会议核心观点 - 中央经济工作会议延续了12月8日政治局会议“坚定信心、用好优势、应对挑战”的总基调，首次提出做好明年经济工作的“五大必须”和“五大关键着力点”，有助于各方更好理解和执行中央政策 [2][23] - 会议延续了8大重点任务，扩内需、强产业、促改革延续前三，具体举措上有不少新提法，包括货币政策、财政政策、房地产和地方债等方面 [2][23] - 大方向已定，年底年初政策仍有三大关注点：各部门年度工作会议、2026年1月地方两会、以及2026年1月信贷、发债、投资等可能的“开门红” [2][23] 会议总基调与目标 - 这是一次“坚定信心、用好优势、应对挑战”的会议，虽重提内外部压力，但更多强调积极应对挑战 [2][5] - 会议与12月政治局会议仅间隔2天，是过往最快节奏之一，彰显了中央稳经济、稳预期的决心 [5][6] - 总体目标是实现“十五五”良好开局，延续做好各种“稳”，更注重预期管理和提振信心 [7][8] - 总基调是“稳中求进、提质增效”，新提“坚持积极务实的目标导向”，结构上更侧重“在质的有效提升上取得更大突破”和“解决存在的困难问题” [9][30] 政策框架与重点任务 - 首次提出做好经济工作的“五大必须”：必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举、必须做到既“放得活”又“管得好”、必须坚持投资于物和投资于人紧密结合、必须以苦练内功来应对外部挑战 [7][28] - 首次提出“五大关键着力点”：围绕做强国内大循环拓展内需、围绕发展新质生产力推动科技产业创新融合、围绕激发动力活力深化改革扩大开放、围绕增进民生福祉加大保障改善力度、围绕守牢安全底线化解重点领域风险 [7][28] - 延续12.8政治局会议的8大重点工作，相比于“十五五”规划建议稿，扩内需重回首位，强产业依旧靠前；相比于2024年中央经济工作会议，扩内需、强产业、促改革延续前三，稳民生次序前移 [10][31] 宏观政策具体部署 - **货币政策**：定调“适度宽松”，新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持人民币汇率基本稳定 [11][33] - 中性情形下，预计2026年可能降准1-2次、幅度50-100BP，降息1-2次、幅度10-20BP [33] - **财政政策**：定调“更加积极”，但表述由去年的“加大”“提高”改为“保持必要的力度”，预计2026年财政扩张力度与2025年大体相当，赤字率4%左右、专项债4.4万亿、特别国债1.3万亿左右 [13][34] - 财政投向上更加注重“投资于人”，发力重点向民生、消费倾斜，节奏上有望前置 [13][34] 扩内需与促消费 - 促消费方面，延续实施并优化“两新”政策，并关注可能进一步扩围，工信部已划定重点支持的3大万亿级、10大千亿级消费领域，如穿戴设备、健身器材、户外用品等 [14][35] - 明确要“制定实施城乡居民增收计划” [14][35] - 扩投资方面，新增“止跌回稳”目标，预计将适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理 [15][35] - 2026年将部署新一批重大项目，重点关注水利基建、科技产业融合、民生、城市更新等领域 [15][36] 强产业与促改革 - 强产业方面，政策覆盖人才、企业、制度，但更为突出重点产业，包括制定服务业扩能提质行动方案、实施新一轮重点产业链高质量发展行动、深化拓展“人工智能+” [15][36] - 将建设北京、上海、粤港澳大湾区国际科技创新中心，强化企业创新主体地位 [15][36] - 促改革方面，多为此前改革的延续推进，重点包括制定全国统一大市场建设条例、深入整治“内卷式”竞争、制定深化国资国企改革方案、完善民营经济促进法配套法规、清理拖欠企业账款等 [16][37] - 关注“拓展要素市场化改革试点”、“健全地方税体系”以及“持续深化资本市场投融资综合改革” [16][37] 防风险领域部署 - **房地产**：定调变为“着力稳定房地产”，新提“因城施策控增量、去库存、优供给”，延续鼓励收购存量商品房用于保障性住房，新提深化住房公积金制度改革 [11][38] - **地方债**：重申积极有序化解地方政府债务风险，不得违规新增隐性债务，此前已明确2024至2026年每年2万亿元新增债务限额用于置换隐性债务 [11][38]

宏观经济治理与预期管理 - 宏观经济治理需注重预期管理和引导 提高政策前瞻性 针对性和有效性 实现稳预期 强信心与稳经济的良性循环 [1] - 市场经济本质是预期经济 稳预期直接影响投资者决策 经营者扩张和消费者行为 [1] - 重大战略和关键改革对稳预期具有核心作用 需把握改革深化与预期强化的关联性 [1][5] 政策实施与市场反馈 - 政策需早出手 快出手 如4月初国际金融市场动荡时 多部门联合推出政策组合拳稳定资本市场 [3] - 政策协同增强实效 如"两新"政策（家电下乡 汽车下乡 消费品以旧换新）通过产供销协同激活新需求 拉动消费和投资 [4] - 杭州营商环境案例显示 "无事不扰 有求必应"模式显著提升企业信心 推动"杭州六小龙"等企业成长 [5] 改革举措与市场活力 - 入境消费改革（如延长过境免签停留时间 推广"即买即退"服务）推动外国游客"反向代购潮" 刺激消费增长 [5] - 系统化政策设计需避免"打架" 通过协同联动释放叠加效应和乘数效应 [4] - 民营经济促进法实施后 企业反馈政策稳定性增强 有助于专注经营发展 [1] 战略方向与长期发展 - 坚持扩大高水平对外开放 通过重大战略落实打通堵点 将改革红利转化为发展红利 [5][6] - 政策需与不确定性抢时间 如政府工作报告强调"能早则早 看准就一次性给足"以提升实效 [3]