On Thursday, January 1st, the EU carbon border adjustment mechanism entered into effect with the goal of improving the competitiveness of European goods manufacturers against non-EU companies operating in laxer emissions reduction frameworks. China was the first to threaten retaliation. It won’t be the last. The carbon border adjustment mechanism, or CBAM for short, was devised to remedy the unintended effects of the world’s most stringent emission-reduction standards for the industrial sphere, namely, s ...

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Cemex (CX) 因其Zacks评级被上调至第2级(买入) 这主要基于其盈利预期被上调 而盈利预期趋势是影响股价的最强大力量之一 [1][3] - Zacks评级体系的核心是公司盈利前景的变化 该体系追踪卖方分析师对当前及下一财年每股收益(EPS)的Zacks共识预期 [1] - 盈利预期上调反映了公司基本业务的改善 投资者认识到这一改善趋势应会推动股价上涨 [5] Zacks评级体系与盈利预期修订 - Zacks评级体系利用与盈利预期相关的四个因素 将股票分为五组 从Zacks第1级(强力买入)到第5级(强力卖出) [7] - 该体系具有经外部审计的优异历史记录 自1988年以来 Zacks第1级股票的平均年回报率为+25% [7] - 该体系在任何时间点对其覆盖的超过4000只股票均保持“买入”和“卖出”评级的同等比例 无论市场状况如何 只有排名前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [9] - 股票进入Zacks覆盖股票的前20% 表明其具有优异的盈利预期修订特征 有望在短期内产生超越市场的回报 [10] Cemex具体评级与预期变化 - Cemex的Zacks评级被上调至第2级(买入) 这使其在盈利预期修订方面位列Zacks覆盖股票的前20% 暗示其股价可能在近期走高 [1][10] - 市场预计该公司在截至2025年12月的财年每股收益为0.98美元 与去年同期相比没有变化 [8] - 过去三个月 该公司的Zacks共识预期已上调31.1% [8] 盈利预期修订对股价的影响机制 - 公司未来盈利潜力的变化(体现在盈利预期修订中) 已被证明与其股价的短期走势高度相关 [4] - 机构投资者的影响力部分促成了这种关系 他们使用盈利及盈利预期来计算公司股票的公平价值 其估值模型中盈利预期的增减会导致股票公平价值的升降 进而引发机构投资者的买卖行为 其大量股票交易最终导致股价变动 [4] - 追踪盈利预期修订趋势对于投资决策可能带来丰厚回报 Zacks评级体系有效地利用了盈利预期修订的力量 [6]

市场整体表现 - 印度股市在年末清淡交易中小幅收低 主要股指Sensex下跌20.46点或0.02%至84,675.08点 日内波动336.05点 [1][2] - Nifty指数下跌3.25点或0.01%至25,938.85点 [3] - 市场情绪受到外资持续外流和全球股市走势疲软的影响 [1] 板块与个股表现 - Sensex成分股中 Eternal、Infosys、Asian Paints、UltraTech Cement、Bajaj Finance、HCL Tech和Titan是表现最差的公司 [3] - Sensex成分股中 Tata Steel、Mahindra & Mahindra、Bajaj Finserv和Axis Bank是表现最好的公司 [3] 资金流向 - 外国机构投资者在周一净卖出价值2759.89亿卢比的股票 [4] - 国内机构投资者在周一净买入价值2643.85亿卢比的股票 [4] 全球市场与大宗商品 - 亚洲市场涨跌互现 香港恒生指数收涨 而韩国Kospi、日本日经225指数和上海上证综指收跌 [4] - 全球原油基准布伦特原油价格上涨0.47%至每桶62.23美元 [4]

市场整体表现 - 印度股市在年末清淡交易中微幅收低 30股BSE Sensex指数连续第五日下跌 收于84,675.08点 下跌20.46点或0.02% 日内波动336.05点 50股NSE Nifty指数收于25,938.85点 下跌3.25点或0.01% [1] - 全球股市走势疲软 美国市场周一收低 欧洲市场周二交易中微幅走高 亚洲市场涨跌互现 香港恒生指数收涨 而韩国Kospi指数、日本日经225指数和上海上证综合指数收低 [2] 资金流动与商品市场 - 外国机构投资者持续资金外流 周一抛售价值2759.89亿卢比的股票 而国内机构投资者买入价值2643.85亿卢比的股票 [3] - 全球石油基准布伦特原油价格上涨0.47% 至每桶62.23美元 [3] 个股表现 - Sensex成分股中 Eternal、Infosys、Asian Paints、UltraTech Cement、Bajaj Finance、HCL Tech和Titan是表现最差的公司之一 [2] - Sensex成分股中 Tata Steel、Mahindra & Mahindra、Bajaj Finserv和Axis Bank是表现最好的公司之一 [2]

公司股价与交易表现 - 公司股票周五上涨3.6%，交易价格最高达235.00美元，最终报收于232.01美元，此前收盘价为224.01美元 [5] - 当日成交量约为699股，较1584股的日均成交量下降56% [5] - 公司股票五十日移动平均线为220.45美元，二百日移动平均线为230.13美元 [1] 公司财务与估值指标 - 公司市值为8.5827亿美元，市盈率为15.33倍，贝塔系数为0.44 [1] - 最近一个季度营收为7305万美元，每股收益为6.44美元 [2] - 公司净资产收益率为11.63%，净利润率为19.60% [2] 公司业务概况 - 公司在美国从事波特兰水泥的制造和销售 [3] - 业务还包括提供砌筑水泥、预拌混凝土、混凝土制品及其他建筑材料 [3] - 主要客户包括承包商、预拌混凝土厂、混凝土制品厂、建材经销商和政府机构 [3] - 产品销售区域主要集中在堪萨斯州、爱荷华州、内布拉斯加州东南部、密苏里州西部、阿肯色州西北部和俄克拉荷马州北部 [3]

行业与公司 * 报告涉及的行业为中国基础材料行业，具体包括金属（铜、铝、黄金、锂、铀、钴、钨）、钢铁、水泥、玻璃、造纸及光伏材料 [1][2][3] * 报告由美银证券（BofA Securities）研究团队发布，主要分析师包括Matty Zhao、Edward Leung、Miriam Chan、Yibing Xia、Yiming Wang、Peter Wang [5] 核心观点与论据 **宏观与金属市场** * 美国2025年11月CPI低于预期，提升了市场对2026年3月降息的预期 [1][32] * **铜**：LME铜价周环比上涨2.0%至11,764美元/吨，而中国长江铜价下跌1.4%至92,640元/吨（不含税11,416美元/吨）[1][32][33] 上海保税仓库库存周环比下降4.0%，社会库存增加2.5%；广东保税仓库库存增加15.5%，社会库存增加10.4% [13][34] 国内铜精矿月度加工费为-43.98美元/吨 [9][36] * **铝**：LME铝价周环比上涨1.3%至2,872美元/吨，中国铝价下跌1.0%至21,820元/吨（不含税2,743美元/吨）[1][32][40] 全国铝平均利润（60%自备电厂）周环比收窄170元/吨至5,915元/吨 [1][15][46] 国内铝锭库存周环比增加2.4%至59.7万吨 [43] 国内氧化铝价格周环比下跌1%至2,762元/吨 [48] * **黄金**：COMEX黄金现货价格周环比上涨0.7%至4,330美元/盎司 [1][11][32][44] 2025年10月全球黄金ETF净流入55吨，环比下降62% [50] 中国央行黄金储备在2025年11月环比微增至7,412万盎司 [53] * **其他金属**：国内电池级碳酸锂（99.5%）均价截至12月19日周环比上涨3.3%至97,650元/吨 [1][32][55] 但基于锂辉石的碳酸锂精炼利润因锂辉石价格上涨已转为负值 [26][59] 铀（U₃O₈）现货价格周环比上涨1.8%至77.2美元/磅 [1][32][65] 上海长江钴现货价格周环比上涨1.2%至417,000元/吨 [1][32][63] 钨价因供应短缺和进口不确定性而加速上涨 [1][32] **钢铁市场** * 螺纹钢价格周环比上涨1.5%至3,322元/吨，热轧卷板价格上涨1.2%至3,312元/吨 [2][66][67] * 去库动能放缓，成品钢材库存和表观消费量周环比分别微降0.15%和0.5%，至1,330万吨和840万吨 [2][66][80][86] * 截至12月18日，铁矿石价格周环比上涨3.2%至108.4美元/吨 [2][66][71] * 钢厂利润仍为负值：螺纹钢（现货）现金利润周环比下降52元/吨至-292元/吨，热轧卷板（现货）下降50元/吨至-360元/吨 [2][17][66][76] 但大型钢厂利润略有改善，螺纹钢和热轧卷板现金利润分别改善26元/吨和28元/吨，至-223元/吨和-290元/吨 [82] * 截至12月19日当周，成品钢材产量周环比下调1.02%至800万吨，其中螺纹钢产量周环比上升1.6%至180万吨，热轧卷板产量下降5.4%至290万吨 [69] 全国高炉利用率周环比下降0.99个百分点至85% [78] **水泥、玻璃、造纸市场** * **水泥**：截至12月19日，全国平均水泥价格周环比回落0.3%至348元/吨 [3][89][90] 全国水泥发货率周环比下降1.4个百分点至32.8%，库存率微降2.4个百分点至62.3% [3][22][89] 华中地区水泥价格周环比上涨1.3%至349元/吨，华东地区价格下跌2.2%至333元/吨 [92][94] * **玻璃**：全国浮法玻璃平均价格（含税）周环比下跌1.2%至1,151元/吨，信义浮法玻璃毛利率被挤压0.7个百分点至8.9% [3][24][98] 截至12月18日，全国玻璃生产商库存为5,495万重箱，相当于28.94天库存天数 [98][100] 全国浮法玻璃生产线有效产能维持在155,105吨/日 [98][104] * **造纸**：截至12月17日，纸价周环比微跌0.89%至3,751元/吨 [3][99] 国内废旧箱板纸均价周环比下跌9.6%至1,770元/吨 [99] 玖龙纸业利润率跟踪指标显示本周净利润为240元/吨 [20][99][106] **光伏材料市场** * **多晶硅**：截至12月17日，N型多晶硅和N型颗粒硅价格分别为53元/公斤（含税）和51元/公斤（含税），周环比持平 [3][28][109][112] 2025年10月，中国多晶硅生产与下游需求仍处于供应过剩状态 [109][116] * **光伏胶膜**：POE胶膜、白色EVA胶膜、透明EVA胶膜等价格周环比均保持不变 [3][110][114] 计算得出的POE胶膜毛利率为0.6%（周环比持平），白色EVA胶膜毛利率上升0.9个百分点至-0.6% [110][118] * **光伏玻璃**：3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃现货价格分别降至18.5元/平方米和11.5元/平方米 [3][111][121] 计算得出的信义光能2.0mm光伏玻璃毛利率为-7.7%，周环比下降2.4个百分点 [111] 光伏玻璃日熔量稳定在87,940吨/天，库存天数周环比进一步扩大8.7%至35.92天 [111][123] 其他重要内容 * 秦皇岛港5,500大卡动力煤现货价格截至12月12日周环比进一步下跌4.9%至761元/吨 [26][31] * 报告包含大量免责声明、披露信息及分析师评级体系说明，指出美银证券可能与报告覆盖的发行人存在业务往来及利益冲突 [4][5][126][127][128][129] * 报告版权归美国银行公司所有，未经明确书面许可，禁止重新分发、传播或用于人工智能工具开发 [144]

印度股市开盘表现 - 印度股市周二开盘小幅下跌 结束了连续两个交易日的上涨 其中Sensex指数下跌55点或0.06%至85,513点 Nifty 50指数下跌11点或0.04%至26,161点 分析师指出随着年底临近 交易量可能清淡 [1][17] - 此轮回调之前 市场经历了两个交易日的上涨 Nifty指数上涨1.4% Sensex指数上涨1.3% [5][17] 板块与个股动态 - 在Sensex指数成分股中 跌势由Infosys、Tech Mahindra和Eternal等股票领跌 跌幅在1%至2%之间 [17] - 更广泛的市场表现疲软 中型股指数下跌0.2% 小型股指数下跌0.1% [2][17] - 个股方面 Ambuja Cements股价上涨4% 此前该公司批准了ACC与Orient Cement的合并 公司称此举可能为Ambuja股东带来约10%的价值增值 [3][17] - 国防类股似乎正在卷土重来 该板块仍有上涨空间 同时IT板块也表现出韧性 [7] 机构资金流向 - 在机构资金方面 12月22日 外国机构投资者净卖出价值略高于45.7亿卢比的股票 而国内机构投资者净买入价值405.8亿卢比的股票 [8][17] 全球市场与大宗商品 - 亚洲市场周二普遍上涨 MSCI除日本外最广泛的亚太股票指数上涨0.31% 日本日经指数上涨0.1% [10][17] - 隔夜 英伟达股价上涨 因有报道称该公司计划在明年2月中旬农历新年前开始向中国客户运送其第二强大的人工智能芯片 [10][17] - 油价在周二亚洲早盘交易中小幅下跌 布伦特原油期货下跌11美分或0.18%至每桶61.96美元 美国西德克萨斯中质原油期货下跌13美分或0.22%至每桶57.88美元 [11][17] 汇率市场 - 印度卢比周二在早盘交易中微升 兑美元汇率上涨3派士至89.65 主要受美元走软提振 [12][17] - 美元指数下滑约0.3% 并向98水平回落 这为卢比提供了早期支撑 [13][17] 专家观点与市场影响因素 - 专家认为 近期影响市场趋势的因素主要有两方面 国内宏观经济和基本面积极且前景乐观 这可能鼓励多头推动Nifty和Sensex指数再创新高 [6][7][17] - 外部因素方面 人工智能交易的强劲复苏是一个温和的负面因素 可能会推迟市场期待已久的外国机构投资者资金外流逆转 预计人工智能交易将出现更多波动 [7][17] - 全球市场方面 投资者等待美国第三季度GDP初值 预计将显示全球最大经济体的持续韧性 这有助于在亚洲早盘交易中保持风险偏好 [9][17]

法律诉讼 - 瑞士一家法院已决定受理一起与全球变暖相关的法律投诉 该投诉针对瑞士水泥制造商Holcim 指控其在减少碳排放方面做得太少 [1] 公司行动与指控 - 法律投诉的核心指控是Holcim公司在削减碳排放方面行动不足 [1]

公司概况 - 公司是秘鲁领先的水泥公司，主要生产和销售水泥、混凝土及其他建筑材料 [1] - 公司主要业务集中在秘鲁北部地区，是该地区建筑业的重要参与者 [1] - 公司通过提供高质量产品和实施战略增长，与区域内其他主要水泥生产商竞争，以维持其市场地位 [1] 机构观点与评级 - 2025年12月19日，Scotiabank为公司设定了12.80美元的目标价，较当前10.48美元的价格有约22.14%的潜在上涨空间 [2][5] - Zacks投资研究认为公司可能引起价值投资者的兴趣，其观点与Scotiabank的乐观展望一致 [2] - Zacks评级系统关注盈利预测及修正，其风格评分体系中的“价值”类别凸显了公司的强劲表现 [2][4] 股票表现与估值 - 公司当前在纽交所的股价为10.48美元，当日小幅上涨1.95%或0.20美元 [3] - 当日股价交易区间在10.23美元至10.69美元之间，显示一定波动性 [3] - 过去52周，公司股价最高达到11.30美元，最低为5.10美元，显示出增长潜力 [3][5] - 公司当前市值约为8.975亿美元，当日成交量为49,293股 [3] 投资逻辑 - Zacks投资研究强调价值投资策略的重要性，该策略在各种市场条件下持续被证明是成功的 [4] - 公司在Zacks风格评分“价值”类别中的强劲表现，表明其可能是当前市场中一只坚实的价值股 [4] - 当前市场可能低估了公司价值，这与Scotiabank设定的目标价所暗示的观点相符 [4]

投资策略与评级体系 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优胜股票[1] - Zacks开发了创新的Style Scores系统以突显具有特定特质的股票 例如价值投资者会关注在"价值"类别中获得高评级的股票[3] - 当股票同时拥有高Zacks Rank和"A"级价值评分时 它们被认为是当前市场上最强劲的价值股之一[3] 公司估值分析 - Cementos Pacasmayo (CPAC) 目前拥有Zacks Rank 2 (买入)评级以及A级价值评分[4] - 公司股票的市盈率为10.03倍 而其所在行业的平均市盈率为23.97倍[4] - 在过去52周内 公司的远期市盈率最高为13.10倍 最低为7.26倍 中位数为8.91倍[4] - 公司的市销率为1.58倍 而其所在行业的平均市销率为3.38倍[5] - 销售数据在利润表中更难被操纵 因此市销率常被视为更佳的性能指标[5] 投资结论 - 上述关键指标表明Cementos Pacasmayo股票目前很可能被低估[6] - 结合其盈利前景的强度 公司目前看起来是一只令人印象深刻的价值股[6]