温氏股份调研要点 - 上半年养猪成本大幅改善 得益于畜禽大生产稳定 疫病防控效果好 肉猪上市率提升 种猪育种投入加大及饲料配方优化[1] - 肉猪养殖小区成本与公司加农户模式成本基本持平 猪料中豆粕占比约3%[1] - 仔猪作为独立品类集中销售 外销仔猪均重约7公斤 合作农户总量约4.4万户 养猪业务合作农户1.6万户[1] - 6月末资产负债率降至50.6% 目标降至45%左右 上半年固定资产累计投资约20亿元[1] 耐普矿机调研要点 - 2025年上半年实现收入4.13亿元 同比下降34.04% 剔除EPC项目后基本持平[2] - 归母净利润1698.56万元 同比下降79.86% 但环比一季度增长100.34%[2] - 海外收入占比提升至54.88% 业绩承压主因EPC项目缺失 折旧增加至4500万元 汇兑损失及研发费用上升[2] - 哥伦比亚铜金矿环评进入收尾 预计1-2个月内完成交割 海外布局五个基地 未来总产能有望达30亿元[2] - 二代衬板寿命超美卓威尔40%至50% 预计四季度起大规模确认收入[2] 云铝股份调研要点 - 拟实施2025年中期分红 金额约11.10亿元 占半年度净利润约40.10%[3] - 电解铝产能为308万吨 目前无扩产计划 阳宗海5万吨再生铝项目已投产[3] - 已竞拍昭通太阳坝探矿权 推进文山 鹤庆探转采 计划拓展云南及老挝 越南资源[3] - 实施氧化铝低库存战略 库存保持合理水平 今年云南省来水偏丰 电力供应良好 公司满负荷生产[3] 惠泰医疗调研要点 - 2025年上半年主营业务毛利率为73.71% 较2024年提升1个百分点[4] - 归母净利润率为35.03% 同比提升0.81个百分点 销售费用率17.24% 同比下降0.46个百分点[4] - Q2电生理手术量较Q1提升 全年行业预计实现两位数增长 公司三维手术量预计超2万台 设备装机年末达450台[4] - PF手术量超2000台 全年预计达4500台 四川集采全线中标 但未含PF产品[4] - 三维标测系统预计2026年Q2获CE认证 PF方案预计2027年Q2获证 印尼已全线获证[4]

能科科技调研要点 - AI产品与服务收入增长受益于制造业智能化升级趋势及政策推动 公司积累优质客户资源并持续推动技术产品迭代创新 [1] - 毛利率上升源于业务与产品结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平改善 [1] - AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品 [1] - 公司处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 具备长期数据技术积累 未来将加大研发投入保持快速迭代以提升市场占有率 [1] 惠泰医疗经营数据 - 2025年上半年主营业务毛利率73.71% 较2024年提升1个百分点 主要得益于原材料国产化 生产自动化提升及产品结构优化 [2] - 归母净利润率35.03% 同比提升0.81个百分点 销售费用率17.24% 同比下降0.46个百分点 [2] - Q2电生理手术量较Q1提升 全年行业预计实现两位数增长 公司三维手术量预计超2万台 设备装机年末达450台 [2] - PF手术量超2000台 全年预计达4500台 四川集采全线中标但未含PF产品 [2] - 海外三维标测系统预计2026年Q2获CE认证 PF方案预计2027年Q2获证 印尼已全线获证 [2] 东芯股份业务进展 - 三季度营收和毛利持续改善 市场需求持续修复 SLC NAND Flash需求回暖且价格上升 NOR Flash跟随头部厂商调价 DDR3产品小幅提价 [3] - 二季度业绩增长主要得益于SLC NAND产品贡献 受益于国内运营商招标市场需求旺盛 [3] - 车规产品通过EC-Q100验证 已在多款车型中量产 智能穿戴设备需求强劲 重点布局TWS耳机 功能手机 智能手环/手表等领域 [3] - 持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发 预计2026年开始贡献营收 研发人员规模和研发费用将继续增长但同比增速放缓 [3] - 作为砺算科技联营方参与治理 采购销售研发由砺算原管理团队负责 7G100系列产品基于自研TrueGPU天图架构 具备商业化潜力与市场竞争力 [3] - 砺算科技融资持续进行中包括债权与股权融资 双方研发设计团队在技术交流与合作方面具有一定协同性 [3] 科创100ETF华夏数据 - 跟踪上证科创板100指数 近五日涨跌8.53% 市盈率227.98倍 [7] - 最新份额25.8亿份 减少8500万份 主力资金净流入3374.5万元 [7] - 估值分位57.08% [8]

公司投资与合作 - 先健科技全资子公司先健深圳投资1.5亿元人民币换取剑虎医疗30%股权，分阶段完成，第一阶段交割22.22%股权 [2] - 合作协议赋予先健科技对剑虎医疗电生理产品的独家优先合作权及海外独家经销权，涵盖三维标测系统、PFA消融平台及多类导管耗材 [4] - 双方将在心脏介入影像平台产品的联合研发与商业化方面展开深度协作，意在构建具备全球竞争力的国产房颤治疗整体解决方案 [4][16] 剑虎医疗公司概况 - 成立于2021年，聚焦新一代心脏电生理成像和能量治疗平台，核心团队由中国工程院院士陈亚珠领衔 [5][6] - 技术骨干来自美敦力、强生、西门子等跨国企业，具备完整的有源器械开发、注册和量产能力 [6] - 已形成涵盖三维介电标测系统、纳秒级PFA消融系统、消融导管与成像耗材的电生理产品管线，具备全链路闭环能力 [6] 核心产品与技术 - ALPHATRION®纳秒脉冲电场消融仪采用自主研发的纳秒级脉冲电场技术，输出高达2000V的纳秒级高频脉冲电场 [7] - 三维介电脉冲电场一体化消融系统由STARTREK™三维介电成像标测导航系统、ALPHATRION®纳秒脉冲电场消融仪和HALOPULSE™介电定位环形多通道消融导管组成 [7] - StarTrek®是国产首款开放的三维介电成像标测导航系统，集成像、标测、导航、损伤评估于一体，2025年5月获NMPA批准上市 [8][11] 产品优势与特点 - 定位精度0.4毫米，稳定度0.1毫米，非接触成像仅需3-5分钟，传统磁电标测需接触200多个点，耗时15分钟以上 [12] - 实时显示术中导管与心肌的接触压力，传统三维标测系统无此功能 [12] - 几乎不用X光辅助，可最大限度减少X线对患者和术者的损害，传统磁电标测术中使用X光时间约14分钟左右 [13] 行业趋势与战略意义 - 先健科技作为心脑血管及外周血管介入医疗器械领域的领军企业，长期缺位电生理板块，制约其从诊断、消融到封堵的完整临床路径构建 [15] - 剑虎医疗作为少数拥有自研三维标测+PFA平台的企业，成为先健科技布局"房颤治疗闭环"的优质标的 [15] - 双方的战略合作有望推动国产"心律不齐治疗一体化平台"从单点突破走向系统集成 [17] 未来展望 - 合作能否真正打破进口垄断、支撑国产品牌走向国际，将是接下来值得持续观察的重要方向 [18] - 随着结构性心脏病与房颤治疗逐步融合，构建从识别、成像、消融到封堵的整体解决方案成为行业趋势 [17]