纪要涉及的行业或公司 * 公司为晓程科技，是一家在深圳和上海上市的多元化企业 [3] * 公司业务横跨黄金矿业、光伏发电及集成电路设计三大行业 [2][3] 核心观点与论据：业务运营与进展 **黄金开采与销售业务** * **核心地位**：黄金开采与销售是公司的主要业务，公司进行自主勘探、提炼及全产业链运营 [2][3] * **现有项目与运营**： * 已披露的金矿项目包括阿克罗马金矿、阿帕奇金矿以及FGM金矿 [5] * 正在运营的选厂日处理矿石1,500吨 [2][5] * 2024年井下开采合计3,700亿吨，出矿量约10.26万吨，出矿品位约1.5至3克/吨，全年共处理原矿24.83万吨 [5] * **重点项目进展**： * **FGM金矿**：在建的FGM选厂日处理能力将达到8,000吨 [2][5]，预计2025年底试生产，2026年底达产 [4][20] * **土耳其金矿**：购自澳大利亚勘探公司，正在进行深度勘探，预计2026或2027年考虑建新选厂 [6] * **斑岩型金矿**：仍处于资源验证阶段，采取确认储量后再收购的谨慎策略 [35] * **生产策略与成本**： * 会根据金价变化动态调整开采策略，例如在金价高时扩大开采厚度以增加总金属量 [23] * FGM矿场的完全生产成本约为130-140元人民币/吨矿石，选矿成本低于100元/吨，按克计每克黄金生产成本约为120-130元人民币 [26] * 回收率表现优异，东罗马项目在90%-94%之间，FGM项目则达到99% [29] * **资源与储量**： * 土耳其金矿前期浅层储量22吨，计划未来深入勘探深部资源 [6] * 通过提高边界品位，将某矿规划为3.67克/吨，约六七吨储量 [17] * 正在进行地表以下300米的大型工程钻探，初步勘探发现地下资源量和质量远超地表 [16][17] **光伏发电业务** * **项目分布**：主要位于加纳和坦桑尼亚 [2][3] * **现有项目**： * 加纳：20兆瓦加2兆瓦的大型地面光伏电站，已运营10年，状态良好 [2][7] * 坦桑尼亚：有近20兆瓦的发电站 [2][7] * **新签项目**：2025年上半年与坦桑尼亚新签两个6.5兆瓦的光伏电站项目，其中一个已并网发电并收到首笔支付 [7] * **其他项目**：在中国有部分合同能源管理项目，并在非洲开展如沃达丰基站等屋顶分布式光伏项目 [7][8] **集成电路设计业务** * **专注领域**：集中在物联网芯片设计领域，产品应用于矿山项目（如配套模组、起爆器） [4][9] * **核心产品**：新一代工业电子雷管芯片SC7,100正处于验证阶段，具备低功耗、高性能等特点 [4][9] * **发展历程**：公司是中国民营企业中最早进入集成电路领域的企业之一，目前主要专注于海外市场 [4][10] * **生产与成本**：已将芯片投片从三星转移到华虹，降低了生产成本 [44] **智能管理系统** * **智能矿山管理系统**：具备远程监控、实时数据采集、故障诊断建议等功能，已应用于自有矿山，计划推向市场 [4][11] * **光伏监控系统**：支持分布式和集中式监控，兼容新旧设备，正在试运行中 [4][12] 核心观点与论据：发展战略与财务 **未来业务发展方向** * 未来将继续沿着金矿、矿业、发电和芯片设计三条主线发展 [13] * 在发电领域，计划推出燃气、燃煤和水力发电项目，均在推进中 [13] * 未来三年的投资重点将集中在矿业和发电业务上，集成电路领域投资已基本完成 [4][18] **财务与资金状况** * 公司稳健经营，无负债，现金流为正 [4] * 2025年建设了发电厂、8,000吨选厂并收购新矿后，现金流依然为正 [18] * 预计2026年业绩会有数倍增长，无需再融资即可维持后续投资计划 [4][18] * 未来三年在金矿方面投资约15亿元人民币，主要用于电力基础设施建设 [43] **投资策略与优势** * **矿业开发策略**：通常从勘探公司购买初步勘探但未开发的金矿，前期投资小但需补充勘探和建设，毛利润较高但发展速度较慢 [14] * **非洲投资优势**：认为非洲地区投资风险可控，例如加纳政府虽会拖欠款项但最终会偿还（2025年8月偿还近2000万美元欠款） [15] * **成本控制**：通过国内采购核心部件自行组装、优化工艺（如将原需四台球磨机减为两台）等方式，大幅降低投资成本，例如8,000吨选厂实际投资仅3000万元人民币，远低于8亿元的初始报价 [30] 其他重要内容 **生产与产能规划** * FGM 8,000吨选厂电力消耗仅需3,300千瓦，远低于传统设计的1万千瓦以上 [31] * 2026年底计划实现矿石日处理量8,000吨的目标 [37] * 未来三到四年内，计划通过全面投产达到8至10万吨的总产能 [37] * 2025年的选厂技术规划至少为5,000吨，计划在阿华西地区建设两个5,000吨的选矿厂 [38] **政策与运营环境** * **加纳矿业政策**：政策友好，金矿企业免增值税，仅缴纳35%的所得税和酋长税，进口矿山设备免关税 [33] * **坦桑尼亚局势**：2025年发生暴乱对华人造成冲击，公司已在金矿区域部署国防军、特警等以确保安全 [45] * **非洲电力投资挑战**：面临政治不稳定、治安问题及基础设施建设周期长等挑战 [46] **其他运营细节** * **氧化矿与原生矿**：氧化矿回收率约50%，原生矿可达90%，公司更倾向于开采原生矿 [40] * **采矿团队**：自行培养采矿团队，运行天数超过300天，计划明年提升至330天以上 [34] * **权益结构**：FGM项目100%权益归属公司 [28]，公司自有码股权为72.5%，其他两个矿山持有100%股权 [47] * **黄金销售**：2025年上半年生产了三百多公斤黄金，主要销往迪拜精炼厂并按期货市场价格结算 [48] * **资源税**：资源税税率为6% [37]

公司基本信息 - 公司成立于2005年11月，法定代表人为肖光富，登记状态为存续（在营）[1][4] - 公司注册资本为27840.61万人民币，企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）[4] - 公司人员规模为100-199人，2024年参保人数为100人[4] - 公司所属地区为贵州省贵阳市南明区，国标行业为金矿采选（B0921）[4] - 公司经营范围包括水文地质、工程地质、环境地质调查、金矿采选以及相关产品批零兼营和技术咨询等[1][4] 股权结构与股东信息 - 公司由中国黄金集团有限公司全资持股[1][5] 近期重大资本变动 - 公司近期发生工商变更，注册资本由1000万人民币大幅增至约2.8亿人民币，增幅约2684%[1] - 此次注册资本增加被标记为“利好”动态，更新时间为2025年10月29日[2]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入7.88亿元，同比增长49.43%，归属于上市公司股东的净利润为3.69亿元，同比增长87.36% [1] - 第三季度业绩增长尤为强劲，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增幅分别达到161.19%和184.38% [1] - 盈利弹性高于收入弹性，第三季度盈利水平显著提升，显示成本端控制取得成效，报告期内现金流持续改善 [2] 业绩驱动因素 - 黄金市场价格上涨是公司业绩增长的主要原因 [1] - 公司通过调整采矿生产计划、优化工艺流程、充分利用低品位矿进行综合利用等措施保障生产经营稳定 [1] - 深入推进精细化管理、全面预算管理以降低单位生产成本 [3] 资源储备与项目进展 - 公司拥有的梭罗沟金矿是四川省内最大的在产金矿山 [1] - 完成了露天转地下开采的前期准备工作，以及35kv新建线路、梭罗沟金矿2000t/d改扩建工程等重点项目 [1] - 2025年9月底以5.1亿元竞得新疆高昌区库格孜-觉北金矿普查探矿权，该勘查区位于中天山成矿带，具有较大找矿潜力 [3] 行业发展态势 - 2025年前三季度金价走高带动黄金类上市公司业绩集体向好，A股已披露三季报的6家黄金行业公司均实现营收和净利润同比双增长 [2] - 黄金正从避险配角升级为全球储备体系重构的核心筹码，市场需求刚性而供应端矿产金增产空间有限，中长期价格中枢抬升确定性较高 [3] - 黄金产业链未来预计呈现两端集中、中间分化态势，上游资源继续向央企、地方国企与低成本民营龙头集中 [3]

财务业绩 - 第三季度归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元，同比增长184.38% [1] - 第三季度营业收入为3.46亿元，同比增长161.19% [1] - 前三季度归属于母公司所有者的净利润为3.69亿元，同比增长87.36% [1] - 前三季度营业收入为7.88亿元，同比增长49.43% [1] - 净利润增长主要系本期黄金市场价格上涨 [1] - 公司产品销售价格根据上海黄金交易所金价为基准乘以折价系数确定 [1] - 前三季度公司经营活动现金流同比增长约四成 [1] - 公司投资收益同比增加2.4倍，主要系金精矿点价收益增加 [1] 资产负债与现金流 - 公司其他应收款同比增加约59倍，主要系新增支付探矿权挂牌竞买保证金所致 [1] - 公司在建工程同比减少约七成，主要系多项工程竣工验收转入固定资产 [2] 业务运营与资源储备 - 公司拥有梭罗沟金矿采矿权和梭罗-挖金沟探矿权，位于甘孜－理塘构造带 [2] - 梭罗沟金矿是四川省内最大的在产金矿山 [2] - 公司业务主要围绕梭罗沟金矿矿山建设、开采、选矿及销售展开 [2] - 公司以5.1亿元竞得新疆高昌区库格孜-觉北金矿普查探矿权，该勘查区处于中天山成矿带，成矿地质条件优越，预计出让收益率为2.3% [2] 股东变动与市场表现 - 自7月以来，公司股价上涨近12% [3] - 第三季度末，陆股通、宁波舜钦创业投资有限公司等新进成为公司前十大流通股东 [3] - J. P. Morgan Securities PLC-自有资金增持至1.09% [3] - 北京金阳矿业投资有限责任公司、紫金矿业集团南方投资有限公司等着手减持 [3]

地缘政治与矿产投资动态 - 巴基斯坦向美国提供稀土矿物样品，显示其与美国在矿产投资领域的潜在合作，特朗普政府正考虑向巴基斯坦价值约8万亿美元的矿产和黄金资源行业投资 [1] - 巴基斯坦在军事和资源领域采取平衡策略，既从中国购买武器装备，又向美国提供稀土矿石，国家间关系以利益为导向 [1] - 巴基斯坦与美国有历史合作渊源，例如在中美破冰时期协助基辛格秘密访华，当前关系发展可能影响美印关系及印太战略 [5] 矿产资源开发与投资挑战 - 巴基斯坦矿产资源丰富但开发面临挑战，资源多集中于俾路支省和开伯尔-普赫图赫瓦省等偏远地区，当地基础设施落后，电力和交通条件差，导致开发成本高且回收周期长 [7] - 中国企业对巴基斯坦矿产投资持谨慎态度，因中国自身矿产资源丰富，且巴方项目前期投入高，而美国可能愿意出高价并提供基础设施建设援助，巴方为发展可能选择更优条件 [7] - 坦桑尼亚案例显示国际矿产合作以利益为先，某铜矿项目原倾向中国企业，但因欧洲企业承诺更高投资回报而改变合作对象 [3] 核心技术保护与产业战略 - 美国及其盟友缺乏完善的稀土产业链和提纯工艺，巴基斯坦向美提供稀土样品引发对其军工技术可能流入美国的担忧 [3] - 在技术出口上需保持谨慎，例如在军事装备上只出售歼10C而非更先进的歼35，以保护核心技术不被外泄 [3] - 必须守住稀土冶炼和提纯等核心技术，避免外流造成严重后果，国际合作需准确计算利益并规避风险 [8][10]

强制性清洁生产审核企业名单 - 海南省公布2025年度强制性清洁生产审核企业名单，共17家企业入选 [1] - 省生态环境厅将对企业清洁生产效果进行评估验收，不合格企业被责令重新审核 [1] - 企业所属行业包括化学药品制剂制造、牲畜屠宰、机制纸及纸板制造、金冶炼、中成药生产、林产化学产品制造、火力发电、生物质能发电、金矿采选等 [1] 企业分布与行业覆盖 - 企业分布在海口、儋州、东方、万宁、陵水、澄迈、临高、昌江、乐东、琼中等市县 [1] - 行业类别涵盖多个制造业和能源生产领域 [1] 审核流程与时间要求 - 列入名单的企业须在名单公布后一个月内公布企业相关信息并登录省清洁生产管理平台填写登记表 [1] - 企业须在两个月内开展清洁生产审核，一年内完成审核并提交审核报告 [1] 监管与执法措施 - 各市县环境部门需加强对清洁生产审核的日常监管和执法检查 [1] - 对未按规定实施审核或不如实报告结果的企业，由属地相关部门按规处理 [1] 企业组织与沟通机制 - 有关企业收到通知后应及时确定负责清洁生产审核工作的主管领导和联系人 [2] - 企业需将人员名单及联系方式报送省生态环境厅和辖区生态环境局，建立沟通联络机制 [2]

河西金矿扩产项目进展 - 河西金矿扩产主体工程已基本完工 [1] - 公司正在推进竣工验收等相关工作 [1]

公司处罚事件概述 - 中矿金业旗下的招远市灵山金矿有限公司于2025年9月29日收到招远市应急管理局的行政处罚 [1][3] - 处罚总金额为人民币贰万元整（¥20,000） [3][4] - 公司另于2023年11月10日因其他安全问题被同一监管机构罚款人民币15万元（¥150,000） [6] 具体违法事实（2025年） - 安全设备的安装、使用、检测、改造和报废不符合国家标准或行业标准 [3] - 未在有较大危险因素的生产经营场所和有关设施、设备上设置明显的安全警示标志 [3] - 处罚依据为《中华人民共和国安全生产法》第九十九条 [3][4] 历史处罚记录（2023年） - 违法事实为“-290米中段安全生产许可之外的巷道掘进工程安全设施设计未按照规定报经有关部门审查同意” [6] - 处罚依据为《中华人民共和国安全生产法》第九十八条第（二）项 [6] 公司基本信息 - 招远市灵山金矿有限公司成立于2003年，注册资本为9660万元人民币 [6] - 公司法定代表人为刘瑞卿 [6] - 公司由中矿金业股份有限公司全资持股，后者大股东为山东中矿集团有限公司 [6]

公司战略与资源拓展 - 公司以5.10亿元竞得新疆高昌区库格孜—觉北金矿普查探矿权 [2] - 新探矿权位于中天山成矿带，金异常带长达数公里，成矿地质条件优越，具有较大找矿潜力 [2] - 此次竞买符合公司主责主业定位和未来发展战略，旨在增加资源量并提升核心竞争力 [2] 公司业务与行业地位 - 公司业务围绕梭罗沟金矿的矿山建设、开采、选矿及金精矿、合质金的销售展开 [3] - 公司是国内主要金矿采选企业之一，系中国黄金协会理事单位，并拥有四川省内最大的在产金矿山 [3] - 公司产品金精矿和合质金经下游企业加工后成为标准金，主要用于黄金饰品、工业用金、投资品及政府储备 [3] 近期经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入4.42亿元，同比增长11.92% [4] - 2025年上半年公司净利润为2.09亿元，同比增长48.41%，基本每股收益0.4967元 [4] - 净利润增长主要受益于黄金价格上涨，但金精矿金属量因原矿入选品位降低而同比下降 [4]

公司战略与资源拓展 - 公司以5.10亿元竞得新疆高昌区库格孜—觉北金矿普查探矿权 [1] - 该探矿权位于中天山成矿带，金异常带长达数公里，成矿地质条件优越，具有较大找矿潜力 [1] - 此次竞买符合公司主责主业定位和未来发展战略，旨在增加资源量并提升核心竞争力 [1] 公司主营业务与行业地位 - 公司业务围绕梭罗沟金矿的矿山建设、开采、选矿及金精矿、合质金的销售展开 [2] - 公司通过浮选工艺生产金精矿，通过堆浸工艺生产合质金，产品最终加工为标准金用于饰品、工业、投资及政府储备等领域 [2] - 公司是国内主要金矿采选企业之一，系中国黄金协会理事单位，并拥有四川省内最大的在产金矿山 [2] 公司近期经营业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入4.42亿元，同比增长11.92% [3] - 2025年上半年公司净利润为2.09亿元，同比增长48.41%，基本每股收益0.4967元 [3] - 净利润大幅增长主要受益于黄金价格上涨，但原矿入选品位降低导致金精矿金属量生产和销售同比下降 [3]