文章核心观点 - 投资行业的共识正从“募、投”转向“投后管理”，认为投资的真正价值在资金投出后才开始创造 [2][40] - 市场进入“精耕细作”新周期，“投后管理”从可选动作变为决定基金生命线的核心战略，是与被投企业“价值共创”的过程 [2][40] - 投后工作的最终成果需通过成功的退出兑现财务回报，退出路径规划是实现回报最大化的关键一步 [2][40] 参与机构及其背景 - **疆亘资本**：成立于2012年，聚焦硬科技、新能源和生物医药，投资近百个项目，其中二三十个已成功上市 [3][41] - **商汤国香资本**：上市公司商汤科技旗下的基金管理平台，以产业基金模式运作，投资风格以财务投资为主，重点方向为AI、机器人等硬科技 [3][41] - **国科嘉和**：成立于2011年，专注硬科技投资，累计投资近200个项目，方向包括半导体、人工智能、高端装备与智能制造、生命科学与医疗健康 [4][42] - **清智资本**：源自清华大学智能产业研究院，成立约两年多，已投资近20个项目，当前重点在投后管理阶段 [4][42] - **澳银资本**：2003年以美元FOF起家，2009年开展人民币直投，专注早期科技投资如医学健康、硬技术，搭建了以投后与退出为核心的架构，实现80%以上的退出率 [4][42] 投后赋能如何直接带来企业价值升值及主要挑战 - **清智资本案例**：投资一家由学者背景团队创立的早期AI公司，投后发现团队重科研轻落地，导致公司资金仅剩不足两个月工资并欠下算力债务 通过预判风险、协调资源、重组管理团队并调整创始人角色，最终帮助公司完成新一轮融资并重回正轨 最大挑战在于改变创始人的认知，初期沟通无效，直至危机爆发 [8][9][47][48] - **国科嘉和案例**：一家依赖创始人的科技企业，因创始人暂时缺位而面临管理危机 作为投资人挺身而出，重整团队，投入大量精力稳定企业经营，使企业在创始人回归时未错过行业黄金发展期，现今年净利润达一两亿元 主要难点在于深入理解行业、公司，并让团队相信投资人的坚定支持 [11][12][50][51] - **商汤国香资本案例**：深度参与体系内业务分拆与孵化，从公司构想、股权结构设计、团队补充、商业计划梳理到融资路演全程介入 其中一个项目在过去一年融资额超过10亿元 最大挑战在于与创始人建立互信，并确保创始人具备开放性以听取外部建议 [14][15][53][54] - **疆亘资本案例**：投资一家新能源企业，因行业竞争激烈未达业绩目标 通过对接行业协会与企业资源拓展销售渠道、合资成立销售公司、开发新应用场景（如绿色矿山项目），并协助选定券商筹备港股IPO，同时沟通政府成立基金提供持续投资，使企业在估值、营收和利润上迈上新台阶 最大挑战在于改变企业实际控制人的认知 [17][18][56][57] - **澳银资本常见挑战**：处理“黑天鹅”事件，如创始人突然缺位、现金流短缺、创始团队内部矛盾 其中，核心管理层内部冲突发生频率高、处理难度大，最容易导致企业下滑 处理原则是支持愿意承担责任的一方 [20][59] 体系化与产业赋能的具体手段 - **清智资本的体系化赋能**：将投后管理与孵化器结合以平衡成本 为AI企业提供免费或优惠算力，大幅降低其成本 通过孵化器形成上下游企业社群，定期组织交流，促成生态内业务对接，共同降低成本 优势在于行业专业前瞻性洞察、帮助企业融资及对接政府产业资源、以及对接优质供应链 [21][22][23][60][61][62] - **产业资本的生态构建**：商汤国香资本以“产业路由器”模式进行资源整合，利用其产业方地位，广泛对接投融资、业务和人才资源 例如，推动一家具身智能上游公司与多家被投的头部具身智能公司进行业务对接，并引入LP投资，形成投资与业务合作网络，以加强被投公司在赛道内的护城河和行业格局 [27][28][66][67] 企业价值跃升的关键能力与投后角色 - 对于科学家创业的硬科技项目，最关键的价值跃升转折点在于产品成功商业化落地，即“将好产品变成好商品” 投后赋能主要集中在通过产业链资源对接合作机会，以及在关键节点协助后续轮融资以保障现金流 [26][65] - 投后管理角色已扩展为CEO的“外脑”，覆盖创业者作为CEO所需考虑的各个方面 [26][65] 衡量投后管理战略价值的指标与方式 - **多元指标衡量**：价值体现可通过财务指标、企业影响力提升或转型的价值指标、以及风险防范成效来衡量 [32][71] - **机构端正向与反向指标**：正向指标包括帮助企业完成下轮融资、实现估值溢价及成功退出获得回报 反向指标指通过投后监控及时发现问题与风险，使机构能适时退出以避免损失 [34][73] - **企业端价值体现**：通过资金支持、资源对接帮助企业解决现金流紧张、提升业绩等经营难题 [34][73] - **高度定制化与因企而异**：投后工作难以完全制度化，必须是高度定制化的 关键在于识别企业问题所在，判断投资人能否帮忙及解决路径，从而决定投后精力的投向 [34][35][73][74] - **缺乏统一衡量尺度**：很难用收入、利润或估值增长等单一指标区分行业红利与赋能贡献 评估需因企而异，例如观察毛利率提升、市场占有率变化等不同维度 [36][75] - **量化考核实践**：澳银资本在投资初期与企业共商经营计划，并为投后团队设定挂钩的财务KPI进行年度考核，如帮助企业完成特定金额的融资，以实现量化评估与针对性工作 [37][76] 退出路径的规划与“耐心资本”的节点 - **退出准备标志**：当企业治理实现规范化、收入与利润增长率持续高于行业平均30%-50%、且资本化路径（IPO或并购）清晰时，意味着高强度投后赋能可暂告一段落 [30][31][32][69][70][71] - **路径选择介入深度**：若企业走IPO路径，投资机构参与不必太多；若是并购或出售，机构则需深度介入 [32][71]

投资分享会概况 - 2025年11月18日，徐州经开区在上海黄浦江畔举办首届投资分享会暨科创项目路演，主题为“分享新质发展成果、共创融合发展生态” [1] - 活动聚集了60多位来自高端装备、新能源、人工智能、合成生物等领域的海内外客商 [1] 活动内容与项目 - 在科创项目路演环节，魔视智能、海姆霍兹等企业展示了7个“压箱底”项目，涵盖高端装备与智能制造、绿色低碳能源、生物医药和大健康领域 [2] - 徐州经开区招商局现场介绍了近年落地成功的项目及下一步的场景招商资源 [2] - 徐州经开区产业集团公开了产业基金的“家底”，包括核心架构、投资方向、运营成果，以清晰展示投资机会 [2] 区域产业基础与营商环境 - 徐州经开区制造业基础扎实，拥有协鑫、简森等扎根多年的知名企业，产业生态成熟 [2] - 该区将招商选资、项目建设视为“头版头条”，一体推进制造业、科技、服务业招商，致力于总量壮大、质量提升、结构优化 [3] - 徐州经开区着力打造“四最”营商环境，即服务环境最优、办事效率最高、要素成本最低、物流成本最低，让企业投资放心、发展安心 [3] - 为服务企业，该区开展了“千人助千企”行动，干部下沉企业现场解决问题，并针对不同企业推出“头雁计划”、“雏鹰计划”、“筑巢暖窝计划” [3] 区域经济表现与发展规划 - 2024年前三季度，徐州经开区规上工业总产值、工业开票销售收入实现了两位数增长 [3] - 区内6家上市公司总营收占全市上市企业的近九成，省级绿色工厂数量稳居全市第一 [3] - 徐州经开区党工委书记表示，将以此次活动为契机，以更高站位、更大力度融入长三角产业链、供应链、价值链，推动科技创新和产业创新跨域深度融合 [2]

活动概况 - 2025徐州经开区（张江）首届投资分享会暨科创项目路演于11月18日在上海黄浦江畔成功举办 [1] - 活动主题为“分享新质发展成果、共创融合发展生态” [1] - 活动聚集了60多位来自高端装备、新能源、人工智能、合成生物等领域的海内外客商 [1] 路演项目与产业方向 - 活动现场有魔视智能、海姆霍兹等7家企业进行了路演展示 [3] - 路演项目涵盖高端装备与智能制造、绿色低碳能源、生物医药和大健康等前沿领域 [3] - 项目科技感强并与徐州经开区产业发展方向高度契合 [3] 政策与资金支持 - 徐州经开区招商局现场介绍了近年落地成功的项目及下一步场景招商资源 [5] - 徐州经开区产业集团公开了产业基金的核心架构、投资方向及运营成果 [5] - 政策旨在让客商清晰了解在当地的投资机会 [5] 区域经济实力 - 今年前三季度，徐州经开区规上工业总产值和工业开票销售收入均实现两位数增长 [8] - 区域内拥有6家上市公司，其总营收占全市上市企业总营收的近90% [8] - 拥有17家省级绿色工厂，数量稳居全市第一 [8] 产业生态与创新成果 - 区内拥有协鑫、简森等扎根多年的知名企业，形成了成熟的产业生态 [3] - 徐工的“装载机全价值链运营增值制造智能工厂”入选“国家卓越级智能工厂” [8] - 江苏威拉里两次获得“江苏潜在独角兽企业”称号 [8] 营商环境与企业服务 - 开展“千人助千企”行动，干部下沉企业现场解决问题 [10] - 推出“头雁计划”、“雏鹰计划”、“筑巢暖窝计划”以满足不同企业的发展需求 [10] - 着力打造服务环境最优、办事效率最高、要素成本最低、物流成本最低的“四最”营商环境 [10] 发展战略 - 徐州经开区将以更高站位、更大力度融入长三角产业链、供应链、价值链 [6] - 目标是推动科技创新和产业创新跨域深度融合，提升产业基础高级化和产业链现代化水平 [6] - 通过主动“走出去”搭平台，展示区域优势，为产业协同创新牵线搭桥 [10]

公司战略转型 - 郑煤机正式更名为中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司 体现企业重新定位和战略布局的根本性重塑 [1] - 更名基于企业内生发展需求及顺应智能化升级趋势 同时践行河南省"加快数字化转型"战略 [1] - 公司以智能为引领 加速推进高端装备与智能制造产业升级 目标打造千亿级工业智能科技集团 [1] 行业发展趋势 - 智能化升级成为工业技术领域重要发展方向 企业通过更名体现战略重心向智能科技转移 [1] - 高端装备与智能制造产业升级加速推进 符合省级数字化转型战略导向 [1]