根据您提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理想打新收益测算模型[3][15][18] * **模型构建思路**：在“单项目打满、100%入围”的理想假设前提下，测算不同类型投资者（A类/B类）在特定时间段内（月度/季度/年度）通过参与网下新股申购所能获得的总收益[3][15][18]。 * **模型具体构建过程**： 1. **确定研究对象**：筛选出在测算期间内所有进行了网下发行的新股[8][18]。 2. **分类处理**：将新股按其上市板块（主板、科创板、创业板）进行分类[8][18]。 3. **计算单项目收益**：对于每只新股，根据其网下发行规模、各类投资者的获配比例、上市首日涨幅等数据，计算单个账户“打满”该新股所能获得的收益[18][20]。公式可抽象为： $$单项目收益 = 网下发行规模 \times 获配比例 \times 首日涨幅$$ 4. **汇总收益**：将测算期间内所有新股的“单项目打满”收益按投资者类型（A类/B类）和板块进行加总，得到各类账户在相应时间段内的总打新收益[16][17][18]。 * **模型评价**：该模型提供了一个在完美执行策略下的理论收益上限，用于横向比较不同时期、不同板块的新股申购收益贡献度，对打新策略的收益预期具有重要参考价值[3][15][18]。 模型的回测效果 1. **理想打新收益测算模型**（2025年8月）[16][17][18] * A类账户总收益：38.96 万元 * B类账户总收益：37.55 万元 * 主板贡献收益（A类/B类）：6.42 / 6.10 万元 * 创业板贡献收益（A类/B类）：32.53 / 31.44 万元 * 科创板贡献收益（A类/B类）：0 / 0 万元 2. **理想打新收益测算模型**（2025年1月至8月累计）[17] * A类账户总收益：669.42 万元 * B类账户总收益：611.59 万元 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：发行价让价因子[3][14][20] * **因子构建思路**：通过比较新股的发行价格与一个参考价值（“四数孰低值”）的差异，来衡量发行定价的保守或激进程度，发行价低于参考值越多，则让价幅度越大，预期上市后涨幅可能更高[3][14][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取新股的发行价格（$P_{issue}$）[20]。 2. 获取承销商投资价值研究报告等材料中确定的“四数孰低值”（$V_{reference}$），即剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和平均数，以及公募基金、社保基金、养老金报价的中位数和平均数中的最低值[3][14]。 3. 计算让价幅度因子： $$让价幅度 = \frac{V_{reference} - P_{issue}}{V_{reference}} \times 100\%$$ 因子值越大，表明发行定价越保守，让利幅度越大。 2. **因子名称**：低股价因子[3][19][22] * **因子构建思路**：直接采用新股的发行绝对价格作为因子，认为发行价较低的股票更受散户投资者青睐，上市首日涨幅可能更高[3][14][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的发行价格（单位：元）作为因子值[20]。 3. **因子名称**：小流通盘因子[3][19][22] * **因子构建思路**：采用新股的网下发行规模或募资总额作为因子，衡量新股的流通盘大小，认为流通盘较小的股票更容易在上市初期被资金推动，涨幅可能更大[3][18][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的网下发行规模（单位：亿元）或募资总额（单位：亿元）作为因子值，值越小代表流通盘越小[18][20]。 因子的回测效果 *（注：本研报未提供上述单个因子的分层回测表现、IC序列、多空收益等量化指标值。报告主要通过案例分析和历史统计数据来定性说明因子的有效性。）* 1. **案例佐证**（2025年8月）： * **广东建科**：发行价6.56元（低股价因子）[20]，发行价较“四数孰低值”让价超10%（发行价让价因子）[3][14]，网下发行规模1.97亿元（小流通盘因子）[20]，最终上市首日涨幅达409.80%[14][20]。 * **汉桑科技**：网下发行规模2.60亿元（小流通盘因子）[20]，上市首日涨幅220.36%[14][20]。 * **天富龙**：网下发行规模2.97亿元[20]，上市首日涨幅188.12%[14][20]。 2. **历史统计佐证**： * 2024年10月新股首日涨幅一度超10倍，2025年以来主板新股平均首日涨幅维持100%以上[22]。 * 2025年8月，低股价、小流通盘新股表现亮眼，带动当月上市新股平均首日涨幅达272.76%[3][14]。

公司业务与产品 - 公司是一家专业从事暖通家居产品和暖通零配件研发、设计、生产和销售的高新技术企业 主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件 [1] - 公司拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力 并具备全自动冲孔翻边技术、网带式钎焊技术、全自动液压扩管技术、弯管搭接电阻焊设备及其焊接方法等多项核心制造技术 [1] - 公司卫浴毛巾架产品属于新型采暖散热器 主要市场为欧美等发达国家 与翠丰集团、塔维博金集团、沃斯利、欧倍德、KartellUK等欧洲知名建材产品、卫浴产品、暖通产品的批发商、零售商、品牌商保持长期合作关系 [2] 财务表现 - 2022年度至2024年度营业收入分别为7.62亿元、8.3亿元、10.5亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为0.93亿元、1.64亿元、1.18亿元 [2] - 2025年上半年营业收入为5.05亿元 较上年同期增长7.53% 归属于母公司所有者的净利润约0.6亿元 较上年同期增长35.53% [2] - 预计2025年1—9月营业收入为8.25亿元—8.65亿元 较上年同期增长10.65%—16.02% 预计归属于母公司所有者的净利润为0.96亿元—1.02亿元 较上年同期增长11.24%—18.2% [2] 新股发行与市场表现 - 公司将于本周进行新股申购 发行价为27.69元/股 单一账户申购上限为5000股 顶格申购需持深市市值5万元 [1] - 8月以来A股市场共有两只创业板新股上市 汉桑科技上市首日收盘上涨186.72% 盘中最高涨幅达280.5% 广东建科上市首日收盘大涨418.45% 盘中最高涨幅超500% [3][4] 募集资金用途 - 本次募集资金将用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目、年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目以及补充流动资金 [2]

公司业务与产品 - 公司为专业暖通家居产品和零配件研发设计生产企业 主要产品包括卫浴毛巾架系列及温控阀 暖通阀门 磁性过滤器等暖通零配件[1] - 拥有全自动冲孔翻边技术 网带式钎焊技术 全自动液压扩管技术等核心制造技术 具备年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力[1] - 产品主要面向欧美市场 与翠丰集团 塔维博金集团 沃斯利 欧倍德等欧洲知名建材 卫浴产品批发商和品牌商保持长期合作[2] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为7.62亿元 8.3亿元 10.5亿元 归属于母公司净利润分别为0.93亿元 1.64亿元 1.18亿元[2] - 2025年上半年营业收入5.05亿元 同比增长7.53% 归属于母公司净利润0.6亿元 同比增长35.53%[2] - 预计2025年1-9月营业收入8.25亿元至8.65亿元 同比增长10.65%至16.02% 预计归属于母公司净利润0.96亿元至1.02亿元 同比增长11.24%至18.2%[2] 发行信息 - 发行价为27.69元/股 单一账户申购上限5000股 顶格申购需持深市市值5万元[1] - 募集资金将用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目 年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目及补充流动资金[2] 市场表现参考 - 8月6日上市的汉桑科技首日收盘上涨186.72% 盘中最高涨幅达280.5%[3] - 8月12日上市的广东建科首日收盘上涨418.45% 盘中最高涨幅超500%[4]

新股申购信息 - 本周A股市场仅有1只新股申购 为创业板的艾芬达 将于9月1日开启申购[1] - 公司发行价为27.69元/股 单一账户申购上限为5000股 顶格申购需持深市市值5万元[2] 公司业务概况 - 艾芬达是一家专业从事暖通家居产品和暖通零配件研发、设计、生产和销售的高新技术企业[2] - 主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件[2] - 公司拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力 在工艺设计和制造方面积累丰富经验[2] - 已形成全自动冲孔翻边技术、网带式钎焊技术、全自动液压扩管技术等多项核心制造技术[2] 市场与客户 - 卫浴毛巾架产品属于新型采暖散热器 在欧美发达国家较为普及[2] - 公司与翠丰集团、塔维博金集团、沃斯利、欧倍德、KartellUK等欧洲知名企业保持长期合作[2] - 凭借研发设计能力、产品质量和供货能力、服务能力积累大量客户资源[2] 财务表现 - 2022年度营业收入7.62亿元 2023年度8.3亿元 2024年度10.5亿元[3] - 2022年度归母净利润0.93亿元 2023年度1.64亿元 2024年度1.18亿元[3] - 2025年上半年营业收入5.05亿元 同比增长7.53%[3] - 2025年上半年归母净利润约0.6亿元 同比增长35.53%[3] - 预计2025年1-9月营业收入8.25亿元-8.65亿元 同比增长10.65%-16.02%[3] - 预计2025年1-9月归母净利润0.96亿元-1.02亿元 同比增长11.24%-18.2%[3] 募集资金用途 - 用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目[3] - 用于年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目[3] - 用于补充流动资金[3] 近期市场表现 - 8月以来A股市场共有两只创业板新股上市[3] - 汉桑科技8月6日上市 首日上涨186.72% 报82.89元/股[3] - 汉桑科技盘中最高上涨280.5%至110元/股 单签最高盈利达4万元[3] - 广东建科8月12日上市 首日大涨418.45% 报34.01元/股[5] - 广东建科盘中最高至40元/股 涨幅超500%[5] 同业公司业务 - 汉桑科技是高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商[4] - 拥有20余年音频产品设计、研发、制造经验 与全球知名音频品牌合作[4] - 广东建科是广东省大型建设科技服务提供商 核心业务是检验检测服务[5] - 业务范围涉及地基基础、建筑结构、道路桥梁等检验检测技术服务领域[5]

上市概况 - 公司于8月12日在深交所创业板上市 发行1.0466亿股 发行价6.56元/股 募集资金6.87亿元 [2] - 上市首日收盘价34.01元/股 较发行价上涨418.45% 市值达到142亿元 [2] - 公司为广东省属首批科改示范企业 实现从科研事业单位向科技型上市企业的战略转型 [2] 业务领域 - 主要从事建设工程领域科学技术研究及相关技术服务 [2] - 构建检验检测技术服务完整产业链 为政府决策、工程建设和城镇运营提供全链条技术支撑 [2] - 承接多项大型重点项目检测技术服务 包括港珠澳大桥 广州新白云国际机场 深圳平安金融大厦等地标建筑 [2] 资本运作 - 形成"建筑施工+检验检测"双上市平台协同发展战略格局 [3] - 2016年引入广东国有企业重组发展基金和广东省粤科金融集团两家战略投资者 [3] - 国发基金投资16家试点企业之一 从资本赋能和公司治理等方面提供专业支持 [3] 集团背景 - 隶属广东建工控股集团 2022年获批广东省首家主业整体上市的省属企业 [3] - 主营业务资产证券化工作获得中国证监会核准批复 [3]