全球股市表现与AI驱动 - 今年以来全球主要股票市场包括美国、日本、韩国、德国等多国股市多次刷新历史新高 [1] - AI科技革命带动的消费与投资新周期是全球股市上涨的主要动力 [1] - 美国、日本、韩国股市领涨行业中芯片与半导体设备受益于AI相关业务表现非常活跃 [1] 美联储货币政策影响 - 科技股行情对美联储货币政策非常敏感短期降息概率的变化可能造成较大股市波动 [3] - 美联储政策利率是全球资产的定价锚影响科技股估值逻辑的分母端 [3] - 美联储决策者对12月是否降息存在分歧CME跟踪的利率期货显示美联储下月降息概率已升至接近80% [4] - 9月美国CPI环比上涨0.3%同比上涨3.0%核心CPI同比上涨3.0%均低于市场预期 [4] - 高盛预计美联储2026年3月和6月会降息一次最终利率降至3.00%-3.25% [6] 企业盈利与AI商业化 - 美国AI科技龙头的财报情况反映AI的商业化进展与行业景气度 [7] - 英伟达2025年第三财季财报全面超出市场预期下季度营收指引为650亿美元显著高于市场预期 [7] - 截至11月21日纳斯达克指数一致预测EPS保持24.3%的同比增速显示美国科技股强劲盈利增长 [7][8] - 标普500指数一致预测EPS为266.45同比增速12.7%道琼斯指数一致预测EPS为2036.54同比增速8.8% [8] AI科技周期与市场前景 - 当前AI科技周期仍处于资本开支——技术突破——应用落地——盈利兑现——资本开支的景气扩张期 [8] - 决定AI行情方向的货币政策环境与企业盈利趋势并未出现根本性扭转 [9] - 后续AI行情推进取决于科技巨头企业盈利趋势的变化 [8]