报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线再度回升，中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）均继续下降且降幅略有放宽，分航线来看SCFI欧洲、美西、美东航线均继续下行且降幅扩大，当周期价主要受欧线现舱报价影响，主流船司9月初现舱报价转升为降致期货价格估值下降 [1] - 后市可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面，当前欧线现舱报价与SCFI欧线均下行，期价整体维持震荡略偏下行可能性大，呈趋势中继态势，近月合约或降至低位后短期回调 [1] - 期现（基差）策略和套利（跨期）策略交易者均宜暂时保持观察和观望 [2] 盘面回顾 - 截至周五，除EC2508外其余各月合约收盘价与结算价均回落，如EC2510收盘价较前一周回落4.70%收于1309.0点，结算价回落3.57%收于1324.0点，主要影响因素是欧线现舱报价 [3] 现货信息——运价 - 截至8月18日，SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅2.47%，美西航线运价回升，环比增幅2.23%；截至8月22日，CCFI、SCFI和NCFI均继续下降且降幅扩大 [8] - 分航线看，北美航线降幅扩大，SCFI美西航线环比下降6.54%，美东航线环比下降3.90%，欧洲航线降幅扩大，环比下降8.35% [8] - 多个集运市场综合运价指数有不同程度下降，如FBX综合航线指数环比变化率-9.59%，SCFI环比变化率-3.07%等 [9] 现货信息——需求面 - 展示了分航线投放运力当周环比、上周环比和同比情况，以及最新海运区域贸易能力及其环比数据 [20][21][23] 现货信息——供应端 - 截至8月23日，全球集装箱船闲置运力比例收于4.0%，17000TEU + 集装箱船闲置运力收于37954TEU，占比0.8%，12000 - 16999TEU集装箱船闲置运力收于82977TEU，占比1.0% [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周增加34.4千TEU收于609.7千TEU，鹿特丹港口拥堵指数较上周减少41.3千TEU收于199.5千TEU，安特卫普港口拥堵指数较上周增加9.4千TEU收于93.7千TEU，汉堡港口拥堵指数较上周减少3.8千TEU收于109.8千TEU [30] 价差解析 - 当期SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅维稳为2.47%，主力合约EC2510周一收于1373.1点，基差较上周先略有收窄后略有放宽，主流船司欧线现舱报价下行引领期价走势，集运市场走出传统旺季需求支撑减少，现货运价虽下行但仍维持相对水平，基差较前期维持相对较高水平 [35] - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2508 - EC2510合约组合价差收于818.7点、EC2508 - EC2512合约组合价差收于466.5点、EC2510 - EC2512合约组合价差收于 - 352.2点，08合约即将进入交割月期价波幅收敛，现舱报价对10合约影响有限使EC2510 - EC2512合约组合价差收敛 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续下行，美西航线降幅收窄；中国出口集装箱运价指数（CCFI）等均继续下降，但降幅收敛；期价主要受欧线现舱报价影响，主流船司8月底现舱报价下探带降期货价格估值；后市可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面，考虑期价至相对短期低位，期价降幅收敛或维持震荡可能性较大；期现和套利策略建议分别为暂时保持观察和观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 截至周五，除EC2508外各月合约收盘价与结算价回升，如EC2510收盘价回升0.84%收于1436.0点，结算价回升1.11%收于1448.0点，主要影响因素是欧线现舱报价和航线调整 [3] - 各合约周涨幅不同，EC2508收盘价周涨幅0.62%、结算价周涨幅0.45%，EC2510收盘价周涨幅 -4.35%、结算价周涨幅 -5.18%等 [4][6] 现货信息——运价 - 截至8月11日，SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅0.81%，美西航线运价降幅扩大至11.99%；截至8月15日，CCFI、SCFI和NCFI均继续下降，但降幅收敛 [8] - 分航线看，北美航线降幅缩小，SCFI美西航线环比降3.51%，美东航线环比降2.61%，欧洲航线降幅扩大至7.19% [8] - 各集运市场综合运价指数有不同变化，如FBX综合航线指数环比涨0.09%，CICFI环比降1.23%等 [9] 现货信息——需求面 展示分航线投放运力当周环比、上周环比和同比情况，以及最新海运区域贸易能力及其环比 [20][22][23] 现货信息——供应端 - 截至8月16日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.4%，17000TEU + 集装箱船闲置运力收于61610TEU占1.3%，12000 - 16999TEU集装箱船闲置运力收于109419TEU占1.4% [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周减少82.1千TEU收于575.3千TEU，鹿特丹港口拥堵指数增加19.0千TEU收于240.8千TEU等 [30] 价差解析 - 当期SCFIS欧洲航线继续下行，环比降幅扩大为2.71%，主力合约EC2510周一收于1408.8点，基差较上周先收窄后放宽，因主流船司欧线现舱报价下行、集运市场走出旺季需求支撑减少，基差仍维持相对较高水平，交易者宜暂时保持观察 [35][37] - 当周集运欧线跨期合约价差组合中，EC2508 - EC2510合约组合价差收于710.2点等，08合约即将交割期价稳定，10合约受现舱报价和资金面影响下行致EC2508 - EC2510合约组合价差周中增长，交易者可暂时保持观望 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数欧洲航线继续下行，美西航线降幅明显扩大；中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数和宁波出口集装箱运价指数均继续下降 [1] - 分航线来看，SCFI欧洲航线、美西航线和美东航线均继续下行，且降幅扩大；当周期价主要影响因素为欧线现舱报价和航线调整；主流船司8月中下旬现舱报价继续回落，带降了期货价格的估值；MSK南非直航航线调整为欧洲中转，可能使得欧洲港口拥堵加剧，从供应角度利多期价走势；美国关税等宏观情绪影响则中性略偏空 [1] - 后市可继续关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面；当前欧线现舱报价与SCFI欧线均继续下行，但考虑期价至相对短期低位，期价降幅收敛或维持震荡的可能性相对较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略 - 期现（基差）策略：交易者宜暂时保持观察 [2] - 套利（跨期）策略：可暂时保持观望 [2] 盘面回顾 - 截至周五，除EC2508外，其余各月合约的收盘价与结算价均有所回升；其中，EC2510收盘价较前一周回升0.84%，收于1436.0点；结算价回升1.11%，收于1448.0点；当周的主要影响因素来自欧线现舱报价和航线调整 [3] 现货信息——运价 - 截至8月4日，上海出口结算运价指数欧洲航线继续下行，环比降幅为0.81%（前值为 -3.50%），美西航线运价降幅扩大，环比降幅为11.99%（前值为 -1.37%） [8] - 截至8月8日，中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数和宁波出口集装箱运价指数均继续下降 [8] - 分航线来看，北美航线降幅扩大，SCFI美西航线环比下降9.80%（前一周为 -2.23%），SCFI美东航线环比下降10.68%（前一周为 -7.46%），SCFI欧洲航线同样降幅扩大，环比下降4.39%（前一周为 -1.87%） [8] 现货信息——需求面 未提及具体总结内容 现货信息——供应端 - 截至8月8日，全球集装箱船闲置运力比例收于2.0%；17000TEU + 集装箱船的闲置运力收于42946TEU，占这类型船舶的0.9%；12000至16999TEU集装箱船的闲置运力收于98873TEU，占这类型船舶的1.3% [27] - 当周上海港口拥堵指数较上周增加102.2千TEU，收于657.4千TEU；鹿特丹港口拥堵指数较上周增加25.5千TEU，收于221.8千TEU；安特卫普港口拥堵指数较上周增加24.1千TEU，收于98.2千TEU；汉堡港口拥堵指数较上周增加6.0千TEU，收于103.0千TEU [30] 价差解析 - 当期上海出口集装箱运价结算指数欧洲航线继续下行，但环比降幅略有收敛至0.81%，收报于2297.86点；主力合约EC2510于周一收于1421.8点，基差较上周整体略有收窄；航线变动影响给期价带来一定的利多影响，且期价至短期低位而略有回升，但总体仍受欧线现舱报价引领；期货标的基于当前现货运价情况，也已有明显下行，但仍维持相对水平，故基差仍相对较高；交易者宜暂时保持观察 [35] - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2508 - EC2510合约组合价差收于635.0点、EC2508 - EC2512合约组合价差收于311.0点、EC2510 - EC2512合约组合价差收于 -324.0点；08合约即将进入交割月，期价波幅有所收敛，受利多因素影响较小，10、12合约受MSK航线调整等利多因素影响，而略有回升，但12合约具备一定旺季属性，所以跌幅相对较小，EC2510 - EC2512合约组合价差继续下行；交易者可暂时保持观望 [37]