核心交易概述 - 公司以现金人民币11145.48万元收购天津检验中心持有的极限检验中心100%股权 [2] 战略意义与资质优势 - 收购标的为国内首个且唯一以高寒为特色的国家级检测中心资质 显著提升公司在"常规环境+极限环境"全季节全场景试验测试领域的技术权威性 [4] - 彻底解决潜在同业竞争问题 符合国资委关于央企控股上市公司专业化整合与提升核心竞争力的要求 [4][6] - 业务边界延伸至高寒、高温、高原、高腐蚀等特殊环境测试 形成"常规+极限"一站式服务体系 [6] - 符合国务院国资委2024年12月印发的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》中关于并购重组的要求 [6] - 履行控股股东中汽中心2022年作出的关于由上市公司提供呼伦贝尔冬季试验场服务的公开承诺 [7] 财务影响与资产质量 - 采用现金收购避免股权稀释 公司账面资金充裕（截至2025年6月30日约5.43亿元）支付对价后不影响运营资金 [7] - 标的公司2025年1-4月实现营业收入7134.38万元 净利润1526.65万元 净资产收益率达15.08% [8] - 标的公司2025年1-4月毛利率35.68% 净利率21.40% 显著高于2024年度水平（毛利率20% 净利率6%） [9] - 标的公司总资产从2024年度16.57百万元增长至2025年4月19.76百万元 净资产从9.38百万元增至10.12百万元 [9] 市值管理与股东回报 - 公司将市值管理纳入战略高度和绩效考核体系 本次收购通过外延式发展提升内在价值 [9] - 自上市以来连续实施现金分红5次 累计分红金额约3亿元 2024年度分红比例高达61.10% [10] - 收购优质资产夯实盈利基础 进一步强化公司维持稳定优厚分红政策的能力 [10] - 通过极寒测试能力独占性布局打开高附加值增长空间 为长期价值奠定坚实基础 [12][13]

中国汽研的战略定位与使命 - 公司定位为产业技术引领者与品牌赋能者，致力于为汽车品牌向上发展提供技术支撑[1][3] - 作为国家级检验检测专业服务机构，公司核心使命是为中国汽车工业注入科技动力，在技术研发、检测认证、标准制定等领域积累深厚能力[3] 行业现状与发展方向 - 中国汽车产业正处于从规模扩张向质量效益提升的转型关键期，发展新质生产力与品牌建设成为重要支撑[3] - 行业需要产学研用深度融合，通过技术成果共享与应用创造更多发展机遇[4] 公司核心技术与服务能力 - 打造"军标极限测评"等品牌IP，通过极限工况测试提升汽车安全标准[3] - 建立覆盖10万+真实路况的测试场景库，将技术标签转化为用户体验[3] - 开发中国保险汽车安全指数、中国智能汽车安全指数、中国汽车健康指数三大评价体系，覆盖市场90%以上热点车型[4] 产业链协同与平台建设 - 联合中国消费品质量安全促进会筹建"汽车品牌专业委员会"，组建"汽车行业舆情研究治理办公室"[4] - 通过整合上下游资源拓宽产业"朋友圈"，推动技术成果共享[4] 未来发展规划 - 强化国际标准法规研究和海外市场试验测试能力，支撑产业创新[5] - 助力中国汽车品牌国际化发展[5]

调研概况 - 公司于2025年5月9日在重庆举办投资者沟通交流会，接待包括中邮证券、中金公司、广发证券等28家机构 [1] - 接待人员包括董事长周玉林、总经理刘安民等高管及事业部负责人 [1] 行业趋势与公司定位 - 汽车检测行业正从传统法规检测向新能源、智能网联等新技术研发与测试转型，车企选择检测机构时注重资质能力、科研能力、属地化服务等综合因素 [2] - 公司作为国内最早获得法规检测资质的第三方机构，围绕"安全、绿色、体验"三大技术主线，构建了从开发到售后的一体化服务能力，在新能源和智能网联领域保持技术优势 [3] - 第三方测评品牌在企业和消费者端形成良好影响力，助力开拓技术服务市场 [3] 环保排放与双碳业务 - 混合动力汽车和传统燃油车仍存在排放测试需求，欧七标准及中国新排放标准研究将带来新业务机会 [3][4] - 已推出中国汽车健康指数和双碳服务产品，涵盖碳排放核算、绿色低碳测评等领域，参与多项国家及行业标准制定 [4] 产能建设进展 - 华东总部基地基建收尾中，设备采购率90%（50%已安装调试），预计2025年底投运，聚焦新能源、智能网联等四大测试中心 [5] - 南方试验场完工率80%，预计2025年底试运营，正推进经营者集中审查 [6] 国际化与氢能布局 - 公司瞄准中国车企"新出海"模式，提供全球化质量技术服务 [5] - 氢能国检中心2024年投产，覆盖全产业链检测，子公司已研发氢减压器、氢喷射器等核心零部件，并拓展至氢发电、飞行汽车等新领域 [6][7] 属地化服务网络 - 除重庆本部外，已在华南、华中、华东、华北建立分支机构，强化属地化服务能力 [3]