文章核心观点 - 多家深陷行业危机的上市家居企业正通过跨界收购或引入科技企业作为股东来寻求转型和摆脱困境 [1] - 这些交易通常发生在业务关联度极低的家居企业与处于风口的算力、AI、半导体等科技企业之间 [2] - 市场对此类“跨界联姻”反应热烈，常引发被收购家居企业股价剧烈波动，但其业务协同效应和最终成效仍存在不确定性 [7][8][9][10] 主要跨界交易案例 - **美克家居**：正在筹划通过发行股份及支付现金方式收购深圳万德溙光电科技有限公司的控制权，后者主营高速铜缆、连接器等产品，应用于数据中心及AI服务器领域 [1][4] - **皮阿诺**：杭州初芯微科技合伙企业计划以4.44亿元对价收购皮阿诺16.78%的股份，交易涉及原控股股东股权转让及表决权放弃，公司实控人将变更为半导体投资人尹佳音 [1][2][6] - **东易日盛与ST亚振**：分别迎来算力服务企业北京华著科技和矿业企业济南域潇集团成为新股东 [8] - **梦天家居**：曾计划收购芯片企业上海川土微电子，但公告后不到半个月因核心条款分歧而终止交易 [10] 家居企业面临的经营困境 - **美克家居业绩持续下滑**：营收从2021年的约52.8亿元高峰持续下降至2024年的33.95亿元，较2021年降幅达35.66% [3] - **美克家居连续亏损**：2022年至2024年净亏损额分别为2.87亿元、4.63亿元和8.61亿元，三年合计净亏损超16亿元 [3] - **美克家居近期经营状况**：2024年三季度营收22.23亿元，同比下降10.1%，净亏损2.13亿元 [3] - **美克家居面临的其他压力**：出现员工工资晚发、供应商欠款情况，公司及实控人曾被法院发布限制消费令，并被列为被执行人 [3][4] - **行业背景**：上游地产行业和家居行业整体下行速度超过预期，企业主业调整困难 [4] 被收购科技企业情况 - **深圳万德溙**：成立于2018年，是国家高新技术企业、深圳专精特新企业，主营高速互连元器件，产品应用于数据中心及AI服务器，客户遍布北美、欧盟和亚洲 [4][5] - **深圳万德溙估值**：在2024年10月露笑股份增资后，其投后估值达到3.6亿元 [5] - **杭州初芯微**：实控人尹佳音为半导体行业知名投资人，主导过多家产业龙头资产重组及并购，是初芯集团持股88.2%的大股东 [6] 市场反应与股价表现 - **皮阿诺股价大涨**：收购消息公布后，股价从停牌前的16.24元/股一度冲至24.75元/股，5个交易日大涨50%，出现至少3个涨停 [7] - **东易日盛股价剧烈波动**：在不到2个月里股价暴涨近260%，随后1个月又跌去44% [9] - **ST亚振股价飙升**：从今年4月末约6元/股一度涨至11月中旬的50.02元/股，不到7个月涨幅超过8倍，随后较高点跌去22% [9] 交易动机与行业观点 - **家居企业需求**：需要引入新投资人来改善经营、市值管理和现金流，并获得转型机会 [4][10] - **科技企业需求**：可能获得上市平台 [10] - **潜在协同可能**：美克家居在北美市场的渠道资源可能与万德溙的客户市场存在交叉；美克家居制造工厂的智能技术升级可能与万德溙存在合作可能 [6] - **行业专家观点**：新设荟学谷联合创始人王建国认为，此类合作是传统企业与科技企业的“战略性尝试”，关键在于业务能否真实产生协同，并提到市场存在科技企业“借壳”的猜测，但A股借壳也需要一定业务基础 [10]

公司重大资本运作 - 美克家居正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，收购通信行业零部件供应商深圳万德溙光电科技有限公司的控制权，并募集配套资金 [1] - 公司股票自12月18日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 目前交易正处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性 [1] 标的公司估值参考 - 2024年9月，露笑科技向万德溙增资6000万元，获取后者16.67%的股权 [1] - 以此计算，万德溙在该次增资中的估值约为3.6亿元 [1]

股东减持计划 - 持股5%以上股东吴靖计划减持不超过180万股 占总股本1.5% 减持市值约4500万元 [1] - 减持价格不低于首次公开发行股票时的发行价 原因为个人资金需求 [1] - 本次减持占其持股总量25% 吴靖当前持有720万股 占总股本6% [1] - 减持期间为2025年10月中旬至2026年1月中旬 实施具有不确定性 [1] - 此为2025年第二次减持计划 4月份150万股减持计划最终未实施 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入持续下滑 从3.98亿元降至3.51亿元 [2] - 同期归母净利润显著下降 从7426.98万元降至4578.12万元 2024年同比降幅19.28% [2] - 2025年上半年业绩强劲复苏 营业收入2.04亿元同比增长30.51% [2] - 上半年净利润3349万元同比大幅增长97.24% [2] - 业绩回暖得益于市场需求回升和新应用领域拓展 [3] 股价表现 - 股价从7月26元低位涨至9月17日38.31元/股 两个月涨幅近50% [3] - 4月份减持计划公告时股价为30.44元 当时150万股对应市值4566万元 [2] 公司治理 - 吴靖所持股份均为首次公开发行前持有股份 [1] - 2024年度实施资本公积金转增股本 每10股转增2股 [2]