A股市场表现 - 上证指数小幅上涨0.13%，深证成指微跌0.06%，创业板指下跌0.47%，市场整体呈现窄幅波动 [1] - 中证A50指数上涨0.77%，涨幅居前，全市场共有2,100余只股票上涨 [1] - 沪深两市成交额为24,241亿元人民币，较上个交易日小幅增量 [2] 港股市场表现 - 恒生中国央企指数上涨0.35%，涨幅相对居前 [5] - 恒生指数下跌0.24%，恒生科技指数下跌0.77% [6] 行业板块表现 - 农林牧渔板块上涨1.50%，石油石化板块上涨1.39%，美容护理板块上涨0.98% [7] - 机械设备板块下跌1.08%，电气设备板块下跌0.98%，综合板块下跌0.73% [7] 公用事业行业动态 - 《价格法修正草案》落地，明确破除"亏损-补贴"循环，燃气、电力市场化定价进入实施期 [8] - 2025年补贴/调价政策集中落地，推动业绩与估值双升 [8] - 各地新能源136号文出台，新能源项目收益率明确，增量竞价开启，市场化引导新能源投资回归真实需求 [8] 化工行业动态 - 化工板块资金大幅涌入，规模最大的化工ETF（159870）盘中净申购12.3亿份，最新规模达65亿元，最新份额达100亿份 [9] - 化工反内卷存在主动与被动两种路径：主动型为行业自律助力长期发展，被动型为政策驱动行业格局改善 [10] - 涤纶长丝、聚酯瓶片、氨纶、聚氨酯、三氯蔗糖、味精/氨基酸、有机硅、草铵膦等领域有望通过行业自律实现反内卷 [10] 宽基指数表现 - 中证A50年内上涨5.91%，PE为17.20，处于近5年59.09%分位数 [11] - 沪深300年内上涨8.98%，PE为13.67，处于近5年78.38%分位数 [11] - 中证500年内上涨17.09%，PE为32.11，处于近5年97.69%分位数 [11] - 中证1000年内上涨21.75%，PE为44.93，处于近5年93.81%分位数 [11] - 北证50年内上涨53.15%，PE为73.49，处于近5年97.01%分位数 [11] 行业ETF表现 - 科创100指数年内上涨36.11%，PE为220.23，处于近5年48.08%分位数 [11] - 细分化工指数年内上涨12.36%，PE为26.58，处于近5年90.68%分位数 [11] - 国证有色指数年内上涨35.00%，PE为20.82，处于近5年64.11%分位数 [11] - 中证中药指数年内上涨4.11%，PE为26.23，处于近5年31.60%分位数 [11] - 中证移动互联指数年内上涨21.58%，PE为51.08，处于近5年91.67%分位数 [11]

指数表现 - 中证全指公用事业指数上涨0.98% [1] - 成分股上海电力上涨6.46%、盈峰环境上涨2.93%、涪陵电力上涨2.42%、京能电力上涨2.31%、永泰能源上涨2.08% [1] - 公用事业ETF上涨1.21%至1元 [1] 行业动态 - 全国最高用电负荷连续四次创纪录 国家电网用电负荷五次创新高 [1] - 江苏、山东、广东、河南等省级电网负荷突破历史新高 [1] 机构观点 - 煤、硅、电价三要素有望改善 重塑电力股盈利修复和成长预期 [1] - 火电或迎三重共振：盈利持续改善+绿电增速加快+火储价值重估 [1] - 绿电预期反转：装机成本向下、回报率预期向上 [1] - 水电积极拓展绿电+抽蓄 估值吸引力依旧 [1] 指数构成 - 中证全指公用事业指数前十大权重股合计占比57.07% [2] - 前三大权重股为长江电力、中国核电、三峡能源 [2]

指数及成分股表现 - 截至2025年5月19日09:54中证全指公用事业指数上涨0.35% [1] - 成分股中华电国际上涨1.53% 国投电力上涨1.17% 长江电力上涨1.10% 华能水电上涨1.03% 重庆水务上涨1.02% [1] - 公用事业ETF上涨0.51% 最新报价0.98元 [1] 政策动态 - 中共中央办公厅及国务院办公厅发布城市更新行动意见 要求加强污水处理及再生利用设施建设改造 并建立厂网一体建设运维机制 [1] - 广东省发布136号文配套细则 提出机制电量比例申报上限与存量项目衔接 比例不高于90% [1] 行业分析观点 - 长江证券认为136号文配套细则落地有助于保障新能源项目合理收益预期 [2] - 政策原则为保护存量项目并稳定增量项目收益预期 推动新能源发电行业健康发展 [2] - 绿电消费加速扩容背景下 绿电公司有望获得价值重估 [2] 指数构成 - 中证全指公用事业指数选取符合流动性与市值条件的上市公司 反映行业代表性表现 [2] - 截至2025年4月30日前十大权重股合计占比58.58% 包括长江电力/中国核电/三峡能源/国电电力/国投电力等企业 [2]

文章核心观点 - 2025年4月3日中证全指公用事业指数及相关成分股、公用事业ETF上涨 公用事业ETF估值低规模居首 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 我国可控核聚变项目进展迅速 并给出投资建议 [1][2] 公用事业行业表现 - 截至2025年4月3日10:27 中证全指公用事业指数(000995)上涨1.04% 成分股龙源电力(001289)上涨5.93% 兴蓉环境(000598)上涨4.36% 洪城环境(600461)上涨3.81% 浙江新能(600032)、川投能源(600674)等个股跟涨 [1] - 公用事业ETF(560190)上涨1.04% 盘中成交额达101.25万元 居同类产品首位 自3月12日科技板块回落以来 该基金已反弹涨超4% [1] 公用事业行业估值与规模 - 公用事业ETF跟踪的中证全指公用事业指数最新市盈率（PE - TTM）仅15.85倍 处于近1年15.81%的分位 即估值低于近1年84.19%以上的时间 处于历史低位 [1] - 公用事业ETF规模位居同类产品第一 [1] 公用事业行业成分 - 截至2025年3月31日 依照中证三级行业分类 电力及电网行业在中证全指公用事业指数中占比达89.83% 传统红利成份特性显著 [1] - 截至2025年3月31日 中证全指公用事业指数(000995)前十大权重股分别为长江电力(600900)、中国核电(601985)等 前十大权重股合计占比57.95% [2] 可控核聚变行业动态 - 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 这是该基金自2023年成立以来的首个直投项目 为我国可控核聚变技术的产业化进程注入百亿级资本动能 [2] - 近期我国可控核聚变项目进展迅速 环流三号挺进燃烧实验 星火一号混合堆项目通过环评 [2] 可控核聚变行业投资建议 - 2024年主要国家加速落地可控核聚变研究并推进商业化项目 短期实验堆投资推动相关公司业绩增长 中期看好混合堆商业化进展 长期聚变技术将成为终极能源解决方案 建议围绕核聚变产业链关键材料及装置环节进行布局 [2]