美联储政策与经济展望 - 美联储7月维持利率不变 经济增长放缓和关税扭曲效应形成双重挑战[1] - 实际经济增长呈逐步放缓态势 总体GDP数据波动较大[1] - 关税进一步上调 通胀数据最大影响预计年底浮现 通常需数月全面反映消费价格[1] 美国经济增长与通胀预测 - 2025年美国实际GDP增长率预计1.0% 2026年有望回升至1.8%[1] - 2025年核心通胀率预计维持3.0% 可能抑制实际收入增长[1] - 经济增长继续放缓但可避免衰退 关税负面影响将逐渐减弱[1] 固定收益投资前景 - 固定收益投资因不确定性持续受压[1] - 市政债券提供可观收益率与收入优势 市场波动中仍具吸引力[2] - 优先贷款当前收益率达6.5%至8% 投资价值显著[2] 特定投资机会 - 大量贷款总额2250亿美元以低于95美元价格交易 平均价格约85美元[2] - 三年期到期收益率约达16% 市场机会充裕[2] - 房地产处于转折点 持续看好"全球城市"布局[1] 投资利好因素 - 价格吸引、基本面稳健及利率可能下调形成多重利好[1] - 重点部署高教育水平和多元化人口的增长型市场[1]

亚洲新兴市场固定收益市场下半年展望 市场环境与政策支持 - 亚洲新兴市场信贷估值具有优势 因中国及其他亚洲国家推出刺激政策以抵消贸易战下行冲击 [1] - 亚洲央行纷纷放宽货币政策 信贷息差维持在较低水平 [1] - 美国经济增长放缓 美联储需在避免衰退与抑制通胀间取舍 [1] - 亚洲当地货币政府债券估值受压 摩根大通GBI-新兴市场亚洲债券指数到期收益率处于2021年第一季度以来最低水平 [1] 亚洲当地货币债券前景 - 技术因素利好当地货币债券 当地买家持续增加投资 中产家庭增长推升需求 [2] - 通胀放缓减轻出口导向型国家压力 亚洲央行维持宽松货币政策空间较大 [2] - 美元指数承压 去美元化趋势利好亚洲当地货币债券表现 [3] - 印度卢比计价债券受看好 印度储备银行自2025年2月起降息 可能进一步宽松 [3] 印度市场表现 - 印度受关税冲击较小 Markit iBoxx ALBI印度指数年初至今上升约6% [3] - 印度储备银行通过公开市场操作确保流动性 宽松政策效果传导至实体经济 [3] - 美元走弱预期将利好印度卢比及其他亚洲货币汇率 [3]