热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 进入12月后，镍价先是窄幅震荡后快速下探再迅速拉升，前期产业链过剩压力依然显著，沪镍指数最低 跌破11.2万元/吨，LME镍则跌至14235美元/吨，后续因印尼可能下调明年镍矿产量目标，镍价快速收复 前期跌幅。 印尼镍矿政策存扰动 印尼镍产量在全球占比六至七成，其产业发展政策直接影响全球镍元素供应。近期，随着镍价不断探 底，市场出现一些变化：据印尼镍矿商协会（APNI），政府在2026年工作计划和预算（RKAB）中提 出镍矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降，不过该产量目标仍属于政府 层面的规划，最终实施方式尚不明确，能源与矿产资源部（ESDM）就未来镍矿配额问题还在商议中； 其二，印尼将于2026年1月或2月修订镍价参考公式，重点是将镍的伴生矿产尤其是钴视为独立商品征收 特许权使用费，这一变动将提高镍矿成本。 据Mysteel，进入12月后，国内进口镍矿价格弱势持稳，上周菲律宾Eramen矿山1.4%镍矿成交落地 FOB40，装船出货效率尚可；下游企业多有年前备货需求，对镍矿压价心态或有放缓；海运费持稳， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期镍铁价格表现强势，但精炼镍库存压力显著拖累镍价，二者走势背离，若精炼镍库存持续增长，镍价或进一步下探；长周期看，镍价不具备深跌基础，因印尼政府通过 RKAB 审批制度调控及冶炼成本抬升限制下跌空间；综合长短线逻辑，镍价处于震荡磨底阶段，多头配置性价比更高[1][14][18] 根据相关目录分别进行总结 镍矿价格情况 - 当前印尼镍矿整体供需宽松，仅湿法矿价格小幅下跌，火法矿价格坚挺，因冶炼厂加快备库，整体矿价下行空间有限；上周五印尼某矿山部分矿区被政府接管，对市场情绪有扰动；菲律宾天气好转，但受下游镍铁价格上探影响，矿山后续报价或上涨[4] 镍铁价格情况 - 近期镍铁价格稳中偏强，议价区间上移至 955 - 960 元/镍（舱底含税）；供给方面，铁厂利润亏损有修复但仍低，供给增加有限，供方报价坚挺；需求端，不锈钢“金九银十”消费在即，钢厂 9 月排产有增加预期，但不锈钢盘面震荡，钢厂采购谨慎；综合供需，镍铁价格短期预计继续稳中偏强[6] 精炼镍情况 - 短期供应过剩明显，9 月全球精炼镍显性库存重回累库趋势，月初以来累库 1.7 万吨至 26.3 万吨，拖累镍价；若库存延续增长，镍价或下探寻找估值底；长周期看，镍价不具备深跌基础，印尼政府调控及冶炼成本抬升限制下跌空间[14]