公司概况 - 深圳承泰科技是一家车载毫米波雷达供应商，提供标准化硬件和可定制化软件的雷达产品，核心产品包括前向雷达和角雷达，支持从L0到L2+的辅助驾驶能力 [2] - 公司成立于2016年，创始团队出身华为，已完成8轮融资，累计融资3.59亿元，最新估值达13.2亿元 [1][29] - 2024年公司实现扭亏为盈，成为中国最大的车载前向毫米波雷达供应商，市场份额为9.3%，同时是国内第三大车载毫米波雷达供应商，市场份额为4.5% [1][14] 产品与技术 - 前向雷达产品包括CTLRR-220系列（乘用车）和CTLRR-320（商用车），探测范围分别为220-260米和200米，支持L0至L2+功能 [4][8] - 角雷达产品包括CTMRR-130系列和CTMRR-180 Pro，支持L2/L2+功能，角雷达销量占比从2022年的6.22%提升至2024年的46.71% [8][12] - 核心技术包括射频天线设计（微带天线和波导天线）和雷达信号处理算法，可抑制90%以上多径反射误报，并实现2毫米超薄雷达模组 [10][12] - 正在开发新一代中央计算雷达，支持多雷达同步与融合，预计2024年四季度推出 [8] 财务表现 - 营业收入从2022年的0.58亿元增长至2024年的3.48亿元，复合年增长率达145.7% [17] - 毛利润从2022年的0.17亿元增至2024年的1.18亿元，毛利率从28.7%提升至34%，其中前向雷达毛利率达43.1% [20] - 2024年实现经调整净利润1395万元，扭亏为盈，净亏损从2022年的7920万元收窄至2180万元 [20] - 现金及等价物截至2024年末为1586.5万元，计划通过IPO募集资金用于研发、产线升级和市场开拓 [23] 客户与市场 - 比亚迪为第一大客户，2022-2024年收入占比分别为81.9%、91.3%和93.6% [14] - 已与超过20家汽车OEM合作，包括比亚迪和吉利 [14] - 雷达平均售价从2022年的249元降至2024年的184元，主要因角雷达销量占比扩大 [14] - 雷达销量从2022年的22.1万台增至2024年的187.5万台，复合年增长率达191% [12] 行业前景 - 中国车载毫米波雷达市场规模从2020年的44亿元增长至2024年的82亿元，预计2029年达216亿元 [36] - 驱动因素包括政策强制标配、高阶辅助驾驶渗透率提升（L2+需1前向+2-4角雷达）以及技术进步（4D成像） [36] - 毫米波雷达因全天候工作、实时测速和高性价比，成为感知系统核心传感器之一 [39] - 未来趋势包括向中低价车型渗透、成本进一步下探（MCU降价）以及应用场景拓宽至机器人、低空经济等领域 [42]

公司概况 - 深圳承泰科技股份有限公司向港交所递交招股书拟主板挂牌上市 成为继禾赛与速腾聚创后又一家冲刺资本市场的车载雷达供应商[1] - 公司主营毫米波雷达产品 主要面向L0-L2+辅助驾驶市场 产品位置精准度较低 与禾赛及速腾聚创覆盖L2+至L4高阶自动驾驶的高精度产品形成差异化定位[1] - 公司在业务规模 经营业绩及现金储备等方面均远不及禾赛与速腾聚创[1] 市场地位与产品 - 2024年按出货量计 公司是中国国内最大车载前向毫米波雷达供应商 市场份额9.3% 同时是中国第三大车载毫米波雷达供应商 市场份额4.5%[2] - 已打造毫米波雷达产品矩阵 包括第5代4D雷达 第5.5代4D高解析度雷达及中央计算雷达等 涵盖前向雷达 角雷达及其他类别[2] - 主要雷达型号仅7款 应用场景较单一 主要作用于ACC自适应巡航控制及车道保持功能[2] 客户集中度 - 客户集中度极高 2024年93.6%收益来自客户A比亚迪 较2022年81.9%的占比进一步提升[2] - 作为比亚迪毫米波雷达主要供应商 产品应用于汉 唐 宋等多款车型[2] - 过度依赖单一客户可能导致经营风险高度集中 若与比亚迪业务关系恶化将对公司业务及财务状况造成重大不利影响[3] 财务表现 - 收入从2022年5765.1万元增长至2024年3.48亿元 增幅逾5倍[6] - 毫米波雷达销量从2022年22.1万台激增至2024年187.5万台[5] - 产品平均售价逐年下降 2024年降至184元/台[5] - 持续处于亏损状态 2022-2024年净亏损分别为7917.4万元 9659.8万元及2176.8万元[6] 资金状况 - 2024年5月完成C轮融资后估值为13.2亿元人民币[4] - 截至2024年底现金及现金等价物仅1586.5万元 流动负债总额高达6.2亿元 负债净额为-3.26亿元[7] - 尽管完成多轮融资 现金流状况仍然较为紧张[7] 发展前景 - 需拓展客户群体 优化成本结构及提升技术创新能力以应对市场竞争和技术迭代挑战[8] - 自动驾驶为高景气赛道 毫米波雷达作为"自动驾驶的眼睛"搭上发展快车道[5]