公司上市表现 - 健康160于2025年9月17日在港交所主板上市 首日股价大涨137.34% 收盘价28.22港元 市值一度逼近百亿港元[1] - 全球发售约3364.55万股 募集资金约4亿港元 资金将用于医疗资源扩展、研发投入、产品服务丰富及战略并购[1] 业务模式定位 - 公司从"线上预约入口"升级为"连接患者、医疗机构与医生的O2O平台+院端SaaS组合"模式[3] - 平台连接超14400家医院（含公立医院）、9060家民营医疗机构、29000家基层医疗机构 覆盖全国31个省级行政区[3] - 提供在线预约、导诊分诊、处方续方、线上问诊、院后随访、慢病管理等全环节服务[3] - 累计连接约90万名临床医生 其中约65万在平台有活跃行为[3] 用户与运营数据 - 注册用户约5520万 用户就诊路径为"线上预约—线下就诊—线上复诊/随访"[5] - 通过院端信息系统对接帮助医院将线下流程迁移至移动端 提升就诊峰值处置能力[3] - 医生侧提供线上门诊排班、远程复诊、随访工具等轻量SaaS能力[3] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别约5.26亿元、6.29亿元和6.21亿元 2025年一季度约1亿元[7] - 近三年净亏损均在1亿元左右 2025年一季度亏损收窄至约1700万元[7] - 收入主要来自医药健康用品销售（占比超三分之二）和数字医疗解决方案[7] - 医药销售毛利率较低（2024年仅约1.4%） 数字医疗解决方案毛利率超过70%[7] 行业政策环境 - 互联网医疗政策强调合规线上服务与医疗质量支付安全并重[8] - DRG/DIP改革推动医院从"项目付费"转向"按病组付费/按人头付费"[8] - 公立医院信息化升级需求增加 计划将患者侧触点统一至院级App或小程序[9] 竞争格局差异化 - 相较于阿里健康、京东健康等电商系平台 公司更强调院端连接与就诊流程数字化[10] - 区别于保险系平台的健康管理+保险闭环模式 公司专注就诊服务与院端流程改造[10][13] - 平台价值在于将碎片化就医事件变得可预期和高效 需兼顾患者体验与医院效率[12] 核心能力要求 - 医院侧需要提升重改造复制效率 包括系统适配、数据结构统一、医保结算对接等[15] - 医生侧需要提升线上执业经营效率 帮助医生完成随访复诊并沉淀患者资产[15]

公司上市概况 - 健康160国际有限公司于香港联交所主板成功上市 股票代码为02656 HK[1] - 全球发行3364 55万股新股 集资总额约4亿港元[1] - 艾德金融担任联席账簿管理人及联席牵头经办人[1] 市场表现与认购情况 - 公开发售部分获得751 77倍超额认购[3] - 最终发售价定为每股11 89港元[3] - 9月17日上市交易开盘即上涨152 14%至29 98港元[3] - 每手250股不计手续费一手账面盈利4522 50港元[3] 资金用途分配 - 约40%募集资金用于扩大医疗资源覆盖及增加平台流量[3] - 约30%用于加强研发能力[3] - 约10%用于丰富产品服务种类及探索增值服务[3] - 约10%用于战略合作及收购[3] - 约10%用作营运资金及一般企业用途[3] 公司业务模式 - 公司为中国医药健康用品批发商及数字医疗综合服务提供商[4] - 经营全面的在线医疗健康服务平台"健康160平台"[4] - 通过批发和零售相结合模式销售医药健康用品[4] - 企业客户主要为医药贸易公司 同时向个人用户供应产品[4] - 提供数字医疗健康解决方案包括在线营销解决方案 数字医院解决方案及在线健康服务[4] 承销商资质 - 艾德金融持有香港证监会第1 2 3 4 5 6 9类受规管活动牌照[5] - 同时持有香港保险经纪业务牌照及信托或公司服务提供者牌照[5] - 美国子公司为FINRA NFA SIPC及NQX核准会员 并在SEC及CTFC注册[5] - 新加坡子公司持有新加坡金融管理局资本市场服务牌照[5]

上市表现 - 每股定价11.89港元 共发行3364.55万股股份 每手250股 所得款项净额约3.16亿港元 [1] - 上市首日股价涨152.14% 报29.98港元 成交额1.01亿港元 [1] 业务定位 - 公司是中国医药健康用品批发商及数字医疗综合服务提供商 [1] - 提供医药健康用品及全面的数字医疗健康解决方案 [1] - 通过健康160平台提供数字医疗健康解决方案 赋能医疗健康产业链参与方 [1] 平台规模 - 平台累计连接超过44,600家医疗健康机构 [1] - 包括超过14,400家医院 其中3,430家为三级医院 [1] - 包括超过30,200家基层医疗卫生机构 [1] - 合作机构中超过6,800家民营机构主要提供消费医疗服务 如牙科、眼科及体检服务 [1]

上市表现 - 健康160首日上市每股定价11.89港元 发行3364.55万股 每手250股 净筹资额3.16亿港元 [1] - 上市首日股价涨幅达152.14% 报收29.98港元 成交额1.01亿港元 [1] 业务定位 - 公司是中国医药健康用品批发商及数字医疗综合服务提供商 提供医药健康用品及数字医疗健康解决方案 [1] - 通过健康160在线平台提供数字医疗健康解决方案 赋能医疗健康产业链参与方 [1] 平台规模 - 截至2025年3月31日 平台累计连接超过44,600家医疗健康机构 [1] - 包括超过14,400家医院 其中3,430家为三级医院 以及超过30,200家基层医疗卫生机构 [1] - 合作机构中超过6,800家民营机构主要提供牙科、眼科及体检等消费医疗服务 [1]

新股上市表现 - 多只新股近期登陆港股市场 包括佳鑫国际资源(03858 HK) 双登股份(06960 HK) 银诺医药-B(02591 HK) 中慧生物-B(02627 HK) 上市首日表现不俗 [2] - 健康160(02656 HK)于9月17日上市 早盘高开逾150% 涨幅一度达174% 截至发稿涨幅为146 43% [3] 招股认购情况 - 香港公开发售获751 77倍认购 公开发售股份最终数目为336 48万股 占发售股份总数约10% [4] - 合共接获约6 955万份有效申请 受理申请数目约8847份 申购一手获配发股份占所申请股份总数的概约百分比为8% [4] - 国际配售获1 92倍认购 国际发售股份最终数目为3028 075万股 相当于发售股份总数的90% [4] 公司业务概况 - 公司是中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商 提供医药健康用品及数字医疗健康解决方案 [5] - 通过健康160线上平台提供数字医疗健康解决方案 赋能企业客户 医疗卫生机构 医护人员 个人用户和第三方商户 [5] 平台运营数据 - 平台累计连接超过4 46万家医疗健康机构 包括超过1 44万家医院(含3430家三级医院)及超过3 02万家基层医疗卫生机构 [6] - 合作机构中超过6800家民营机构主要提供牙科 眼科及体检等消费医疗服务 [6] - 注册个人用户达5520万名 截至2025年3月31日止三个月平均月活跃用户为330万名 [6] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为5 26亿元 6 29亿元 6 21亿元人民币 [6] - 同期年内亏损分别为1 20亿元 1 06亿元 1 08亿元人民币 [6] - 2025年一季度收入同比增长6 7%至1亿元 期内亏损0 17亿元 同比收窄57 8% [6]

招股与认购情况 - 公开发售孖展认购额达252.4亿港元 超购503.8倍 公开发售集资额为5000万港元 [1] - 全球发售3364.55万股 香港公开发售占10% 国际发售占90% 另有15%超额配股权 [1] - 发行价每股14.86港元 集资约5亿港元 每手250股 入场费3752.5港元 [1] - 不设强制回补机制 协调人可增发至504.675万股（占初始发行量15%） 未引入基石投资者 [1] 资金用途规划 - 40%资金用于扩大医疗资源覆盖与平台流量 30%用于研发团队扩张与IT基础设施升级 [1] - 10%资金用于丰富产品服务种类 10%用于战略合作及收购健康服务商 10%为营运资金 [1] 业务模式与规模 - 公司为医药健康用品批发商及数字医疗综合服务提供商 通过在线平台赋能产业链 [2] - 平台累计连接超过44,600家医疗健康机构 含14,400家医院（3,430家三级医院）及30,200家基层机构 [2] - 合作机构中超过6,800家民营机构主要提供牙科、眼科及体检等消费医疗服务 [2] 财务表现 - 2022年至2025年第一季度收入分别为5.26亿元、6.29亿元、6.21亿元、1亿元人民币 [2] - 同期亏损分别为1.20亿元、1.06亿元、1.08亿元、1712.8万元人民币 [2]

公司概况 - 公司是中国兼具经验的医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商 核心业务围绕医药健康用品销售与数字医疗健康解决方案两大板块展开[3] - 公司通过批发与零售双模式覆盖不同客群 批发模式主要服务区域医药贸易公司 医疗机构等企业客户 零售模式则通过健康160平台及第三方电商平台直接向个人用户提供医药健康用品[3] - 公司打造的健康160平台整合线上线下资源 为医疗健康机构 医护人员 个人用户等提供在线营销 数字医院 在线健康服务等多元化解决方案[3] 业务规模 - 截至2025年3月31日 公司累计连接超44,600家医疗健康机构 其中包括14,400家医院（含3,430家三级医院）及30,200家基层医疗卫生机构[4] - 累计合作医护人员超902,300名 含约46,200名注册医生 注册个人用户达55.2百万名 截至2025年Q1平均月活跃用户为3.3百万名[4] - 业务覆盖全国260多个城市 建立11个区域运营中心 并累计产生超141.3百万份挂号订单及969,000份商品销售订单[4] - 按2024年平台挂号量 合作医院数 三级医院数及医护人员接入数计算 公司为中国数字医疗健康综合服务行业最大平台[4] 主营业务结构 - 医药健康用品销售板块中 批发模式2025年Q1收入占比达64.3% 是收入的核心支柱 零售模式2025年Q1收入占比约2.6%[5] - 数字医疗健康解决方案板块细分为在线营销解决方案 数字医院解决方案和在线健康服务三大类[5] - 2022年至2024年 医药健康用品销售收入占比分别为73.2% 71.7% 68.7% 2025年Q1进一步降至66.9% 同期数字医疗健康解决方案收入占比从26.8%逐步提升至33.1%[7] 财务表现 - 2022年至2024年 公司总收入分别为人民币525.6百万元 628.6百万元 620.7百万元 2023年同比增长19.6% 2025年Q1收入达人民币100.5百万元 同比增长6.7%[6] - 2022年至2024年净亏损分别为120.1百万元 106.2百万元 108.2百万元 2025年Q1净亏损降至17.1百万元 较2024年同期的40.6百万元收窄57.8%[6] - 经调整净亏损2022年为81.9百万元 2023年收窄至35.7百万元 2024年进一步收窄至31.5百万元 2025年Q1仅为7.2百万元[6] - 2022年至2024年 公司整体毛利率分别为22.5% 21.8% 25.8% 2025年Q1进一步提升至27.7%[8] - 医药批发业务毛利率极低 2022年至2025年Q1分别为3.0% 1.0% 0.9% 0.6% 数字医疗解决方案毛利率较高 其中在线营销等业务毛利率超70%[8] 竞争优势 - 公司累计合作超14,400家医院及902,300名医护人员 其中三级医院合作数达3,430家 形成显著资源壁垒[9] - 11个区域运营中心的布局实现本地化服务能力[9] - 构建企业客户-医疗机构-医护人员-个人用户的多方协同生态 2024年用户复购率达65.7% 2025年Q1进一步提升至84.6%[9] - 2022年至2025年Q1研发开支分别为54.1百万元 41.7百万元 50.5百万元 9.0百万元 研发成果如160云医院 蓝蜻蜓监控系统等已实现商业化落地[10] 行业前景 - 2024年中国医疗健康行业市场规模达人民币120,232亿元 2019-2024年复合年增长率为7.9% 预计2030年将增至196,478亿元 CAGR为8.5%[11] - 数字医疗健康综合服务行业2024年市场规模达2,203亿元 2019-2024年CAGR高达32.1% 预计2030年将突破7,401亿元 CAGR维持22.4%[11] - 健康产品批发市场2024年规模为23,101亿元 2019-2024年CAGR为4.1% 预计2030年将达32,556亿元[11] - 行业增长主要受人口老龄化（2024年65岁以上人口占比15.6%）政策支持 健康意识提升及技术迭代等因素驱动[11] 竞争格局 - 健康产品批发市场参与者众多 2024年超15,000家 CR5达57% 公司以不足0.1%的市场份额排名约500位[12] - 数字医疗健康综合服务行业2024年超400家参与者 CR5约22.5% 公司在挂号量 合作医院数等核心指标上排名第一[12] 上市与估值 - 公司全球发售共计33,645,500股股份 最高发售价为每股14.86港元 所得款项净额约363.6百万港元 拟主要用于扩大医疗资源覆盖 加强研发 丰富产品服务及战略收购等[3] - 按发售价范围11.89-14.86港元计算 上市后总市值预计为40-50亿港元 对应最近12个月营业收入的市销率约为5.84-7.30倍[13] - 可比上市公司包括阿里健康 京东健康 平安好医生等 平均市销率为4.92倍 公司估值相对偏高[13]

上市进程 - 公司于2025年9月4日披露港交所聆讯后招股书 或很快在香港主板挂牌上市 此前曾于2023年12月15日 2024年10月31日 2025年6月27日先后三次递表[1] - 公司于2024年9月23日获中国证监会境外上市备案通知书 拟发行不超过6145.25万股境外上市普通股[2] 业务概况 - 公司是中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商 提供医药健康用品及数字医疗健康解决方案[3] - 按2024年平台挂号数量 合作医院数量 合作三级医院数量 接入医护人员人数计 公司平台是中国数字医疗健康综合服务行业最大的数字医疗健康服务平台[3] - 批发模式向企业客户提供医药健康用品 零售模式向个人用户提供医药健康用品[3] - 通过健康160平台提供数字医疗健康解决方案 连接企业客户 医疗卫生机构 医护人员 个人用户和第三方商户 提供严肃医疗和消费医疗服务[3] 运营规模 - 截至2025年3月31日 服务范围覆盖全国260多个城市 在深圳 北京 上海及广州等重点地区建立11个区域运营中心[4] - 平台连接逾4.46万家医疗健康机构 包括逾1.44万家医院（含3430家三级医院） 逾3.02万家基层医疗卫生机构[4] - 合作的医疗健康机构中 逾6800家民营机构主要提供消费医疗服务（如牙科 眼科及体检服务）[5] - 与逾90.23万名医护人员建立合作关系 平台注册个人用户5520万名 2024年平均月活跃用户330万名[6] 股权结构 - 上市前控股股东为罗宁政先生 通过Luo Holdings Limited持股33.99% 并可行使Ming Holdings Limited附带的3.87%表决权[7] - 其他主要股东包括启赋实体（傅哲宽控制） 三亚采希 基石资本 分享投资 投控东海 两山吉创 江苏盈诚信 青岛立檀等[7] 董事会及管理层 - 董事会由9名董事组成 包括4名执行董事 2名非执行董事和3名独立非执行董事[10] - 执行董事包括罗宁政先生（董事长 首席执行官） 冀翠琳先生（副总裁） 黄浪先生（智慧医疗中心总经理） 王立法先生（总裁办公室主任）[10] - 高管团队包括罗勇先生（副总裁 医政事业部经理） 彭访先生（副总裁） 唐世华先生（董事会秘书 联席公司秘书）[10] 财务表现 - 2022年 2023年 2024年收入分别为人民币5.26亿元 6.29亿元 6.21亿元 2025年前三个月收入为人民币1.00亿元[11] - 2022年 2023年 2024年净亏损分别为人民币1.20亿元 1.06亿元 1.08亿元 2025年前三个月净亏损为人民币0.17亿元[11] - 2024年毛利为人民币160.187百万元 较2023年的人民币137.327百万元增长16.6%[12] 中介团队 - 联席保荐人为申万宏源香港和清科资本[12] - 审计师为普华永道[12] - 行业顾问为弗若斯特沙利文[12]

智通财经APP获悉，据港交所9月4日披露，健康160国际有限公司(以下简称：健康160)通过港交所主板 上市聆讯，申万宏源香港、清科资本为其联席保荐人。 | 鳥纂]之[編纂]數目 : [編纂]股股份(視乎[編纂]行使與否而 | 定) | | --- | --- | | [編纂]數目 .. | [編纂]股股份(可予[編纂]) | | [編纂]數目 : | [編纂]股股份(可予[編纂]及視乎[編纂] | | | 行使與否而定) | | 最高 编纂] : | 每股[編纂][編纂]港元,另加1.0% | | | 經紀佣金、0.0027%證監會交易徵 | | | 費、0.00565%香港聯交所交易費及 | | | 0.00015%會財局交易徵費(須於申請 | | | 時以港元繳足,多繳股款可予退還) | | . 面值 | 每股股份[0.000002]美元 | | 股份代號 | : [編纂] | 据招股书，健康160是富有经验的中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商。该公司 为客户提供各种医药健康用品，以及全面的数字医疗健康解决方案。在批发及零售模式下，提供一系列 优质的医药健康用品，以满足客户的不同需求。 ...

公司业务与定位 - 健康160是中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商 提供医药健康用品批发及零售服务 并通过健康160平台提供数字医疗健康解决方案 赋能企业客户、医疗卫生机构、医护人员及个人用户等平台参与方[3] - 健康160平台整合在线及线下医疗健康服务 连接医疗机构、医护人员及个人用户 提供严肃医疗及消费医疗服务 并通过变现策略从平台参与方获得收入[4] - 按2024年平台挂号数量、合作医院数量、三级医院数量及接入医护人员人数计算 公司是中国数字医疗健康综合服务行业最大的数字医疗健康服务平台[4] 平台规模与运营数据 - 截至2025年3月31日 平台累计连接超过44,600家医疗健康机构 包括14,400家医院（含3,430家三级医院）及30,200家基层医疗卫生机构 其中超过6,800家民营机构主要提供消费医疗服务[4] - 平台累计与902,300名医护人员合作 含46,200名注册医生 注册个人用户达5,520万名[6] - 截至2025年3月31日止三个月 平台平均月活跃用户为330万名 累计用户评论超过560万条[6] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别为5.266亿元、6.286亿元、6.207亿元 2025年截至3月31日止三个月收入为1.005亿元[6][7] - 同期年内/期内亏损分别为1.201亿元、1.062亿元、1.082亿元及1,712.8万元[6][7] - 2022-2024年毛利分别为1.183亿元、1.373亿元及1.602亿元 2025年截至3月31日止三个月毛利为2,787万元[7]