市场表现 - 美股连续第四个交易日下挫 标普500指数收盘下跌0.2% 科技和非必需消费品板块领跌 以科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.6% 道琼斯工业平均指数几近收平[1] - 过去四个交易日标普500指数累计下跌约1.1% 市值蒸发约6600亿美元 该指数的等权重版本同期涨幅不足0.1%[4] 美联储政策影响 - 美联储会议纪要显示官员认为通胀风险压倒劳动力市场担忧 促使交易员从高估值科技股转向风险较低板块[1] - 会议纪要鹰派程度略超预期 多数美联储官员对通胀上行风险的担忧超过就业下行风险[1] - 美联储信号引发市场对未来降息幅度的质疑 投资者密切关注鲍威尔在杰克逊霍尔演讲是否会释放下月降息信号[1] 科技板块估值与资金流向 - 科技股权重较高的标普500指数预期市盈率达24倍 较其等权重版本高出4.6个点 过去15年平均差值仅为0.8[4] - 投资者正放弃科技股转投其他板块寻求回报 估值差异已大到不容忽视[4] - 华尔街普遍对过高估值发出警示 股价已显昂贵[6] - 期权流向表明投资者正为科技板块波动做准备 同时保持整体市场中期结构稳定[7] 行业配置调整 - 部分投资机构近期小幅减持科技股 包括微软 甲骨文 博通和英伟达 增持房地产类股[7] - 投资者不可能经年累月追捧同一批精选个股 科技股不应被全盘否定但需精挑细选[3] - 如果主要股指开始下跌 投资者可能从股市撤资而非进行板块轮动[3] 消费板块表现 - 零售企业财报呈现分化态势 塔吉特业绩不及预期 TJX公司上调全年盈利指引 劳氏凭借超预期利润率实现业绩超预估[7] - 就业增长放缓 学生贷款还款重启以及驱逐出境减少消费者数量 正给消费支出带来下行压力[7]