行业概况与区域优势 - 贺州被誉为“中国重钙之都”，大理石已探明储量达70亿吨，约占中国大理石资源总量的1/8，是中国最大的碳酸钙全产业链生产基地 [3] - 贺州作为广西东融先行区，积极对接粤港澳大湾区，已成为大湾区产业转移的重要承接地和协同发展新高地 [3] - 2025年1月—10月，贺州市规模以上石材碳酸钙企业达265家，实现规上工业总产值178.08亿元，占全市规模工业总量的26.25% [3] - 当地构建了从“矿山开采—天然石材—重钙粉体—人造岗石—新型材料”到“固废资源化利用”的碳酸钙生态循环全产业链体系 [5] 产业链下游企业案例：贺州绿树环保科技 - 公司生产以碳酸钙母粒为主要原料的环保包装箱板材，产品销往北美Costco等海外市场，应用于海鲜冷链、远洋捕捞及农副产品包装 [1] - 公司于2024年3月正式投产，2025年1月—11月产值已达3800多万元，全年预计突破4000万元，出口业务占比52%，主要销往美国、加拿大、越南、泰国等国家 [3] - 公司现有12条生产线可24小时运转，并已购入100多亩土地计划扩大产能，预计2027年新厂区满产后年产值可达6亿元，协同发展石塑地板、新型环保涂料、可降解材料等板块 [3] 产业链上游/中游企业案例：广西长鸿生物材料 - 公司是科元控股集团核心项目，计划总投资30亿元，专注于碳酸钙母粒和降解材料的研发生产，项目全部建成后将成为国内降解母粒行业单体规模最大的生产基地之一 [4] - 项目一期已建成年产55万吨高端改性碳酸钙、15万吨降解母粒、30万吨鞋材母粒的生产线 [4] - 项目二期规划建设年产50万吨高端改性碳酸钙、45万吨降解母粒、30万吨鞋材母粒以及10万吨农用地膜的生产线，投产后将填补贺州市在橡胶、塑料精深加工领域的产业空白 [4] - 公司未来将主攻薄膜级、拉丝级高端粉体，研发专用母粒，并拓展广告板、高档树脂瓦等绿色建材，以及环保快递袋、高端无纺布购物袋等产品 [5] 产业发展动力与规划 - 当地政府提供高效服务优化营商环境，在处理矿山开采排废等实际难题时给予企业支持 [5] - 园区紧抓中国—东盟产业合作区协同发展区政策机遇，并重点推进关键金属新材料、生物医药、人工智能等新质生产力产业发展，推动产业集群化、结构高端化、生产绿色化 [5]

行业整体发展 - 碳酸钙产业构建完整生态循环产业链，涵盖从矿山开采到固废综合利用的多个环节 [2] - 产业规模以上工业企业达265家，占全市规模以上工业企业数量比重超过50% [2] - 2024年1-9月实现规模以上工业产值160.39亿元 [2] 科技创新与平台建设 - 全市新增33个自治区级以上科技创新平台，包括国家火炬特色产业基地、国家级科技企业孵化器等 [3] - 截至目前共拥有各类科技创新平台124个，其中国家级11个、自治区级46个、市级67个 [3] - 依托平台攻克一批碳酸钙、稀土等产业领域关键技术瓶颈，推动产业链高端化 [3] 科技成果转化中试基地 - 基地为首批自治区科技成果转化中试研究基地，建设有6条中试生产线 [1] - 基地在国内率先实现碳酸钙增白改性一体化技术产业化，开发出高白低吸油值重质碳酸钙粉体等新产品 [2] - 联合企业打造贺州本地首条定制改性塑料生产线，成功开发出数十种改性塑料中试样品 [2] - 研发出轻质高强保温装配式建筑墙板，有效解决固废处理行业痛点 [2] 企业生产与市场表现 - 贺州绿树环保科技公司1-10月产值达3200万元，全年预计突破4000万元 [1] - 公司出口业务占比52%，产品主要销往美国、加拿大等国家 [1] - 公司拥有12条生产线可24小时不间断运转，产品广泛应用于海鲜冷链包装箱等领域 [1] - 公司产品能承受-60℃至80℃的极温考验，兼具坚固、防潮、轻便特性 [1]

收购智利Construmart交易 - 公司拟出资8.8亿元收购智利Construmart S.A. 100%股权 其中海外发展公司持股99% 国际贸易公司持股1% [1] - Construmart 2024年营收20.93亿元 净利润0.35亿元 2025年1-5月营收9.16亿元 净利润0.25亿元 [1] - 截至5月31日 Construmart资产总额11.31亿元 负债6.11亿元 资产负债率54% 净资产5.2亿元 [1] 拉丁美洲市场潜力 - 全球建筑防水材料市场规模241.54亿美元 拉丁美洲市场份额占5% 2024年规模12.08亿美元 [3] - 拉丁美洲市场2024-2031年复合年增长率3.6% [3] - Construmart为智利头部建材超市 与公司主销品类重叠 可产生品牌 研发 供应链协同效应 [3] 国内业绩表现 - 2024年公司营收280.56亿元同比下降14.52% 归母净利润1.08亿元同比下降95.24% [5] - 2025年上半年营收135.69亿元同比下降10.84% 归母净利润5.64亿元同比下降40.16% [5] - 境内业务营收129.93亿元同比下降12.29% 防水材料收入94.6亿元同比下降12.48% 工程施工收入下降32.34% [5] 债务清收与资产结构 - 2025年上半年通过以资抵债清收债权 涉及账面价值8.39亿元 [7] - 涉及下游客户包括绿地集团和金科股份 2024年分别亏损155.52亿元和319.7亿元 [8] - 截至6月底应收账款94.09亿元同比上涨4.94% 占总资产21.36% 坏账准备27.71亿元 [8] 财务与现金流状况 - 2025年上半年经营活动现金流量净额-3.96亿元 [8] - 截至6月底负债总额209.5亿元 资产负债率47.55% [8] - 公司中期分红每10股派现9.25元 共计派现22.1亿元 [12] 海外业务拓展 - 2025年上半年境外收入5.76亿元同比上升42.16% 占总营收比重由2.66%提升至4.25% [9] - 沙特阿拉伯达曼生产基地动工 加拿大基地开工 马来西亚基地完成试生产 产品辐射新加坡和马来西亚市场 [8] 新业务领域布局 - 公司取得江西省大理岩矿采矿权 拟入局大理石板材和碳酸钙超细粉体行业 [9] - 2024年大理石板材产量2.2亿平方米同比下降18.6% 行业90%以上企业集中于低端同质化产品 [10] - 碳酸钙行业2025年预计同比下降25% 每吨售价在700-850元区间 [11]