行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[4] 核心观点 - 头部厂商正逐步加快AI+垂直业务场景的落地深度，建议关注新场景+新交互模式的变革意义[5] - 建议继续重视文化科技产业政策向上的延续趋势，目前高景气度板块方向仍较为明确[5] - 建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展[42] - 传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局[42] 行业细分方向总结 AI应用方向 - 头部厂商加快AI+垂直业务场景落地，阿里巴巴推出"高德扫街榜"覆盖全国300多个地级市，美团上线生活类Agent小美[5] - AI+电商直播场景实现突破，有效降低运营成本、拉长直播时长，提高直播效率[10] - 快手可灵AI持续更迭，微信端上线新短剧小程序采用免费模式[10] - 智能硬件与多模态大模型的结合大势所趋，字节、小米等头部厂商加码[10] - 巨人网络投资AI视频生成企业爱诗科技，融资总额超过6000万美元[22] - 阿里开源新架构模型Qwen3-Next-80B-A3B，训练成本较Qwen3-32B暴降90%，推理效率提升10倍[23] - 本周AI投融资事件28项，Mistral AI获17亿欧元C轮融资估值780亿人民币，Perplexity AI获2亿美元D轮融资估值1300亿人民币[26][27] 游戏方向 - 腾讯控股、吉比特、巨人网络、心动公司等展现较强业绩韧性和新游贡献弹性[5] - 大单品游戏预期仍值得关注，PC游戏和小游戏具备结构性增长机会[5] - 本周中国iOS手游畅销榜《王者荣耀》持续排名第一，《恋与深空》上升24名至第二，《原神·空月之歌》上升30名至第二，《阴阳师》上升63名至第九[28][29] - 微信平台小游戏市场前三为策略、塔防品类，《无尽冬日》排名第一，《向僵尸开炮》排名第二，《三国：冰河时代》排名第三[30][31] - 国内AppStore畅销游戏中《开心消消乐》排名第一，《向僵尸开炮》排名第二，捕鱼类游戏表现强劲[32][34] - 美国Google Play畅销游戏中消除类占据显著位置，《Candy Crush Saga》排名第一[33][35] 电影/电视剧方向 - 十一档期定档影片包括《三国的星空》《浪浪人生》《风林火山》《疯狂电脑城》等[6] - 国家广播电视总局实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，多措并举加强内容建设[7] - 本周全国电影总票房2.27亿元，《捕风追影》以7789.81万元周票房领先，占比34.2%[36][37] - 本周剧集总播放量13.21亿，《赴山海》播放量1.29亿市占率9.83%位居榜首[38][39] - 本周综艺市场中《心动的信号第八季》以9.75%市占率位居榜首[40][41] 互联网方向 - 建议理性判断反内卷下平台在外卖、即时零售的策略变化，规范市场竞争有利于行业格局稳定[8] - 腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性中[8] - 高德发放2亿元打车券和9.5亿元消费券支持线下消费，推出"烟火小店榜"每天提供5000万次精准曝光[22] - 大众点评"重启"品质外卖服务，覆盖数百万高分堂食餐厅[23] 卡牌潮玩方向 - 板块保持超高景气度，相关公司持续扩容，更多公司关注"谷子经济"[9] - 巨星传奇与宇树科技共同打造"巨星狗"，具备陪伴功能与社交属性[24] 国有出版方向 - 部分出版公司在教育等新业态探索落地，并且强化分红持续性[11] - 建议重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度[11] 市场表现 - A股传媒(申万)指数本周上涨4.27%，排名第4[14] - 细分行业中游戏/影视院线/电视广播三大子板块涨跌幅居前[15] - 个股涨幅前五：幸福蓝海(+40.44%)、金逸影视(+35.57%)、中国电影(+28.16%)、三维通信(+22.44%)、粤传媒(+16.86%)[15][18] - 港股涨幅前五：游莱互动(+53.85%)、宝尊电商-W(+26.42%)、飞鱼科技(+18.46%)、网易-S(+12.57%)、哔哩哔哩-W(+12.51%)[20]

核心政策导向 - 国家广播电视总局推出"广电21条"改革措施 旨在通过取消剧集长度限制 放宽题材管控 优化审查机制等方式 增加优质广电视听内容供给 [1][2][9] - 政策包含21条具体举措 涵盖内容创新 管理政策改进 审查效率提升 境外节目引进等多个维度 [2][9][14] 内容创作松绑 - 取消电视剧40集上限限制 允许超长剧目经特别审核后播出 为重大革命历史题材和年代剧提供更充分艺术表达空间 [4][5][7] - 放宽古装剧数量限制 取消季播剧播出间隔一年的硬性要求 直接回应市场创作痛点 [9] - 鼓励题材开放 支持择取境外优秀作品进行高质量本土化改编 且不局限于日韩IP [9] 审查机制优化 - 建立总局与省局同步审查机制 压缩电视剧完成片审查时限 [11][12] - 对历史 医疗等题材引入专家提前介入机制 协审时限不超过50天 [12] - 在系列剧 情景剧和单元剧中试行边审边播 边改边播的新审查机制 [12] 内容形态创新 - 明确支持优秀微短剧通过电视平台播出 允许省级卫视开设微短剧剧场 [14] - 加强纪录片精品制作与动画片创作 推动超高清节目制作播出 [2][14] - 支持引进优质海外电视剧 纪录片 动画片在卫视频道黄金时段播出 [9] 行业影响 - 政策打破原有行业限制 适应媒介形态与观众审美特点的双重变化 [9][10] - 有助于改善微短剧在移动端野蛮生长现状 实现大小屏内容双向流通 [14] - 通过顶层设计释放行业生产力 为观众提供更丰富内容供给与更好视听体验 [10][14]

政策核心内容 - 国家广播电视总局印发《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》 包含21条改革措施 涉及剧集长度限制放开 内容审查优化 题材多样化支持等方向 [1] 内容供给优化 - 实施"内容焕新计划" 加强内容创新与优质广电视听内容供给 [1] - 加强超高清节目制作播出宣传推介 推动纪录片与动画片精品创作 [1] - 鼓励优秀微短剧进入电视播出 支持境外优秀节目引进与本土化改编 [1][2] - 取消单一主体引进境外节目指标数量限制 优化引进剧集指标分配 [2][3] 剧集长度与创作自由化 - 取消电视剧40集上限 允许超长剧目经特别审核 避免"一刀切"限制但严格防止注水剧 [2] - 季播剧排播自由化 取消播出间隔一年的硬性要求 古装剧数量调控灵活化 [2] - 重大革命历史题材与年代剧可获得更舒展表达空间 无需因时长限制删减艺术内容 [2] 审查机制效率提升 - 建立卫视黄金档及重点网站首屏剧目同步审查机制 压减电视剧完成片审查时限 [4] - 历史 医疗等题材专家协审时限不超过50天 试行边审边播 边改边播新机制 [4] - 审查效率提升为制作方节省时间成本 促进生产方式创新 [5] 微短剧与内容形态革新 - 明确支持优秀微短剧通过电视平台播出 省级卫视可开设微短剧剧场 [5] - 微短剧快节奏 强情节特性对传统电视剧叙事模式形成有益补充 [5] - 政策肯定微短剧新兴媒介地位 改善移动端野蛮生长现状 实现大小屏内容双向流通 [5] 行业影响与导向 - 政策适应媒介形态与观众审美变化 通过顶层设计释放行业生产力 [3] - 改革注重尊重艺术创作规律与市场规律 旨在提供更丰富内容供给与更好视听体验 [5] - 举措直接回应市场痛点 打破原有政策限制 从行业实际出发激发创作活力 [2][3]

总局要闻 - 曹淑敏会见巴基斯坦新闻与广播部部长塔拉尔，双方围绕深化中巴广电视听领域合作进行交流，计划以中巴建交75周年为契机在政策交流、纪录片合拍、节目互播、新技术应用等方面策划合作项目 [6] - 刘建国会见柬埔寨新闻部国务秘书欧桑莱，表示愿与柬方落实广播电视合作协议，在内容供给、新技术应用等方面加强合作 [8][9] - 2025年精品剧集青年创作人才培训班在京举办，强调青年创作人才要深入学习贯彻习近平文化思想，创作更多时代经典 [9] - 2025年第二季度全国国产电视剧发行许可情况发布，共31部1024集，其中现实题材占64.52%，历史题材占29.03%，重大题材占6.45% [10] - 四部门联合开展2025年元宇宙典型案例推荐工作，涵盖元宇宙典型数字人、产品、园区及标准案例 [11] - 广电总局开展体育公益广告和中华体育故事征集活动，主题包括弘扬体育精神、促进青少年体育等 [11] - 第五届全国旅游公益广告遴选展播活动启动，旨在推出一批优秀旅游公益广告作品并全国展播 [12] 行业动态 - 2025年上半年电视剧收视报告显示，全国上星频道共播出750部电视剧，黄金时段首播剧55部，现实题材剧成收视热点，《六姊妹》《北上》分获收视冠、季军 [13] - 《2024年北京微短剧研究报告》发布，显示2024年中国微短剧市场规模达504.4亿元，北京产值约336.2亿元，占全国三分之二 [13] - 陕西省广播电视局召开微短剧精品创作推进会，提出要传播正能量、丰富题材、强化"陕派微剧"品牌意识 [14] - 西藏自治区广播电视局积极推进"户户通"工程，采购32万套高清接收设备替换标清设备，实现西藏卫视等高清频道覆盖 [15] - 甘肃省广播电视局无线中心开展"技术大比武 岗位大练兵"活动，为重要保障期安全播出提供人才支撑 [16] 媒体声音 - 光明日报文章指出广电视听行业在适老领域发力，通过技术适老改造、内容供给优化、构建参与式生态等方式让老人"智享晚年"，但仍面临技术标准不统一、内容挖掘不足等问题 [17]

韩国经济现状 - 一季度韩国实际GDP环比萎缩0.2%，国民收入增长陷入停滞 [1] - 韩国央行将今年经济增长预期从1.5%下调至0.8%，停滞水平接近重大危机时期 [4] - 5月份出口同比下降1.3%，其中对美出口下降超过8% [6] 新政府经济政策 - 组建"紧急经济检查工作组"，计划出台30万亿韩元（约1587亿元人民币）补充预算 [3] - 补充预算核心包括向全民发放25万至35万韩元现金补贴的"民生恢复支援金"方案 [3] - 计划投资100万亿韩元用于AI主导权和基础设施建设，开发韩国大型语言模型 [5] - 主张对财阀征收"暴利税"，设立专项资金支持K-POP等文化IP开发 [5] - 目标将60岁以上人口就业率提升5个百分点 [5] 行业影响 - 建筑投资等内需持续低迷导致经济萎缩 [1] - 半导体、AI等尖端科技产业将获得重点投资支持 [5] - 文化娱乐产业（K-POP、电视剧）将获得专项资金支持 [5] 外部挑战 - 美国关税谈判压力大，需在7月8日前达成协议 [6] - 全球贸易紧张局势升级威胁依赖出口的韩国经济 [4] 市场反应 - 首尔综合指数上升2.66%至2770.84点，创去年8月以来新高 [7] - 政府债务达1280.8万亿韩元，占GDP48.4%，引发财政可持续性质疑 [7]