美国经济与货币政策 - 美国10月CPI数据因政府停摆未能发布引发市场对美联储12月暂不降息的担忧[3][4][5][6] - 美股出现较大幅度下跌但美联储可参考数据众多且美国政府数据经常大幅修正可参考性低[7][10][11] - 美国前10个月商业银行新增非银贷款达5500亿美元非银贷款余额增速达40%超过房地产工商业和消费贷总和[18][19] - 非银贷款主要投向商业地产住宅抵押企业信贷资产支持贷款消费金融和特殊情况等领域类似中国影子银行[22][23][28] - 美国科技公司现金流吃紧通过私募信贷进行杠杆融资为AI领域提供资金但盈利较弱需要降息支持[26][27][29][30] 中国金融市场表现 - 受海外风险偏好降低影响市场普遍下跌但金融红利和小微盘相对占优港股受海外影响更大[31][32][33][34] - 银行和红利回升主要由险资带动小微盘由量化资金推动公募在科技和消费间轮动消费复苏缓慢[38][39][41][42][64] - 上证指数创出新高增量资金充足指数走慢牛风格轮转但行情无聊是学习时机[43][45][46] - 10月M1增速降1%至6.2%M2降0.2%至8.2%央行增加掉期点补贴阻挡跨国资金回流对应股市调整债市支撑[52][53][55][56][57] - 央行减少掉期点补贴汇率突破7.1实施适度宽松货币政策消费社零增速下滑至2.93%餐饮收入反弹至3.8%[60][61][64][66] 房地产与投资趋势 - 1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%扣除房地产后为增长房地产投资同比下降14.7%[67] - 房价走低资金从楼市流入股市趋势持续国家在新质生产力上投资高速增长钱流向哪里机会就在哪里[67][68] 商品市场表现 - 豆粕持续反弹可能升至3200元附近美豆装船若紧缺可能冲更高周期底部只有波动风险无绝对损失风险[69][70] 投资心态与策略 - 股市回报非线性大部分时间震荡下跌中期调整可能持续数月甚至1年需理解规律避免错过行情[71][72][73][74] - 牛市三种危险心态包括追高不能容忍浮亏和不能容忍账户长期不涨杜绝后可专注投资赚钱不难[75][76] - 资产配置多元分散结构如雪球三分法在变化市场中保持较高胜率通过三大分散实现收益多元化和风险分散化[77][78]

所长 早读 国泰君安期货 2025-05-14 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-05-14 所长 早读 今 日 发 现 美国 4 月通胀数据平稳，或是通胀风暴前的平静 观点分享： 5 月 13 日周二，美国劳工统计局公布 4 月 CPI 数据，CPI 同比增长 2.3%，预期 2.4%， 前值 2.4%；CPI 环比增长 0.2%，预期 0.3%，前值-0.4%；核心 CPI 同比增长 2.8%，为自 2021 年春季通胀爆发以来的最低速度；预期 2.8%，前值 2.8%；核心 CPI 环比上涨 0.2%， 预期 0.3% ，前值 0.1%。所谓的"超级核心 CPI"（服务业除住房外）同比跌至 3.01%，为 2021 年 12 月以来的最低水平。众所周知，4 月以来，特朗普开始了过山车般的关税政策， 然而通胀数据依然保持稳定，一种合理的解释是：大部分市场主体以观望和消化库存为首要 策略，而不是因关税而调整价格。但库存总有耗尽的时候，价格该调整还是得调整，4 月的 平静大概率如台风登录前一日的风和日丽，只是大风大雨到来的前奏。尽管特朗普已经在社 交媒体上表达"美联储必须 ...