元，近5日资金累计净流入超7亿元 [1] 机构观点与行业分析 - 金融板块整体估值偏低，牛市概率上升，非银金融业绩弹性大概率存在 [3] - 居民资金加速流入预期下，非银金融获得超额收益的确定性较高 [3] - 券商板块受益于牛市的Beta效应，业绩可能有更大弹性 [3] - 监管政策鼓励ETF发展、上市公司市值管理和长期资金入市，天然有利于券商板块，可能成为本轮牛市的重要暗线 [3] - 券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力（盈利质量提升） [3] - 政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块盈利前景确定性提升，当前具备较高配置吸引力 [3] - 证券行业并购重组加速，中金公司拟吸收合并东兴、信达证券，行业有望迈向头部做优做强与中小特色化发展新格局 [3] - 当前证券板块PB估值1.35倍，位于近三年69%分位，短期市场或震荡，但长期在经济基本面和政策支持下具备上行空间 [3] 产品结构与指数成分 - 券商ETF（512000）及其联接基金（007531）被动跟踪证券公司指数 [4] - 证券公司指数前十大权重股包括东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、国信证券 [4]